【集中投资和分散投资】(转)我发现仓位越重,禀赋效应越强烈。这很好理解。如果你持有一只股票的仓位为零,你对这只股票几乎不会有禀赋效应。而如果你持有一只股票的仓位为10%、50%、100%、150%,毫无疑问,你对这只股票的禀赋效应会越来越强。
人性的弱点对大多数人而言是很难战胜的。这也是我不喜欢集中投资,更喜欢分散投资。而且,集中投资还有两个弱点:1、遭遇灰犀牛、黑天鹅事件后的损失风险也非常巨大。2、越是集中投资,对公司的研究能力就必然要求越高,挑战自我的能力越高。而分散投资,却可以减少遭遇灰犀牛、黑天鹅事件后的损失,而对公司研究的要求也没有那么高。
那为什么许多人热衷于集中投资呢?1、因为他们为了追求高收益。他们看不上代表分散投资的指数的收益,但可悲的是,大多数人却跑不赢指数。2、为了显示自己的研究能力超群。越是集中投资,越是要求对公司有很深的研究能力,那么越能展现自己的研究能力。这也是专业投资者喜欢集中投资的原因。
但我们可能忘记了格雷厄姆早就指出的那样,“投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力,就可以取得一种可靠(即便并不可观)的成果;但是,要想提高这一可轻易获得的成果,却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。如果你只想为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧,却想取得大大超出一般的投资成果,你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的境地。”
分散投资,主要是为了防范风险。分散投资的典型代表指数基金,可以不俱怕任何一家公司的破产、倒闭、退市。
大多数人进入股市,都是为了追求高收益而来,而不是为了防范风险而来,这也就是《安全边际》不被重视的原因所在。一个人可以忍受存银行一年拿2%利息、买银行理财产品3个月拿4%收益、买债券5年每年拿6%的收益,却无法忍受买股票一年赚10%收益,难道股市亏欠你了,必须高收益才能满足你的贪欲?股票就是披着股票外衣的债券,其年化收益率也就是12%。