01 | 从业经历
1981年生，经济学硕士。现任兴全基金管理部投资总监。
2013年1月29日起至今，任兴全合润分级混合型证券投资基金基金经理。
2018年1月23号起至今，任兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
02 | 代表基金
163406兴全合润分级混合（2013/1/29—至今） 最新规模56.10亿元。
基金管理托管费为1.75%，金额小于50万元收取1.2%的基金申购费。
163417兴全合宜混合(LOF)A（2018/1/23—至今） 最新规模372.59亿元。
基金管理托管费为1.75%，金额小于100万元收取1.5%的基金申购费。
03 | 投资风格（以合润为主）
1.历史规模变动
从图可知，从2014年至2019年，兴全合润的规模是不断增加的。截止19年四季度，规模达到56.1亿元。相比于2014年底的15.9亿元，增加了3.5倍。
2.重仓股集中度分析
从他的十大重仓股集中度来看，2015年至2019年股票占比都在45%左右，最高为54.39%，最低为38.25%，十大重仓股的占比一般不超过50%。
3.行业偏好
看图说话，图中表明单一行业的持仓占比正常不超过15%，所以谢治宇没有明显的行业偏好，投资行业比较分散。
4.换手率
换手率是用来衡量一只基金的投资组合的变化频率的，从图中可以看出，该基金2013到2015年换手率较高，2016年到2018年换手率下降。
可以发现，随着合润基金规模的增加，谢治宇对于基金的倒腾变少了。
5.仓位
从仓位控制来看，2014年4季度至2019年3季度，仓位一直都是控制在86%左右。期间最大仓位为94.4%，最小仓位为74.2%。
最大的一次减仓是2015的2季度，当市场从牛市高位下跌时，兴全基金集体进行了减仓。紧接着在2015年的3季度开始加仓，到4季度时又回到86%左右的仓位。除此以外持仓较稳定，基本不调仓。
因此我们可以看出合润的整体仓位是比较高的，谢治宇基本上不做择时，行情好的时候赚得比别人多，跌的时候跌得与指数相当。
再来看看合宜的仓位变化。
从图中可以明显的看到，合宜的仓位变化幅度较大，成立两年以来仓位最高达77.43%，最低为48.82%。
2018年下跌期间，仓位都控制在50%左右；
2019行情好转后，仓位迅速加到70%以上；
2019年底又减到了54%，这时减仓是因为兴全合宜的两年封闭期在1月份结束，2月3号开放赎回，因为自身规模较大，所以提前降低仓位来应对赎回。
6.回撤
选取2015年的股灾，2016年的熔断、2018年的熊市和2020年至今这几个时间段做数据对比。
通过对比发现兴全合润在2015年股灾时回撤较低，表现远强于沪深300指数，除此以外，在每次下跌行情中，回撤率与指数相差不大。
所以谢治宇回撤控制并不好，事实上，他的回撤控制，一直很烂。
7.分红
该基金并无分红，说明没有定期分红的规律。
04 | 业绩评价
1.收益率分析
谢治宇任职以来，管理的合润在475只基金里排名第6，长期业绩非常牛逼。大部分年份业绩排名都能保持在中等以上水平。
在行情好的时候进攻性十足，2013、2014、2015、2017、2019，业绩排名都很靠前。
在行情差的时候，回撤都很大。2018年排名最低，因为一整年都是下跌行情，而合润仓位很高，不择时，跌得就比较惨，导致排名下降。
2.年化收益率对比
谢治宇任职后经历了2015年牛市，任职以来收益率达344.56%，年化收益率23.23%。
如果不看2015年牛市，选取上证指数3000点的两个时间点：2016年9月30日和2020年3月10日上证指数都在3000点左右，进行收益测算。在上证指数不涨不跌的情况下，收益率61.42%，年化收益率14.92%。
3.合润与合宜的对比
从表中可以看出2018年，合宜表现较为出色，其余年份表现都比合润差一点点。
2018年合宜刚成立，全年仓位在50%左右。下跌行情中，因为低仓位跌得就少一些。
2019年合润收益率62.87%，合宜收益率36.88%。因为合润仓位比合宜高，所以收益更好。
2020年（截止3月20日）合宜表现比较奇怪，较低的仓位却跑输合润。主要原因是19年底封闭期即将结束，提前减仓应对潜在赎回，在2020年1月上涨行情赚得比较少。而2月封闭期过后，仓位提高，又赶上了下跌行情，因为开放期的原因，使得产品踏错节奏。
05 | 小结
1. 谢治宇目前的2只代表基金，管理总规模超400亿元，这么大的管理规模比较考验基金经理的管理能力。从历史业绩上来看，排名稳定靠前，大部分年份都能跑赢沪深300。
2. 兴全合润的整体仓位很高，基本不做择时，所以涨得快跌得快。
3. 行业偏好不固定，重仓股集中度不高，持股比较分散。
4. 整体来说谢治宇是择股不择时(除2015年高点兴全统一减仓外)，管理的风格比较激进。
5. 上涨行情和震荡行情中，表现优异。下跌行情中，跌得很惨！
最后：最近合润合宜都比较惨，不奇怪，谢治宇一直以来都是这样。保持耐心就好，等未来行情反转时，不会让我们失望的。
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