私募FOF的神秘面纱

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对于私募,大家都会有点了解。

这是合格投资者才能够投资的产品。

但是聊到里面具体的产品分类,大家可能就一知半解了。

因此庶无这篇文章既为合格投资者们所写,也为想了解私募FOF的朋友们所作。

在这里庶无带领大家一起揭开私募FOF神秘面纱

既然主旨是私募FOF,那么什么是“私募FOF”呢?

其实“FOF”这个一看就知道是英文产物,是 “Fund of Funds” 的缩写。

它翻译过来就是基金中的基金。

其实就是投资基金的基金

是不是有点绕?除了上图的包含解释,那庶无再详细说说:

其实我们过去了解比较多的基金,是投资一篮子股票、债券等有价证券,而FOF虽然也是基金,但是它的投资标的不是直接投资股票、债券等这类有价证券,而是投资一篮子基金。

而在FOF的基础上,又分出公募FOF和私募FOF,既然这样,我们就看看下图专业人士对于FOF市场的预计。

从FOF市场规模估计的图表中,我们可以看到东证衍生品研究所对于私募FOF的规模预计是占据了整个FOF市场的半壁江山,这也显露出了资本对于私募FOF的期待。

既然承载了更多的期待,私募FOF相对于公募FOF就有更多的过人之处。

而除了投资门槛的差异外,庶无认为最大的区别在于:

私募FOF涵盖的投资策略更多样化

私募策略可分为股票策略、债券策略、管理期货策略、相对价值策略、复合策略、组合策略、宏观策略、事件驱动策略等8大类,每一大类下又可以细分出多个子策略。

因此,私募FOF在进行资产配置时,子基金的投资策略更加丰富,并且子基金之间的相关性更低,更加分散风险。

我们也可以从私募FOF量化指标体系里看出,私募私募FOF是为了获取绝对收益而存在的。

说完资本对于公募FOF和私募FOF的期待不同,我们再看看过去的日子里,其FOF基金的市场如何。

从上图我们可以清晰地看到,FOF从2010年开始,就慢慢有了起色,尤其是自13年后,而其中的2015年的数量最多,也被很多行业人士成为“FOF井喷元年”。而即使是在18这个全球范围内的经济危机中,我国的FOF行业也没有出现显而易见的断层,由此从中我们可以看到市场对于FOF行业投资的认可

既然有所期待,那么其投资性价比如何呢?从上图里,我们可以清晰地从宏观的角度看到FOF指数相比于股票资产更加稳健,因此私募FOF的稳健性足以从中可见一斑。

而对个人投资者,我觉得挑选主动型基金的难度很大,市场中股票私募基金就将近一万个,怎么挑选?里面策略再细分就更多变化。

有些投资人通过平台推荐购买,往往基金是不错的基金,但是可能进入的时间不对,或者对该基金的了解不够,往往我看到很多人在抱怨所投资的基金短期业绩。这本身就说明了一个问题,大部分个人不适合直接投资私募基金或者主动型基金。

因此私募FOF产品其实是为了解决这个问题而存在的。

服务的对象我觉得最终是个人和小规模的机构资金

大规模的可以自己成立办公司自己做,当然前提是成本或者服务水准类似同水平的FOF基金才划算。

如果个人不投资主动型的私募,其实可以投资被动型的产品,把自己心里建设做好,眼光放长远一些,最终也能有不错的复利回报。当然那也是很难的过程。

而就目前庶无投资和相关从业人员的交流感悟,FOF的管理有两个很核心的地方:

一个是大类资产的研究

一个是基金业绩和策略的评估

这两者都是我们挑选相关产品很重要的看点。

最后再说说庶无的私募FOF产品购买经验:

1、时间是复利最大的敌人,同时也是最好的朋友。好产品需要多年才能比较出谁更好,不好的产品在三年内就能看出来。以三年为一个周期去考量一个私募FOF产品,能够更好地投资。

