地产是比较特殊的行业，不是制造业也不是服务业，但是好像又都是。究其本质还是玩金融的产业。
我说了一个地产业越去杠杆，反而杠杆率越高的道理。很多人就不舒服了，被各种人指责我是各种外行，我特么说专业了你能听懂吗？那只是形象的举个例子，是用简单呈现说出一个局面。需要严谨的累牍连篇的写吗？
地产的特殊性在于：资产就是要销售的产品，产品价格高低直接决定了资产价格。这句话应该能明白吧。这很像银行和金融类企业，货币有价格，资产就有价格。股值角度看地产和金融没区别。市盈率几倍，甚至净资产打折，都是常态。还因为都是高杠杆经营，所以挤兑风险也有同理性。
地产还一个特点就是根据资产价格，也就是土地价格进行融资，负债率过高，地价下行，或者房价下行，资产就会缩水，一定会出现融资困难，从而形成挤兑。
另外地产销售客户本质还是银行，居民买房依赖的银行房贷，假如银行收紧房贷按揭，也会最终造成地产高负债挤兑风险。目前形势就是银行开始慎重发放按揭。
买卖融资都需要银行支持的特性，一旦地产价格形成巨大泡沫，企业本身高负债，刺破泡沫的过程就是挤兑破产的结果。这有疑问吗？
美国里根时代，里根做了一件事，决定刺破地产泡沫，把资金引入证券市场来支持美国高科技公司的发展，特别是服务业的发展。这基本定位后来美国经济发展的主要国策。结果今天都看到了，前五大市值公司都是世界顶尖的科技➕大消费➕服务业公司，赫赫有名。
由于无限量量化宽松，零利率的结果是，今年三季度美国房产交易量创美国历史以来新高，一套房平均挂牌后成交仅用七天，去年同期是31天。房产按揭贷款利率只有3%的水平。房产价格三季度上涨11.4%，但是全美单套房中位数价格只有32万美金，其中50万上下，也就是中产阶层的房子涨幅最大，成交也最为活跃。而这一阶层的家庭年收入平均在8到10万美金。一个家庭的收入五六年就可以买一套房，就算每年要缴纳大约1个多点的房产税，总体房价还是非常便宜，三十多年来房价居然没有跑过cpi，这个区间的房子大部分是独立别墅（其实我们叫别墅，人家叫独立屋，别墅更巨大，是我们认为的庄园）房产出租价也能满足20年内回本。真正实现了房住不炒的原则。
可见美国的房产价格一点泡沫都没有，再看看我们的房产价格和收入比。售租比更没法看。
我们目前的所有政策导向很像里根时代的美国，大力发展资本市场，特别是对科技企业的融资保证，限制地产融资规模，房住不炒。这个大背景下高负债地产公司破产压力巨大，只是看谁运气好不好的问题了。这种大背景下，找我抬杠什么细节，懂不懂细节的有意义吗？
再来说猪，猪也有商品就是资产的属性，生物资产也是资产，特别是没有育肥产能的企业，只是生物资产更难融资。猪多了一样有泡沫，猪价下行，资产贬值，越抛售猪价越低，资产贬值越猛烈。高负债经营就一个结果关门破产，雏鹰不就是高杠杆遇到猪价下行死掉的吗？你们可以说雏鹰破产还有其它原因，但高负债是本质。
猪这个行业要想长期生存，必须走工业化转型之路，让猪圈成为长期生产车间，让猪成为可以控制为更低成本的产品，让育种脱离资产化。
不仅如此，还要创造足够的现金流，去覆盖未来发展而现实加的融资负债。这要靠生产出成本足够低的猪，这就如同地产公司总能拿到没有泡沫的地，总能在2020年去卖2010年存的低价地的产品，所以地产在一定周期内不囤地风险更大。而养猪的好处是无论猪价高低，有人可以生产出低成本猪。
猪瘟常态化下，养猪成本迅速抬高，常态化的成本高已经是共识，这就如同再也拿不到2010的低价地了。
此刻有一家企业站出来说：我可以拿到2010年的地，而且还可能拿到2000年价格的土地，且无限量。
这是什么生意呢？
如果有这个生意，我拿来做，用来养老。