为什么不能赌周期

刚才看见tx会议文字版,觉得有些不完整,容易产生误会,最好以后交流内容不要转文字,不完整且也不是交流状态,误导别人是不好的。

2019年初的周期特性和现在区别很大。

2018年末非瘟逻辑有几个特征

1,市场认为散养户生产条件差,防非能力不行,注定要退出。

2,上市规模企业有一定防非能力,会趁机获取集中率提升,会享受未来高猪价红利,从而获得未来更多自由现金流,从折现角度看,上市资产升值空间大。

3,当时上市公司负债率普遍不是很高,在政策春风下,上市公司融资信用空间打开,可获得更快发展扩张。

2022年现在的产业状况与2019初状况正好相反。

1,三年验证规模企业大多数经营模式和商业模式,并没有比散养户更好,反而在成本和养殖综合成绩上更差,而且不是一般的差。

2,三年验证在规模企业扩张速度更快的情况下,成本迅速提高,特别是管理问题很大,经营秩序越扩张问题越多越乱,三年验证规模确实不经济,而且风险性巨大。

3,现在上市公司负债率普遍高的离谱,而且一年期短期债务占比很大,而现在经营现金流不足以覆盖偿债,目前融资氛围和2019年正好相反,信用从三年前的宽松,极速转为信用挤兑。

总体企业在低猪价区间双向失血,一边是经营亏损损失现金流,一边是偿债压力失血。

大部分上市猪企在双向失血下,卖血还血。

现在的局面是,整个产业现金流出现了巨大问题,属于在偿债压力下被迫出栏还债,或者说被迫出栏止血与经营失血状态。

低猪价形成多出栏少存栏止血,信用挤兑又被迫还血,又造成猪价低的恶性循环。这句话有点绕,低猪价失血,失血又被迫出栏造成低猪价。

所以,现在这种恶性循环的踩踏根本无法逆转,这就好比,股价越跌,融资盘踩踏被迫卖出,又造成私募基金被迫清盘继续卖出股票,再引发新融资盘平仓,又循环到更多私募平仓。

大型踩踏没完没了的巨大危机。

所以现在周期很复杂,可能会覆灭一大批规模企业后,大批企业完全僵尸化,完全没有抛售能力时,才能迎来周期向上。

最要命的是,猪价向上会引发新一波偿债压力,猪价涨了债主就上门了,这样会出现猪价涨还在去产能的过程。

所以赌周期的行为,很容易买入了未来的僵尸企业,根本还没灯周期反转就挂了。

估值的本质是来来自由现金流折现,现在很多公司的商业模式和经营模式根本没有未来自由现金流,如何估值?

花点时间研究一下公司是否有未来自由现金流,看清楚了也就不再赌周期了。

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精彩评论

洛城长盈资本02-25 13:40

新的视角,猪价涨继续去产能

枫叶都会02-25 14:01

这个要是啥时候看到大企业出栏均重大幅降低,说明资金真撑不住了$牧原股份(SZ002714)$

泡沫艺术家02-25 13:52

刚经历完一轮牛市后,其实很多人都不知道一种周期商品的衰退周期有多可怕,有多疯狂。15年能跌到一斤螺纹钢现货还不如一斤白菜值钱...

卧底三十年02-25 21:00

说实话看了你写这篇文章我就知道你根本不懂猪周期。建议多学习一下

进化中的芒果02-25 23:11

无意冒犯哈,可是怎么觉得这个逻辑并没有证伪猪周期呢,结论只是要挑个现金流好的才能穿越周期。这不正是周期股投资的应有之义吗?周期股本来也不是投资所有的猪企啊。

全部评论

shadowkeke03-20 10:10

俺这边亲戚说的,养猪不像工厂上班那样八小时。就是喂喂猪,用用药,其他时间都很自由,甚至夫妻两,一个一边种点啥一边看着,另一个还可以在附近打打短工

shadowkeke03-20 10:07

干不过散户,就没有规模经济一说,就永远不会像美国那样,就一直有周期,对股民就很友好,不会被套住

扎西得咧03-15 13:45

团座大哥出来讲讲话呢,现在跌成狗了,快扛不住啦

小包哥75p03-14 09:28

打开你的页面,什么都没有,你真干净 吖!

一条奔跑的韭菜03-13 18:42

团座的文章吧,常读常新,尤其看到现在的各个上市猪企的最新情况之后再回去看他过去的预测,甚为有趣。