2、面对市场的跌宕之路,平稳增长和大起大落相比无所谓谁更好,只是风格不同。最终还是总收益率见分晓

因此当我们揭下私募FOF的神秘面纱之后,发现其实私募FOF投资也能轻松地为我们的财富自由助力,在投资过程中,往往最神秘的是我们自己投资心态。

所以正如我一直强调的一点:成认知,赚多少

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精彩评论

八闽庶无04-17 12:24

是的,现阶段,私募FOF配置公募产品相对还比较少,尽管公募产品在收费上比私募产品有优势,但是公募产品由于一些限制条件,绝对收益产品跟指数增强类产品超额收益部分跟私募基金比,还是具有一定的差异,性价比上私募产品更具优势,同时对于资金量达到一定程度,但是其体量无法投资多个私募基金的投资者来说,私募FOF恰能达到这一点

八闽庶无04-17 13:12

我认为当前我国的私募FOF拥有专业的投研尽调团队,例如雪球私募中就有很多的优质的私募FOF可供选择。
因此其操盘能力是比较出色的。因为私募FOF在筛选基金产品的同时进行基金管理人的优选,不仅关注基金产品业绩,也关注基金产品业绩的稳定性、可复制性以及取得业绩背后的逻辑,同时也对基金管理人的风控能力、投研能力、应变能力等进行深入的研判,从而选出真正“靠谱”的基金,是能够人信赖的

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蓝海人性科技04-19 07:25

建议作者再写一篇对私募FOF尽职调查的文章,照着骨头上问、照着有争议的地方调、照着有问题的地方查;简单举例调查内容:1、法律:首先看该私募FOF公司所在国对合格投资者的法律法规保护环境;2、信用:该机构和团队及操盘人的长期信用,不能听他怎么说得看他屁股往哪儿坐,是否有法律污点?未来风险度如何;3、背景:穿透机构实控人是否为法人,说白了出了事享受最大利益人承担责任吗?还是找了个背锅的,举好例子①、融创老板最近表态:“我承担无限连带责任风险”,说白了公司出了任何事我兜底,中国有几个大老板在危机出现时敢说这句话???硬!硬气!就凭这句话即使公司倒了,我敢拿自己的钱投他!会有人打破脑袋投他!客户放心、员工干着有劲、投资人信任!信用何其珍贵!大伙的信任何其珍贵!信用不是自己竖大拇哥、也不是征信机构背书、更不是人工智能大数据,是大伙的口碑!举好例子②:以前的高盛合伙人也承担无限责任;4、注册资金:别说你注册了个10亿的公司,捅了个1000亿风险的马蜂窝;5、战略、组织架构、企业文化、制度、阶段战术与基金策略的匹配性、一致性、凝聚力;6、基金的行业地位及竞争格局;7、基金在机构的地位:如同选白酒要大厂、嫡系、主打产品;8、基金信用:基金协议中是否有钻法律漏洞的可能?有争议内容是否可补签协议?说白了风险是客户的、收益是基金的,格式化合同傻瓜才会陪你玩;基金公司投多少?相关人员投多少?两者承担什么风险?策略容量100亿你投200亿玩谁呀?策略同质化的风险监控、预警应对机制有无及做到了什么程度?9、客户需求与基金长期业绩及风险的匹配性;10、客户在基金玩猫腻时的风控能力及反制能力(客户先给自己的能力打个分,不能说拿捏的死死的,总不至于出大毛病,别上完眼药再别上个棒槌,自己只会长长眼):这条是写给客户的应有风险意识及预案,说白了法律未尽事项、认为客户自己能调动周边资源让基金乖乖的为你服务,出了事你能想办法控制了基金(要不然那些私募有跳楼的,懂得自然懂!巴菲特能成为巴菲特,不只是一般人能看到的价值投资,他投的公司敢拿下眼皮看巴菲特吗?)最后用一句话来总结:拿命搏来的钱不可能任由其霍霍!(可能有些客户还有更那啥的想法,懂的自然懂!!!)

蓝海人性科技04-19 04:52

所谓α只不过是人傻钱多、狼少肉多、吃的是中国红利,年化15%的收益是中国老百姓创造的,假设优秀私募基金经理创造的长期收益率是X1,再假设优秀私募FOF基金经理创造的长期收益率是X2,总长期收益率X=15%+3%(1年无风险利率)+X1+X2,这个X1肯定有一个公认大概值,试问有几个私募FOF能把X2在7年后(更别说10年后)创造为正值?当然是在同等风险条件下,如果能把这个α创成正值,那说明他创造了价值,否则就是蹭了一个概念饭,说白了就是耍了个滑头、取了个优秀私募基金经理α的平均数;再说了哪家优秀的基金公司也不傻,不会凭白无辜的让他白剽,肯定会有应对策略!换做有些人可以给私募FOF挖坑!说白了只能忽悠一下不懂的,如果真有两把刷子,可以试试能否把美的财务公司拉来当客户,拉来就算他赢,当然不排除有人能靠关系(说的好听点叫公关)拉来,那不是靠真杀实砍的业绩实力。

