怎么面对如此众多的不确定性:4季度投资思考

在思考四季度的投资策略的时候,总的感觉这是2018年下半年全职以来最为踌躇和犹豫的一次,明显的感觉市场进入了一个瓶颈期,从指数的角度看,明显没有向上的动力,那么又会向下吗?

冷静的分析,明显也不可能,实际上7月27日市场已经选择了方向,但随即就被纠偏,向下也不行。

所以,我也很困惑和迷茫,不过这种困惑和迷茫是以季度为维度的短期迷茫,如果放到以年为维度的中长期来看,机会仍然大过风险,取得10%的年复合收益率的概率还是非常大的。

有理有据,先讲不确定性。

一、三个不确定性

1、需求的不确定性。

一方面是中煤之间的贸易后续怎么演绎,目前看还不明确,我也不敢讨论,但不宜心存幻想,崇尚丛林法则的莓果,做事情历来心狠手辣。

另一方面,随着疫情的发展,按照规律看今年的冬天就是最后的考验和关口了,冬天过去后国外的全面解禁几乎是板上钉钉的事情,那个时候国外的产能也恢复,疫情期间增加的需求自然就会回去不少。

还有一方面,就是我们内部的需求实际上是也是个问题,从8月份的CPI和社融就可以看到隐忧,现在比较一致的判断,消费要到明年的2季度才能恢复。

2、主流行业不便宜VS货币高水位能否维持。

最近美股的调整就跟美预期关货币水龙头有关系,在美股的回调影响下,日韩、欧洲、港股都出现了调整,对我们多少都会有影响,但真正影响我们自己的还是货币总量,也就是流动性。

目前主流的行业中新能车120倍估值、芯片63倍、科创72倍、军工62倍、光伏50倍,中证消费30倍,中证医疗38倍,

单纯的靠业绩支撑,可以说以上的估值都不算便宜,至少其中20%以上是拔了估值的,而拔估值靠的是流动性,

所以,这里还要看后面的政策,不过目前看我们有自己的节奏,应该可以保持乐观。

3、全球资源荒带来的影响。

布伦特原油期货已经达到了80美元/桶,天然气也是高高在上,5500大卡的煤炭到港价都已经1600元/吨了,虽然这一轮能源荒是由于全球供给侧都出现了萎缩造成的,跟70年代的石油危机有本质的不同,但看起来短期仍然没有办法增加供给,而新能源发展本身也有很多问题要改进,这个冬天到底会如何演绎,我这个水平真不知道。

直觉告诉我能源价格有可能四季度还会保持高位,但上市公司和行业如何走,不得而知,因为价格不一定全部转化为利润。

二、三个确定性

分析完上面三个不确定性,似乎感觉4季度就可以不要做了,这里面就涉及每个人的投资风格和投资的期限了,后面我再说,再把我认为的三个确定性说下。

1、国力向上的趋势未变。

晚舟的归来,至少预告了讹诈已经无效了,当然我还是能够发现我们的问题的,但是目前还不致命;

从过往两年的讹诈效果和我们自身的发展看,外力并不足以改变我们目前国力向上发展的趋势,只要这个趋势不变,投资的确定性就非常强。

2、资本市场的核心定位没有变。

不管是北交所的成立,还是X大问题的处理,目前看,支持资本市场,发展资本市场,壮大资本市场,核心的定位没有发生变化,即便是看起来好像阶段性的要给房地产回口血,但无论是社会、人口自身发展的趋势,还是现阶段国家发展的目标看,资本市场仍然是核心。

3、科技突破的主线没有变。

过去的3年是床铺为首的莓果对我们进行讹诈和科技封锁的3年,这种讹诈和封锁确实给我们带来很多困难,

但并没有从根本上阻碍我们发展,我们的半导体、新能源、军工继续突飞猛进,

而且他们的封锁打破了小部分人的幻想,集中精力发展和突破科技是未来很长一段时间核心主线。

再说一句,从人性的角度看,莓果的封锁是反智和不得人心、不正义的,错误的事情只有在绝对力量的时候能硬来取胜,就目前情况看,他们没有这个绝对力量,时间越久,对我们越有利,人心也会发生偏移。

三、应对的策略

说完三个不确定性和三个确定性,那么投资该怎么做呢?

还是回到风格,如果是完全短线的风格,如果参照我的研究的话,那么该干什么自己就有答案了。

如果风格是基于中长期,而又没有条件和资格购买一线城市房产的,就别折腾了,除了一线房产,真看不到还有什么机会比当下A股投资更好的地方了,基于这样的分析和判断,我的四季度投资策略如下:

1、原则是不退场,但会放缓新进场资金的速度,

在继续坚持悄悄盈定投的基础上,定投的资金减半,每周一发车资金由5000元一份变更为3000元一份,

把闲散资金留下来,逢A股出现单日大跌超过1.5-2%的情况的时候,加仓。

2、七股三债。

目前我在场外基金的配置上,8成在悄悄盈,也就是股票型基金组合,2成在年年红债券基金组合;

按照目前我对4季度的分析,计划后面择机增加债券类基金的持仓,也就是年年红的持仓,最终把比例调整到7:3,

一方面增加绝对收益对抗可能的调整,

另一方面也算做个储备,如果股票市场出现大的调整,随时可以完成补仓和加仓。

3、具体方向上,坚持科技为主不动摇,

不管是场内ETF投资还是场外基金定投,58800科创ETF、512670国防ETF、159995芯片ETF、516160新能源ETF都会是我的主要投资方向。

对于很多实力和水平远在我之上的朋友,围绕这些方向挖掘个股相信会事半功倍,但对于绝大部分朋友来说,我真切希望大家多运用基金这个工具,既然不是职业投资,就不要过度奢望超额收益,把时间精力留给工作和生活,通过基金投资获取平均收益就非常OK了。

这就是我对4季度投资策略的思考,大的方向和路径基本上想清楚也讲清楚了,还有一些细节和具体节奏的把握需要在执行的时候匹配落地。

这里唯一的问题就是,可能我的水平比较有限,不一定说的就对,所以,如果要参考的话,还请一定要自行消化吸收,判断对错。

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精彩评论

阿根廷你妹10-08 10:47

指数红了,跌的好,

全部评论

博士王神经11-07 15:00

赞同,波动的股市,与其在高风险中波动,不如追求一些确定性的东西,股市,不赔即是赚

萌娃的幸福时光10-28 17:56

恒生科技跌惨了

戴维斯王朝10-28 15:20

多谢声哥!

无声10-28 15:15

011613是悄悄盈的第一重仓基金,也是科创50的联结基金

价值如水10-28 15:08

我的均衡策略,在四季度表现得淋漓尽致