| 03-16 09:29 | 雪球 | 转发：1 | 回复：4 | 喜欢：1 |
贵州茅台的确定性到底多高？这种确定性是否值得高溢价？现价买入的预期收益率有多少？
一直想写一篇文章以解心中困惑。
最近超级繁忙，断断续续写完本篇，顿有徐霞客“登黄山，天下无山，观止矣”之感。
一、 2025年茅台酒可售量
根据茅台招股说明书，茅台酒生产工艺流程为：制曲...
$贵州茅台(SH600519)$ 不会那么高增长了，茅台胜在增长的确定性，三年内一个确定性的20%，三年后不好说需要观察。下一轮高增长，要么就是来两次提价，要么就等到2029年新扩张产能释放以后。
从茅台上市到22年底，算术平均PE约为25。这里面当然包含了上市之初，很少人认识到茅台的价值的因素。同样从上市开始计算，茅台的净利润年化增长约是27%。未来5-10年，大概率不可能有这么高的年化增长了。也许15%？那么市场会给多高的估值？如果，只是如果哈，白酒，或者高端白酒市场，不像大家预期的那么坚挺，市场预期逆转，又会出现什么情况？诚心和您探讨。@DeepSleeper11