最近的军工板块，仿佛重新焕发了勃勃生机！曾几何时，提到军工板块，多数投资者的印象皆为——持续调整。不过，2024年以来情况开始有所变化。低空经济、国产大飞机等新兴领域的含苞待放，为军工板块的发展带来了新的机遇。此外，基本面或迎拐点，以及订单的加速，均给市场以信心。同时军工板块也是处于低估位置，布局机会显著。
国产C919飞机订单爆发，产能有望提升
近期，C919再迎百架大单，即国航、南航相继宣布各购买100 架C919大飞机。自此，中国东航、中国国航、中国南航三大央企航司聚齐，都向商飞下了百架国产大飞机的大订单。随着大量订单的涌来，目前C919订单总数已接近1500架（包括确认订单和意向订单）。
不久前，中国商飞公布了C919近几年“快速上量，能力先行”的目标规划，计划计划2024年实现年产能50架飞机，并交付30架飞机。到2027年，预计年产能将达到150架飞机，并具备交付110架的能力。
随着C919大规模量产的启动，标志着国产大飞机即将迈入批量化交付和规模化商业运营的新阶段，行业有望从1到100迈入发展黄金期。信达证券表示，发展大飞机对国民经济增长具有带动效应，大飞机产业链蓄势待发。根据中国商飞预测，预计2040年中国成为全球最大单一航空市场。浙商证券测算，预计2021-2040年国产客机市场总价值近3万亿元，复合增速超20%，市占率超30%。这一预测充分展示了国产客机对整个航空产业发展的巨大推动力。
低空经济蓬勃发展，或带飞军工板块
2024年以来，“低空经济”在各地迎来高速发展。据统计，今年有18个省/直辖市/自治区将低空经济写入政府工作报告。国盛证券最新预计，2024年各地有望陆续出台支持低空经济发展配套政策，行业发展有望提速。
“低空经济”一词，最早于2009年提出。此后，国家为推动低空经济发展先后颁布了一系列政策法规，其热度持续升温。2021年，国家将“低空经济”纳入《国家综合立体交通网规划纲要》。2024年“低空经济”首次被写入政府工作报告。
此前，工信部、科技部、财政部、民航局四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（下称“《方案》”）。其中提到，到2030年，通用航空装备将全面融入人民生产生活各领域，形成万亿级市场规模。《方案》的出台，被业内认为标志着首个明确的全国性低空经济发展蓝图问世，有望加速低空经济产业发展。
根据赛迪研究院统计，2023年，我国低空经济市场规模达到5059.5亿元，预计到2026年，市场规模有望突破万亿元，达到10644.6亿元。而军工行业经过近些年的发展，包括的范畴已扩容至低空经济、信息安全、商用航天等诸多军民融合领域。因而，低空经济加速发展带来的效益也将进一步反馈至军工板块，有望持续为军工行业注入新的增长动力。
新一轮军改后，信息化建设有望提速
4月19日，中国人民解放军信息支援部队成立。据悉，信息支援部队作为全新打造的战略性兵种，是统筹网络信息体系建设运用的关键支撑，在推动我军高质量发展和打赢现代战争中地位重要、责任重大。科技君认为，信息支援部队的成立有望进一步深化我军信息化进程，带动军工信息化产业快速发展。此外，我国武器装备信息化建设也将再次加速。
据测算，我国军队信息化开支从2015年的878亿元提升到2023年的2186亿元，未来军队信息化装备需求将持续走高，预计在2025年将超过2500亿元，军队信息化建设不断提速。
业绩压力持续改善，国防军工板块暖意渐浓
军费是国防科技工业景气度扩张的基础，是军工行业成长的根本来源。近年来，我国军费支出显著增长。2020-2023年我国国防预算增速分别为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%，呈加速态势。2024年我国军费预算1.67万亿，增速7.2%，这一稳健增长预示着国家对于装备的投入依旧在持续增长。十四五规划实现的紧迫性使得2024年下半年、2025年军品需求将持续景气。
另外，从中国军费占中国GDP比例来说，2024年占比仅为1.26%，与美英法等国相比，依然存在较大差距。因此，行业未来仍然有进一步提升的空间，且增长的确定性比较高。
国泰君安表示，2022以来，军工板块陆续经历了“行业控价让利”、“中调订单延迟”、“增值税改革”等负面扰动，市场预期不断下修致使板块持续调整。站在当下时点来看，板块悲观预期定价已基本充分。从估值来看，截至5月12日，中证军工龙头指数市净率为39.19倍，处于近三年28.48%的低位区间，具备一定的投资性价比。
数据来源：wind，截至日期：2024.5.14
综上，不论是消息面、基本面，还是估值来看，都传递出一个积极的信号：当下，军工行业有望底部回暖，迎来了新的布局时机。基于此，对军工板块感兴趣的球友们不妨关注一下军工龙头ETF（512710），该基金跟踪中证军工龙头指数（931066）汇聚主营业务与军工相关性高的各细分领域龙头公司，涵盖航空航天、军工电子、军工新材料等细分领域，是上车军工行业的不错选择。
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