$华侨城A(SZ000069)$ 现在市场有四种估值法。1，按照市盈率估值，其实就是按照盈利估值，适合制造业，似乎对金融地产不起作用。2，按照成长性估值，似乎市场对创业板的小公司适用，好像对银行地产也不适用。3，按照市梦率估值，其实就是靠梦想。对科创股都这么估值。4，最后就是按照净资产估值。大家认为金融地产适合这么估值。且不说这种估值法是不是合理，我们按照这个法子，看看华侨城A是不是合理？大家知道华侨城的资产和万科类型的地产有些不同，主要是沉淀的资产比较多，而这些资产按照成本法入账，而且每年都要做资产减值提取，折旧提取，因此，华侨城的账面资产远远低于实际资产价值。这，就是华侨城A为什么能够保持高的ROE的原因之一。按照资产净值估值法，华侨城明显就吃了大亏了。其次呢，华侨城的财报对净资产一项很多人看不懂，在一年的季度报告中，利润值增加了，但是净资产却没有增加，有时甚至是还减少了。所以，华侨城的走势就一直这么艰难。市场既忽视它的利润的持续而稳定的成长性，也忽视了它的资产价值的真实性。

   这是目前无法克服的一个问题，股价不起来，就无法解决这个问题。