大咖讲指数，诚E有温度！小伙伴们大家好，这里是平安基金ETF指数中心独家专栏【平安E周刊】的第60期。每周一篇，讲讲投资者关心的那些事！
近期防疫政策持续优化调整，新冠常用药特别是感冒、退烧类药品被近期市场热捧，相关上市公司股票持续火爆，有投资者表示“被套”的医药基金终于有望回本。本轮医药行业“回血”势头能否持久？是否值得长期持有？
【纲要｜3大看点】
1、防疫政策优化，需求拉动相关板块复苏
2、短期的“狂欢”or长期前景乐观
3、从医药创新指数看配置价值：估值近两年相对低位，配置价值显现
防疫政策优化，需求拉动相关板块复苏
12月7日，国务院防疫措施“新十条”出台，在检测、预防和治疗三个方面进一步优化调整，配套政策密集落地，如要求加强基层医疗卫生机构药品和抗原检测储备、药店正常运营，成年及儿童患者均可通过居家采用中医药干预治疗等。目前我国出行政策边际放松，叠加冬季病毒传播速度较快，相关诊疗的药物需求将会持续增加，需求拉动行业实现扩容，中药、零售药房、医疗服务板块有望迎来复苏行情。
中药：近日，国家中医药管理局发布的《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》中推荐药物包括30家中药企业的独家品种，具有清热解毒可用于治疗咽痛、发烧、咳嗽等症状的中药迎来购买高峰。
零售药房：当前全国进入疫情防控新阶段，国家卫健委提出轻症和无症状感染者患者可居家自我隔离治疗，新冠病毒防治药物的市场需求旋即急剧增加。随着各省市逐步恢复“四类药品”在药房的销售，疫情散发区域经营受影响有望减小。在出行政策放开、居民健康意识提升的背景下，药店客流、销售回暖趋势明显。
医疗服务：2022年全年疫情散发，消费医疗服务被迫停诊、限流。随着防疫措施持续精准化，医院就诊防控影响将逐渐降低。同时如果线下医院出现医疗资源挤兑的情况，线上远程问诊有望高速增长，互联网医疗或迎来关键发展期。
短期的“狂欢”or长期前景乐观
借助短期政策面和市场需求的提振，医药板块在近期进入了一时的“狂欢”之中，新冠治疗中所需的中药和退烧药需求激增，带动相关药企上涨。近期的这种上涨是否是在吸引投资者“入坑”呢？实则不然。医药板块已经经历了很长一段时间的底部调整，长期发展前景依然乐观。
从需求端看，一是当前我国在部分疾病领域仍存在大量未满足的临床需求，即没有治疗的特效药，这是未来医疗创新发展动力源；二是我国人口结构呈现老龄化趋势，预计将派生更多老年病、慢性病、医疗服务等需求；随着居民消费能力、健康意识的升级也将带动医美、眼科、牙科等消费医疗需求不断增长。
从支付端看，中国卫生费用占GDP比重仍有提升空间，随着居民人均收入不断上升，医保覆盖范围不断扩大，医药行业总体规模将会持续增长。
从医药创新指数看配置价值：估值近两年相对低位，配置价值显现
医药板块近期的上涨引来不少投资者的关注，那么此时是否是入场布局的合适时点呢？我们可以参考中证医药及医疗器械创新指数（931484.CSI）当前的估值水平。截至2022年12月14日CS医药创新指数PE-TTM为21.89倍，位于2年0%历史分位数。在政策预期逐渐明朗以及国内外政治环境逐步走向稳定的大环境下，板块此时具备一定的配置价值。
图1 CS医药创新指数PE-TTM来源：Wind
相关基金：
$医疗创新ETF(SH516820)$ 、$平安中证医药及医疗器械创新指数发起式A(F013873)$ 和$平安中证医药及医疗器械创新指数发起式C(F013874)$ ——跟踪中证医药及医疗器械创新产业指数，该指数选取业务涉及医药产业的沪深A股上市公司作为样本，以反映医药产业的整体表现。经过前期市场震荡回调，当前医药产业链估值已进入较为合理区间。
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风险提示：医疗创新ETF（516820）风险等级为R3（中风险）、平安中证医药及医疗器械创新（A类：013873；C类：013874）风险等级为R3（中风险）。基金有风险，投资需谨慎。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。指数由中证指数公司编制和计算，所有权归中证指数公司，中证指数公司不保证指数计算的准确性，也不因此对任何人负责。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。#新冠药再度冲高，辉瑞概念领涨# @今日话题 @淡泊高远 @静静的河 @鱼香基丝 @雪球基金