同意你说的,长期看,高端白酒行业仍有前途的结论。这个结论建立在居民收入增长、CPI长期看涨、人们追求美好生活、中高端占比增长,以及部分酒企扩产及时和经营有方等等基础之上的。
不过,过去二十年的高端白酒销量增速,以及毛利润提升速度,不能线性外推至未来二十年。可以说这方面的空间已经不太大了。另外,未来规模以上白酒企业(主要是未上市的)会大幅关闭和减少。
不是谁都可以随随便便成功。
相信酒厂和大型经销商有的是办法挺过去,问题是业绩增速和预期一旦下来,估值就保不住了。酒厂不会亏,但股民会。
同意你说的,长期看,高端白酒行业仍有前途的结论。这个结论建立在居民收入增长、CPI长期看涨、人们追求美好生活、中高端占比增长,以及部分酒企扩产及时和经营有方等等基础之上的。
不过,过去二十年的高端白酒销量增速,以及毛利润提升速度,不能线性外推至未来二十年。可以说这方面的空间已经不太大了。另外,未来规模以上白酒企业(主要是未上市的)会大幅关闭和减少。
不是谁都可以随随便便成功。
如果把时间再往前推,2000零几年,90几年,白酒企业还有亏损的,这些年发生了什么?酒价格大幅度上涨,而粮食价格涉民生涨幅微小,造成白酒行业毛利率奇高,$贵州茅台(SH600519)$ 92%,就是说100元的酒成本只有8元。比印钞机成本还低,这种价格成本不成比例的上涨已较难颠覆。假如未来几年股价不变,那很多白酒股的PE将比现在地板上的烟蒂股还低。几乎很难想象。历史可能不能简单的复印。
看到你的回帖,我竟无言以对了。
2011年是上一轮白酒周期的高点。回看下2011至2017年,$五粮液(SZ000858)$ 、$泸州老窖(SZ000568)$ 这两家典型的高端白酒公司,业绩从高点一路下滑,差不多用了5年时间,业绩才重新回当初的高点,用了6年时间,股价才重回当初的高点。
目前这轮白酒周期的高点出现在2021年。如果(只是假设)仍然需要五、六年才能恢复的话,你要做好未来4年市值波动的准备。
你说的没错,股价波动不是风险。从二、三十年的视角来看,高端白酒是很好的投资标的。