八闽庶无04-18 09:26

长坡厚雪-扫地僧04-18 07:55

成认知,赚多少

宓悦04-17 19:46

人最大的恐惧在于没有机会。所以才会恐慌All in,一旦All in唯一的好处就是不用想了,不用被股市折磨了。
很多神话传说买完以后,账号密码忘了。过了N年,打开账户才发现自己已然是富可敌国了。哪有那么多好事,买彩票还有中大奖的呢,哪就轮到你了。
既然很多人来股市都是来赌赚大钱的,那总得先看看说明书知道赌场规则。正规的赌场盈利的三大法宝,1.抽水,2.概率歧视,3.大数定理。
抽水,几个人对赌,不管谁赢,赌场都要抽水。赌场都是金碧辉煌,管吃管喝,还是纳税大户,羊毛出在羊身上。在赌场里无限游戏,最终的结果所有的钱都会归到赌场。不管抽水占比有多低。
概率歧视,赌场会引入一个不起眼的概率,但会让概率的天平向他的方向稍稍倾斜。比如13个数比7大你赢,比7小他赢,这时你赢的概率就是50%,但是他会引入一个等于7是他赢的概率。这样每局他赢的概率就大了一点,长期下来一定是他赢。
大数定理,即使赌场不抽水,不用概率歧视,仅仅用大数定理也会生吃你。即使你的钱再多,也要换成筹码。但钱有成本,筹码没有成本。多有钱的人在赌场面前也是穷人。赌场输多少局都没关系。但当你输的钱大于手上的筹码,你就爆仓了。
举个例子,在赌场每把牌的赢面是60%(现实比这个概率小这里为方便计算) 抽水10%(现实比这个概率小这里为方便计算) 如果每局牌最大下注是100 赌一场你赢的概率是40% 能挣90
如果赌10场 你输钱200被抽水40共计240(这里仅按概率进行数学计算 现实中局数越少差异越大)这时你想要回本就要连赢3把 (300-30-200-40=30)能挣30 成功概率6.4%
如果赌100场 你输2000被抽水400 要回本就要连赢27把(2700-270-2000-400=30)能挣30 成功概率0.4的27次方
赌场短期是投票机 长期是称重机。而股市短期就是赌场。
首先券商及各种税费在抽你的水,高频交易你能不能挣钱不知道,反正别人是能挣。其次是大家热议的各种消息内幕啊,也是经过大机构的玩家想让你知道的。年报财报研报,当你分析出什么机会了,早就反映在股价上了。这就造成概率歧视。最重要的大机构的钱比你多,而且他们的钱也不是自己的。
当你觉得经过自己的分析,算出了企业价值,长期看价格是围绕价值波动。但是这个长期可能远远超出你的想象。而在非长期,什么价值,什么pe,净资产,roe,日线周线月线,只要你能想出的分析工具,都能给你颠覆。都说价值围绕价格波动,毕竟只有那几个重合点反映了价值,但那些没有重合的线上,那无数点都是股民的泪啊。
你的判断都是别人希望你判断的,你的操作也都是别人预想的你的操作。别人有应对,你却没有应对。而且那个别人还是,比你又有钱,有勤奋,又聪明,又能作弊,又能耍赖的。很多人就是不信,就是要通过自己的努力打破这个魔咒。就像进赌场的都是认为能赢钱的

你能做的是什么呢?就是保住钱。如果你有源源不断的外财,且外财的流水都大过你的持仓。那你的买入就可以自由、随意、洒脱。每一份都可以当做风险投资。而更可能的是你没有外财,只是仓里面的这点。
当你看见股市大跌了,或者大涨了。不必宠辱若惊,当你赔钱了不代表你判断的不对,不必自取其辱,自行割肉,抛股自罚,当你挣钱了也不代表你判断对了,得意炫耀,自信加持,越赌越大。只是时势造英雄,倒霉成败寇矣。网页链接