阿理

阿理

上海实力资产CEO、首席投资官,中道巴菲特俱乐部创始人,上证-巴菲特研究会副理事长,长期致力于巴菲特思想的研究、传播和实践。

阿理回复的提问

陈老师,你好!非常感谢你。入市就一直默默地关注你,并将你关于银行业的分析下载和整理,有效避免了15年股灾的灾难性后果。现在遇到的一个困惑。问题:是否有必要研究其他低风险投资品种?是否有必要研究套利等来提高投资本领?为了降低风险,现在主要采用少部分资金(15%的总资金...查看全文

阿理的热门讨论

明年阿理带队去朝圣,想同去的只有一个条件:先背诵叶芝的《当你老了》并内化,拥有一颗朝圣者的灵魂[调皮][调皮][调皮]:当你老了,头发白了,睡思昏沉炉火旁打盹,请取下这部诗歌慢慢读,回想你过去眼神的柔和回想它们昔日浓重的阴影多少人爱你青春欢畅的时辰爱慕你的美丽,假意和真心只有一个人...查看全文

他的全部讨论

@聊城的雨 说:聊城的雨兄:谢谢你的关注和批评!昨天的访谈,赞美的话我一个也没有回复。我虽然做不到问过则喜,但对批评意见一向很重视。我在企业内部要求,好消息不必急着告诉我,但坏消息一定要第一时间通知我。考虑到有一些误解之处,特向您说明和沟通一下:并不是我们把时髦词语挂在嘴边,...查看全文

谢谢一品布衣兄指正,是《巴菲特法则》和《新巴菲特法则》[很赞][很赞][很赞]//@阿理:回复@神雕英雄转:陈理:很多企业估值的书太理论,看了还是不会用,推荐巴菲特前媳妇玛丽·巴菲特写的〈巴菲特原则〉、〈新巴菲特原则〉和〈巴菲特教你读财报〉,里面有估值的一些案例,比较通俗易懂。但要注意,...查看全文

谢谢雪球网和各位的提问、陪伴。以后再交流。我吃饭去也。[笑][笑][笑]查看全文

陈理:静态来看,阿胶比广誉远便宜很多;动态来看,广誉远比阿胶便宜很多,这是考虑几年后价值增长带来的变化。任何内在价值的评估都建立在预期基础之上,其合理性有赖于公司本质的稳定性、护城河的宽度、经营者的战略执行力和评估者商业洞察力的高低。当然最理想的情况是茅台在行业冬天时的情况,...查看全文

陈理:你做得很好,你的案例充分说明价值投资、长期投资在中国股市也行得通。凡事有利有弊。这种方法会因为这几只股票高估时没卖而带来一定机会成本。但好处也是显而易见的:一锤定音,锁定投资胜局。 这种方法适合具有复利机器特征的伟大企业。对专业投资者而言,可增加几种策略来作为补充,以反...查看全文

陈理:伟大公司和处于高成长的优秀公司高估也不应该轻易卖出,立足分享公司的价值增长。除非其基本面发生永久性恶化。特别是腾讯一类能够超越生产函数制约实现指数式增长的伟大商业模式,很容易低估其价值,你以为高估了卖出,其实卖在低位。总之最伟大的核心持股——我称之为终极复利机器,就要死...查看全文

陈理:目前股市冰火两重天的格局,其实提供极好的价值挖掘、结构优化的投资机会。白马的机会已被挖掘了百分之七八十,大机会不多,黑马的机会则非常多,5-7年翻十倍的股票也能找到好几个。基金经理角色所限,我不便讲具体个股。可在我们的五大领域里挖掘。查看全文

陈理:有趣的比喻。我也很遗憾,看到美股很多好机会,例如阿里、京东被腰斩,极其低估,却不能为国内的基金建仓。这是历史遗留问题,现在局面正在改变,海外上市的很多也想回来,没上市的也想选择A股上市。总之,祸福相依,各有各的难处。•查看全文

