上一次跟大家沟通交流了宽基的基础知识，基本上算是把国内市场主要的宽基品种和特性跟大家说的比较浅显易懂了。今天跟大家沟通下关于窄基的知识和特性，并看下有哪些可以历史长牛，毕竟有些窄基完成了16倍和12倍的业绩，非常厉害。
一、窄基的主要品种
关于窄基的分类和基础的指数，我们还是以中证公司的基准为蓝本，这样，窄基基本上分为行业、主题、风格、策略这4个大类。其中，行业类窄基有416个，包括300消费、中证医药、中证消费等知名指数；
策略类有240个，包括基本面50、香港红利、500低贝等等。
汇总下来，市场上的窄基总共分为4大类1207个，而跟踪他们的指数基金可就多了去了，仅目前公布的指数基金来看，就有4000多支，更多的还在路上。
二、窄基的编制和成分股组成
基本上，窄基的形成分2个层面，第一个层面是以中证公司为主的，包括上交所、深交所在内的监管层设计的窄基，另一个层面是以大型基金公司、证券公司为主，在实践中探索设计，并报中证公司批准成立的。窄基啊虽然有1207支之多，但从他们编制的属性来看，其实可以进一步分为3类，一类是以行业为基础进行的贝塔型指数，第二类是在宽基、行业指数上加入主动因子的指数，第三类，以某一纬度（例如分红）为参照进行选择的窄基。我举两个例子给大家看看他们的编制和成分股的选择。
（一）贝塔型窄基—地产指数
上海证券交易所对上市公司按其所属行业分成五大类别：工业类、商业类、房地产业类、公用事业类、综合业类，上证行业分类指数系列由该行业全部上 市股票组成样本股，包括 A 股和 B 股，反映了不同行业的景气状况及其股价 整体表现，自 1993 年 5 月 3 日起正式发布。地产指数就是其中之一。
1、样本选择：上证行业分类指数系列选取在上海证券交易所上市，分别将归属于工业类、 商业类、房地产业类、公用事业类、综合业类的上市股票组成样本股，包括 A 股和 B 股。
2、指数计算：派许加权平均。
3、样本的计算和调整：自 2007 年 1 月 6 日起，新股于上市第十一个交易日开始计入指数。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、 分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
（二）加入主动因子的窄基---沪深 300 行业指数
这是10支沪深300行业类的窄基，典型的以沪深300为蓝本，加入主动因子的窄基。
1、成分股选择方法。将沪深 300 指数成份股按行业分类标准进行分类，进入各自行业的全部 股票形成相应行业指数的成份股。
2、指数的计算。跟宽基的计算方式一样，派许加权平均计算。
3、指数的调整。跟宽基一样，第一是定期调整：沪深 300 行业指数系列每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为 每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。当沪深300指数调整样本股时， 沪深 300 行业指数样本股随之进行相应调整。第二是临时调整特殊情况下将对沪深 300 行业指数系列样本进行临时调整。在样本公司有特 殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深 300 行业指数样本股进行相应调整。$沪深300(SZ399300)$
可以看出来，这类窄基就是在基础指数的基础上，加入了筛选条件这一个主动因子，从而制定出需要的窄基。
（三）采取某一维度筛选的窄基—中证红利。
中证红利指数选取在沪深两市上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的 100 只股票为成份股，以反映 A 股市场高红利股票的整体状况和走势。$中证红利(CSI000922)$
1、指数代码：000922（沪市）、399922（深市）
2、样本空间：中证红利指数的样本空间由满足以下条件的沪深 A 股构成：（1）过去两年连续现金分红且每年的税后现金股息率均大于 0；（2）过去一年内日均总市值排名在全部 A 股的前 80%；（3）过去一年内日均成交金额排名在全部 A 股的前 80%。
3、选取方法：对样本空间的股票，按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低进行排名，选取排名在前 100 名的股票作为指数样本股，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。
4、指数计算方式，也是派许加权平均。
5、指数样本和权重调整。第一种是定期调整：中证红利指数的样本股每年调整一次，样本股调整实施时间是每年 12 月的第二个星期五的下一交易日。在新一轮样本调整中，首先将不满足以下条件的原
样本依次剔除：（1）过去一年的税后现金股息率大于 0.5％；（2）过去一年内日均总市值排名落在全部 A 股的前 90%；（3）过去一年内日均成交金额排名落在全部 A 股的前 90%。满足以上三个条件的原样本股仍具有新一期样本空间的资格。每次样本调整比例一般不超过 20%，除非因不满足过去一年的税后现金股息率大于 0.5％而被首先剔除的原样本股票数量超过了 20%。 权重因子随样本股定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。
第二种情况是临时调整，特殊情况下将对中证红利指数样本进行临时调整。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
三、创造历史长牛的窄基有哪些
订阅这个专栏和长期跟踪我的朋友应该都知道，我一向是宽基+优质个股的配置，不喜欢配置行业、主题、风格、策略这些窄基，但并不代表他们没有长牛和非常好的业绩。我从中挑选出一些特别优秀的，仅供大家参考。
（一）从行业类窄基看，主要是消费和医药这两类指数。以中证消费为例，从2004年12月31日的1000点为起始，已经上涨了16倍了。
而中证医药，也已经上涨二楼9.59倍。
（二）风格类的基本上都是依托主要宽基如沪深300、中证500和中证800为基础进行的smart 贝塔类窄基，实在没有太多的研究和投资价值，如果选择他们不如直接选择宽基。
（三）主题类，中证红利、医药100、深红利都是不错的指数。其中医药100指数完成了12.35倍的上涨；深红利50也可以。
（四）策略类，绝大部分策略类的窄基是很难持续盈利的，也是波动性更大一些；但有一类策略类的窄基，主要是500低贝、基本面50等，对应基础宽基，在熊市的时候反而能够多一点点收益。$悄悄盈(CSI2011)$