Lacovic

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他的全部讨论

$凯莱英(SZ002821)$ $泰格医药(SZ300347)$ $药明康德(SH603259)$ 雪球大神能否指教下,CRO、CMO这类企业为啥能存在?他们的技术比国际制药巨头还牛吗?查看全文

没有两年翻番的投资收益,讲不圆恒瑞医药的A股故事

我根据 $恒瑞医药(SH600276)$ 2020年半年报数据,初步搭建了公司估值模型。模型显示,在相对乐观的假设下,恒瑞医药合理市值3428.97亿,每股合理价格在64.61元左右,比当前股价低29.15%。 与之前评估过的其他公司不同,恒瑞医药研发费用规模大,而这些费用并不能在当期为公司贡献营业收入,扭曲了...查看全文

Pass、Sass、AI、大数据、区块链。查看全文

贵州茅台(600519.SH)2020年中报估值

7月28日盘后, $贵州茅台(SH600519)$ 公布了2020年中报。营业收入456.34亿,同比温和增长10.84%;归母净利润199.51亿,增长13.29%,表现中规中矩。受财务公司吸收存款减少的影响,经营性现金流量净额同比减少47.6%,可能给市场带来一丝不安,但本质影响不大。 基于最新财务数据,我对贵州茅台的估...查看全文

市场给兆易创新(603986.SH)讲了什么故事?

$兆易创新(SH603986)$ 是中国顶尖的芯片设计公司,也是近两年A股半导体牛市的龙头股。公司2016年8月18日上市,开盘价7.05元/股。到今年2月份,公司股价最高冲到305.46元/股。即使现在回落,最新收盘价也有232.9元/股。毛估算,四年时间涨了33倍。 截至2020年7月17日收盘,公司总市值1096亿,PE(TT...查看全文

乘风破浪的芒果超媒(上)

「乘风破浪的姐姐」引爆了这个夏天,出品方芒果超媒也跟着水涨船高。公司股价从年初的35块上涨到69.93块,半年翻倍。 7月11日,芒果超媒发布了2020年半年度业绩公告,预计上半年净利润同比增长29.42%-41.86%,达到10.4亿-11.4亿。芒果超媒因此一度超越爱奇艺,成为中国传媒行业市值最高的公司。 3...查看全文

格力电器(000651.SZ)上半年净利下降48%-54%,不及预期

7月14日,格力电器发布上半年业务预告。预计上半年盈利63亿-72亿元,同比下降48%-54%。新型冠状病毒肺炎疫情期间,空调行业终端市场销售、安装活动受限,终端消费需求减弱。 2019年上半年,格力电器实现归母净利润137.5亿元。其中一季度56.72亿元,二季度80.78亿元。2020年第一季度实现归母净利润...查看全文

大秦铁路(601006.SH)2020年一季报估值

和长江电力(600900.SH)一样,大秦铁路(601006.SH)也是市场知名的稳定印钞机和打新门票。两家公司一南一北,占据着我国两条重要的能源要道:水力和煤炭。 历史上两家公司的走势很相似。不过从2019年4月之后,长江电力的走势明显好于大秦铁路。未来,大秦铁路还是否值得配置?目前估值与长江电力相...查看全文

ROIC40+,为什么跌跌不休?(下)

我们从上篇文章看出,海澜之家存货质量饱受质疑、负债结构有隐忧、收入利润处在下行周期。那么,当前的股价是否反映了这些问题,市场给海澜之家讲的故事是什么?我们今天接着探讨。 三、海澜之家估值过程 我们继续采用公司现金流折现的方法,来探讨海澜之家的价值。 (一)EBIT 2020年3月前12个月...查看全文

ROIC40+,为什么跌跌不休?(上)

今天聊聊家喻户晓的海澜之家(600398.SH)。话不多说,先来一张图辣辣眼睛,提神醒脑。 酸爽不?用吐槽《爱我就别想太多》的话,当年印小天是有多缺钱啊、欠了多大人情啊,接着代言... 言归正传,虽然在消费者心中档次不高、品味不高,但海澜之家销售量之大却超出大多数人想象。根据Euromonitor中国...查看全文

您看,我还有机会吗?

今天股市涨得让人目瞪口呆。上证指数上涨5.71%,收盘价3332.88,仅用四个交易日,涨了300多点。万得全A上涨4.9%,收盘价5059.97,上一次到达这个点位,还是2015年末。全天成交量超过1.5万亿,再演2015年盛况。 我上午还和同事讨论,这个量级的资金从哪儿冒出来的?直到我看到这张图: 好像有点明...查看全文

7年4.5倍收益,这只股票还有投资价值吗?

今天我们讨论长江电力(600900.SH)。2014年年初,公司股价仅有5.01元。最近收盘,公司股价已经高达19.09元/股。七年时间为股东实现了2000亿的增值,距离历史新高只有一步之遥。 公司还是A股市场少有的分红大户。2014年初至今,累计向股东分红780亿元(含税)。 如果在2014年初,你买了100块的长江...查看全文

格力电器(000651.SZ)2020年一季报估值

写完三篇烧脑的格力电器年报分析后,今天总算走到了估值环节,胜利在望啦。 我们逐个讨论公司历史上的自由现金流情况、未来公司增长率、风险水平,提出估值假设。最后给出估值模型和结论。 一、自由现金流 格力电器估值上很大的难点,是账上有大量的定期存款和金融资产。这些资产算投资,还是算现...查看全文

格力电器(000651.SZ)2019年年报分析(下)

今天我们分析格力电器的负债构成。 2019年末,格力电器资产负债率60.4%,几乎全是流动负债,长期借款只有4600万左右。 流动负债可以分为金融负债、经营负债和其他流动负债三类。 一、金融负债 金融负债包括短期借款和其他金融类流动负债。 2019年末,格力电器账面有159.44亿的短期借款。其中,信...查看全文

美国市场处于敏感节点

端午节后第一个交易日开盘,A股跌的有点多。 这次下跌在市场预料之中。端午假期欧美股市不休市,标普500和纳斯达克3%+,欧洲市场也跌了2%-4%。今天A股要是不跟跌,有点说不过去。 欧美下跌的直接原因是三方面:一是美国计划对欧洲31亿美元的商品征税,贸易摩擦加剧。二是美国多个州的单日新冠确诊...查看全文

事件点评:格力电器参与三安光电定增

6月29日,三安光电发布公告,披露了2019年度非公开发行股票发行情况。 公告显示,2019年11月,三安光电召开董事会会议,审议通过了非公开发行方案。 2020年6月5日,三安光电及主承销商向长沙先导高芯投资合伙企业(有限合伙)、珠海格力电器股份有限公司发送了《缴款通知书》,发行价格17.46元/股...查看全文

读研报:汽车电子

今天分享一篇研究报告心得,东吴证券的《软件定义汽车,AI 芯片是生态之源》。 传统汽车的电子电器系统(E/E)系统,主要采用分布式架构。汽车需要什么新功能,就加一套电子控制单元(ECU),各个ECU之间都是独立的。 这种架构的好处是开发简单。缺点是随着汽车电子功能越来越复杂多样,不同ECU之...查看全文

格力电器(000651.SZ)2019年年报分析(中)

书接上回,今天分析2019年,格力电器是如何利用自由资产,赚到248.27亿的。 2018年末,格力电器总资产2512.34亿。2019年底,总资产增长到2829.72亿元,同比增长12.64%。 为方便理解格力电器资产结构,我将其划分成金融资产、经营资产和会计资产三类。 金融资产,是和产品销售没有关系,可用于投资...查看全文

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