• 陈理: 广誉远的五大优势资产:• 1、一个中华老字号:广誉远;(无形资产)• 2、两项国家级保密配方:龟龄集、定坤丹;(无形资产)• 3、三项国家级非物质文化遗产:龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸;(无形资产)• 4、四大核心产品:龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸;(独特产品)• 5、...查看全文

实力资产和中道巴菲特俱乐部前几年还独创了针对一家公司召开研讨会的公司研究方式。把公司参观、高管座谈和闭门研讨结合起来。一次研讨,把公司的方方面面研究得很透彻。查看全文

陈理:我们的公司调研经历了三个阶段。立体调研、沉浸式调研和极致研究三个阶段。时间关系,我就不一一展开了,我抽空写一篇文章讲一下要点,详细在中道巴菲特俱乐部的投资讲座上讲解一下。可以从立体调研开始,公司上下内外、产业链上下游、竞争对手、行业专家、国内外对比研究……要坚持第一信息...查看全文

陈理:投资组合的配置上要阴阳平衡、稳中求进、攻守兼备、守正出奇。股票可分核心持股和非核心持股,投资组合可分常规投资(常规部队)和非常规投资(特种部队)。总之,要双核驱动,一个核心,一个创新,核心保持稳定,锁定胜局,创新灵活应变,不断提高效率、优化结构,反映机会成本的变化。原则...查看全文

陈理:对公司的选择,和对爱人的选择是差不多的,一定要选择自己热爱的、偏好的。〈黄帝内经〉里讲到养生的秘诀之一是“形与神俱”。投资也是一样的,选择自己偏好、热爱的公司才能做到“形与神俱”,才能形成自己的拿手股、独门股,才能形成自己的能力圈和竞争优势圈。否则选择别人认定的好公司,...查看全文

陈理:银行业属于金融服务业,仍然比大多数制造业好。正如巴菲特所言,银行只要不做傻事就是好行业。但银行要选以客户为中心的,企业文化稳健的,服务优秀的,善于创新的。经济不景气,好银行自己脱颖而出了。详细参考拙作,前几年写的〈陈理:对银行业的“双轨”分析〉。银行的估值修复是早晚的事...查看全文

陈理:25年总体的年复合收益率分阶段说明比较合适,笼统说容易误导大家,因为早期的暴利是特殊历史阶段形成的,不可复制。·1992~2000年是暴利阶段,8年增长500多倍,特殊历史阶段的暴利,不可复制,有一定运气成分,但关键时刻正确决策,重视基本面分析,将大部分资金从其他股权证集中到四川长虹...查看全文

陈理:好问题。投资是马拉松比赛,犯错误、碰到状态不好是早晚的事,但一定要避免犯致命的错误,所以我才有“猪八戒“(八不原则),把错误的不良后果控制在可以接受的范围之内。我投资25年大约有两次状态不好的时候,第一次是2002年高价参与电广传媒的增发,致使亏损达30%。主要原因;一是当时自...查看全文

陈理:中国平安是综合金融,要分拆估值再加总。目前仍然低估,但大涨之后价值吸引力有所下降。查看全文

陈理:很多企业估值的书太理论,看了还是不会用,推荐巴菲特前媳妇玛丽·巴菲特写的〈巴菲特原则〉、〈新巴菲特原则〉和〈巴菲特教你读财报〉,里面有估值的一些案例,比较通俗易懂。但要注意,她根据过去十年的成长性,推算未来十年的成长性的做法有问题,还是要根据具体情况设定合适的参数。查看全文

陈理:我早年曾参与中国第一部证券投资专业词典《实用股票债券辞典》的编写出版工作。也想过出版自己的投资专著,吴晓波蓝狮子约的稿,初稿写好了,一方面编辑说写得太专业,怕普通投资者看不懂,建议我修改得通俗易懂一点;另一方面,当时股市低迷,出版了怕销量达不到要求。后来我想专注公司研究...查看全文

陈理:首选格雷厄姆的〈证券分析〉。巴菲特说,他看十二遍后才开始投资。我也看了几十遍。据我观察,不看的人,证券分析始终不够系统全面。地基没打好。学习渠道,除了自学外,可以参加我们中道巴菲特俱乐部的暑假投资讲座。查看全文

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