宁德时代:巨额再融资说明了什么?

今年四月份的时候,我和同学聊投资,他认为,一些互联网的头部公司的价格比较具有长期的投资价值了,我并没有说什么,只是说了自己的想法,中国的互联网公司纷纷转向电动车行业,其实已经指明了未来大体的投资逻辑和方向。做投行多年的老同学经过几个小时的沟通很快就明白了我的想法,也再当天国内开盘之后,165元左右买入比亚迪,尽管后来跌到140元,现在也是大赚了。

其实,根本原因就是,从6、7月传统淡季的车市看,燃油车的衰落和电动车的崛起,远超市场预期,心理话,也远超我个人的预期,如果我对比亚迪相对了解的话,对比亚迪的放量是没有超预期,但对于众多品牌的电动车销量的大增,的确是超过我预期的,

显然,作为电池行业的龙头企业,宁德时代是非常清楚行业的变化的,因此,加快扩产只能是唯一的选择,特别是韩国企业和传统大厂庞大的电池计划纷纷出台之后,因为宁德心理非常清楚,自己的财力相对韩国企业和传统大厂是远远不足的,从行业发展和竞争角度看,我是理解宁德时代的,也是赞同的。

可是,为什么市场的反应如此大?我分析有以下几点。

第一,融资额过大。其实无论是什么行业,即使是爆发的锂电行业,想要维持目前的50%的市场占有率是非常困难的,也是不符合产业发展规律的,我个人以为能够达到20-30%,从长期看就是一个伟大的公司了。可能宁德有一种错觉,那就是政策红利(限制国外电池厂,三元的补贴)和比亚迪当年错误的战略,自身激进的技术方案和市场占有策略导致缺乏真正的竞争环境下的3-5年的红利,看成正常的环境,估计是一种比较盲目的乐观,这点从对中航锂电的争议细节就看出来了,当然。这里我无法深谈宁德的技术路线和专利之争

第二,宁德时代的战略可能有些问题。去年融资了将近200亿,随后公告投资产业链公司不超过190亿,但是一个整车大厂特斯拉,以及比亚迪在各自认为关键的上游都有警觉,并且有相应的布局,可是宁德时代并没有大的举动,从齐天的投资者一些言论看,显然宁德并不尊重上游企业,包括压低价格和,对齐天战略投资的忽略。但是宁德时代杂七杂八投资一些产业链中其实并不是很关键的产业链,比如锂电设备等,如果看看苹果和特斯拉,显然扶持产业链,要比投资产业量更能自身的优势发挥出来。

第三,其实我投资一家公司的话是非常担心这个公司乱投资的,很早关注比亚迪但没有投资就是因为云轨项目,这也是我基本不谈比亚迪云轨的原因,因为这些都是政府项目,不确定性太多了。对宁德来讲,如果对190亿投资相关产业链,还能够勉强接受的话,显然对蚂蚁集团的两笔投资,让我彻底放弃了对这个公司的关注。一个是7.87亿战略配售蚂蚁集团,一个6.4亿投资蚂蚁消费金融公司。任何一个公司如果投资地产,金融,保险,我基本不再关心了,这是我一个潜在的投资人最后放弃的最关键的因素,我一定相信和我有这样想法的人应该也不少。因为一旦开始,你不知道这家企业下一个投资是什么。

第四,股权融资和债权融资各有好处,也希望宁德把控好财技,这个方案过于简单粗暴。

这里,我多谈谈几句关于比亚迪的,宁德的这个再融资方案的确震动了市场,对比亚迪甚至整个新能源产业链都会有一些影响,但是无法改变比亚迪股价运行的自身的逻辑,更多的是心理因素,就如同比亚迪的股东减持和懂车帝对碰,都是一样的短期影响,还有一些朋友担心比亚迪也再次出台再融资方案,我基本是否定的看法。原因有几个

第一,年初300亿港元的再融资,我认为是比亚迪作为主体的,以后的再融资,应该在分拆那些独立的子公司层面上,比如半导体,再比如前一个阶段,两个重要的股东选择减持的时间,金额惊奇的一致,使得市场猜测是对弗迪电池的A轮投资,其他弗迪系基本上成熟一个,就应该是这样的模式。

第二,今年批准的再融资文件,表明,比亚迪拥有在额度范围内,随时完成其余股份增发的工作,使得比亚迪再融资,特别是A股再融资可能性大大降低。这里我想说明一个看法,今年比亚迪H股比较A股远没有去年那么强势,原因就在这里。

第三,我个人也有一个意淫,王总的股份比例不高,再融资这个问题上,我想,应该会采用债权的方式,而不是股权的方式,其实从上次没有把额度用完,大概如此。


所以,各有各的佛,各走各的路,祝愿宁德再融资成功。

 $宁德时代(SZ300750)$   $特斯拉(TSLA)$    $盐湖股份(SZ000792)$  

雪球转发:11回复:56喜欢:37

精彩评论

他彡叔08-13 14:35

我觉得说明行业完全不如白酒

湖景黑石08-13 07:22

我在写这篇文章的时候,并没有仔细查看宁德后来的一些投资举动,显然,我当时对宁德的判断是对的,刚才才注意到宁德后来又投了一些基金,和张磊的那个基金是可以理解的,应该是惯例或者行业的潜规则吧,就如同比亚迪也投了蔡总的一个基金,但是宁德9亿投资了一家保险公司,果然是什么都敢投呀,其实从国际投行的角度看,这些偏离主业的投资才是这些大佬最担心的,不信的话就等着说明会时候,看宁德怎么回答这个问题吧!说白了,从我的角度看除了技术路线的风险,跨界投资风险真的很大,张近东那个大佬的朋友圈,也不是害了自己吗?我在想啊,宁德的老板是不是感觉自己很会投资啊?如果资本足够的话,会不是搞个赌场开开?玩笑话!

摩天杂谈08-13 12:18

非常认同这个观点,远离杂而无章的多元化投资公司。
MARK:“任何一个公司如果投资地产,金融,保险,我基本不再关心了,这是我一个潜在的投资人最后放弃的最关键的因素,我一定相信和我有这样想法的人应该也不少。因为一旦开始,你不知道这家企业下一个投资是什么。”
$宁德时代(SZ300750)$ $比亚迪(SZ002594)$

全部评论

实时分享涨停板11-04 11:49

我们能说说话吗

好自为之杰夫08-14 17:55

这只是个大体的时间,因为批准上次就用了这么长时间。三季报到时也出了,年度业绩己锁定。
35家是谁?圈内人应该都知道了。难不成还有高瓴?
主要是打几折,打多了,持仓基金不干。

每天奋斗一点点08-14 16:07

赌性坚强

啵a7b08-14 12:01

宁德时代对自己的定位不准,技术思维单一,风格激进,很多人都并不看好,580亿更像是个巨大的赌博,赌对了,开启起飞模式,赌错了就会迅速被大厂赶超,被时代淘汰,所以他们的领导团队实在是水平有限

好自为之杰夫08-14 11:54

拭目以待吧,年底前后应该见分晓了。