有一类指数基金居然是为短线交易者设计的

指数基金是一项非常的可以规避个股风险并收获平均收益的投资工具,但大部分人并不重视。其中还有一类指数基金,居然有天然的短线交易熟悉,特别适合那些有时间又有闲的人去交易,既不会像个股短线交易一样刀口舔血,做烂了就变长投也可以赚钱,这个指数基金就是LOF。在说LOF之前,我系统的说说选择我怎么选择合适的场外基金的,以及选择的纬度和步骤。

一、对比各主要指数的历史收益和规律

以上证50、沪深300、中证500为例,复盘最近10的走势可以看到,第一,从历史规律看,当下整个市场都处在绝对的低估区域,而且是自2015年6月见顶以来,长达数年的低估区间,包括上证50、沪深300和中证500。

第二,各自纵向对比,自2015年6月12日的高点以来,上证50自TTM14.31倍,跌至今日9.69倍估值,跌幅32.3%;沪深300TTM由18.05倍,跌至今日11.93倍,跌幅33.9%;中证500TTM由67.34倍,跌至今日19.69倍,跌幅70.8%。可以看出来,跌幅最惨的是中证500。第三,好了,你们以为我是要说只有中证500才值得的投资吗?哈哈哈,那就太肤浅了,我以前批评他们对中证500的指责,是因为他们把中证500批评的一无是处,这样“跌了就是渣”的评论实在是缺乏常识。最简单的证据,从2004年推出这几个指数以来,同样的起点,中证500收在4876是要高于沪深300的3902点,也要高于上证50的2965点的。我实际上要说的是,从历史走势看,中证500作为优质中小盘的集中地无疑是弹性最大的,现在跌的多,未来经济周期来临必然也是涨的多;从长期趋势看,沪深300的中坚公司无疑是最稳定的,能够实现平稳的增长;而上证50也好,中证100也好,熊市的时候是比较好的防御品种。也是基于这样的逻辑分析,我才会在$悄悄盈(CSI2011)$悄悄盈组合里,决定以中证500和沪深300为基石的。

二、了解场外跟踪基金的区别,包括LOF

场外的跟踪基金有4种,分别是ETF联接基金,LOF基金,指数增强基金和Smart贝塔,我把主要的特点和区别跟大家说下。

1、ETF联接。ETF用我的话来说就是对标跟踪指数的的基金,其中90%的资产完全跟踪指数的成分股比例,10%有一定主动型,可以视为完全反应指数。ETF联接就是可以在场外申购赎回的基金份额。ETF大部分分为AC(有的还有B类,大致可以视为C类;分级基金就回避吧,风险比较大),简单来说,持有半年以上的认购A份额,持有半年以下的认购C份额。

2、LOF上市型开放式基金。如果我没记错这是深交所的首创,从投资的角度看,跟ETF联接的使用功能基本是一致的,不同的地方在于他是场外募集,固定份额,然后才可以去交易所二级市场交易。当时不理解他实际意义有多大,现在看,LOF是非常市场机构投资和操作的工具,因为场外认购是按照当日净值计算的,而场内购买是实时交易,如果当时成交的价格大幅低于当日净值,只要能覆盖0.8%交易成本,是可以获得超额收益的。不过,这种需要消耗大量时间和精力,我也没时间参与,真手痒的短线交易者倒是可以试试,比个股投资安全多了。

3、指数增强。指数增强按照我的解释就是基于跟踪的指数,进行包括仓位和个股配置的主动管理,主动的底部在于你不能脱离所跟踪的指数去买垃圾股和资产,基本的指数约束会确保你有足够的理由说服投资者和自家公司才可以;主动的顶部取决于基金公司和基金经理的增强策略有多有效。从目前市场的情况,一些优秀的指数增强型基金,例如申万菱信中证500优选,富国沪深300增强、易方达上证50等都表现出很强增强有效性,大幅超越跟踪指数。可以预期,未来指数增强型基金会是未来的一个大方向,也是最适合普通投资者参与的指数型基金。

4、Smart贝塔。Smart贝塔是最近基金公司们力推的产品,它本身也是指数增强,但他增强的地方在哪里呢?在于通过规则来提高增强性,而不是通过后面的量化模型和基金经理的主观判断来提高增强策略。主要的产品类型包括,我举个栗子:沪深300低波动、中证500高贝塔等等,通过预设的波动率、分红等等纬度筛选跟踪基金里面的成分股。应该说,这个思路是对的,未来一定会有很不错的收益,但很显然不是适合当下的中国A股,因为这种强调规则的Smart型产品并不能很好的把握A股上下波动大、巨大变革的实际情况,反而是以量化模型和基金经理主动操作的指数增强更有效果。比较典型的例子,Smart产品景顺长城中证500低波动居然是跑输中证500指数的,而指数增强的申万菱信中证500优选,则要超出接近20个基点。$申万菱信中证500指数优选增强(F003986)$

三、同类型的指数基金,从哪几个纬度筛选

面对上面四种不同的场外申购的指数基金,我们又该如何选择呢?我个人归纳下来主要有3个大方面,7个要点。第一个方面,收益率。收益率里面有3要点要注意,第1个要点,长期的收益率是否一致保持领先,可以看看3、2、1年,业绩最近1、3、6个月的业绩情况;第2个要点,查看他的稳定性,如果超出跟踪指数的波动率很多,比如上下30%的波动,往往就比较担心;第3个要点,趋势变化,如果近6个月趋势开始明显变差或者变好,就要看看他的策略因子和规模、基金经理是不是变动了。也就是说从收益率的方面,我们把握住长期收益良好,稳定性强,短期没有变坏趋势这3个点,足矣。第二个方面,基金公司和基金经理考察,主要也有3个点。第1个点,基金公司的规模和历史,还是要选择规模比较大和历史业绩比较突出的,比如易方达、汇添富、南方、华夏,小一些的富国、申万、国泰、华泰都不错,而且这些基金公司有时候主攻方向不一样,比如易方达的主动型就比较全面,而汇添富在医药方面布局比较深,富国的宽基和军工,国泰和华宝的科技系列。第2点,基金经理的考察,最基本的一定要有3年以上的投资经验,这对于一个基金经理来说,已经是比较低的从业经验要求了;再去看看他管理的基金的收益率,以及个人的简历,判断下综合能力(如果是管理医药指数的,医药学历和从业经历就比较重要)。第3个点,该指数基金自身规模的变化,如果规模急剧扩张到10亿以上,就是一个很大的盘子了,效果就要重新考量;如果规模急剧减少,由3个亿迅速降低到1个亿,也需要查看下背后的原因。第三个方面,也是第7个要点,查看持有人结构,全是散户持有的往往不太稳定,全是机构持股的也没有,最好的是机构持股比例处于15—55%之间的;这样的结构具有比较强的稳定性,基金经理在投资决策的时候,不会被持有人干扰,同时机构参与认购,也表明了主流资金的认可。$中欧医疗健康混合A(F003095)$

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精彩评论

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李明享11-14 21:54

那个适合短炒?都没看到。

至灵投资11-14 21:14

LOF没法短炒的,试过没有呀,流动性太差,没法做的。

dremboy11-14 15:47

说得很复杂

本周龙虎榜11-14 15:45

互联网销售的高仓位股票基金,都属于此类,申购费率才0.15%左右。

色空是空色他爹11-14 13:08

基金分析,有用