果然，聊符合大家愿望的观点还是涨粉的。
人都是现实的，那就聊猪。
1，猪瘟常态化下的产能恢复
聊恢复，先要聊产能怎么去除的，自然是传统养殖产能在猪瘟下养不好猪。猪瘟常驻不走，所以什么时候传统落后产能被先进的封闭式养殖替代，什么时候就能开始恢复了。核心种群，能繁，仔猪同理。
2，猪瘟病毒对行业影响
去年初病毒是传播过程，后来是大面积蔓延过程，再后来病毒开始多样化，除了野毒还有大批疫苗毒。事实上今年病毒危害性更大，只是产能去化后，养殖密度变小，对产能危害并没有加剧。但是去产能的基础还在，而产能恢复的基础仍然不明显。
3，新产能建设的代价
一般行业产业升级，只需计算新产能需要多少资金重建就可以得出结论。但是猪瘟常态化下养猪业并不那么简单。比如我们计算单头新产能育肥建设需要大约1200元，加上种群资产恢复，可以得出6亿头猪的产能替代需要约1万亿资金。只要整个行业盈利累计超过一万亿，似乎产能重建就可以有钱完成了。代价就是消费者付出高肉价一万亿的代价。但是事情并非如此简单，比愿望复杂的多。猪瘟还在，养殖损失还在发生，行业不断在失血，大量饲料人工资金投入后的损失都要叠加在养殖成本上。行业要想赚到一万亿，必须要承受更大的损失与投入。
所以从成本端计算行业恢复总投入更为客观。猪瘟前全行业养殖成本13.5左右，如今达到了23左右。假设粗算抬高成本十元，我是说为形象计算方便所以假设。那么又假设现在年出栏4亿头，单头成本抬高约1200元。每年整体抬高成本5000亿左右。这些成本事实上就是行业的投入损失。这些损失又被行业转化为成本。那么要赚够新产能建设的一万亿，还要再每年扔进去5000亿为基础。当然随着新旧产能的更替过程，新产能占比会逐年提高，行业损失逐渐减少，但是猪价也会逐步降低。
以上逻辑告诉我们，假设我们愿望是3年恢复到6亿头。那么需要整个产业升级需要承受一万多亿得损失，还要同时再赚到用于重建的一万多亿。总计可能需要近三万亿投入，其中大部分竟然是损失。可见猪瘟是灾难性的，产能恢复的难度有多么巨大。猪瘟两年了，猪价仍然在超高水平，也是一种证明。
当然这种计算都是不确定的，逻辑原理确是如此。只是时间和空间转换演变过程会很难预测。但这是跨不过去的路径。
4，养殖成本状况
养殖单位组成分为：散养、规模农户、公司➕农户、自繁自养、牧原。
其成本内核与产能恢复关系：
散养户之间成本没有叠加关系，不幸中招的a户损失惨重并不会把成本叠加到幸运户b的出栏上去。但是b户并不能用盈利很容易的扩大产能。b户担心下一个中招是自己，也没有用于扩大养殖其它资源。散养群体会有小部分活出精彩。但占比整体养猪产能一半的散养群体并不会贡献产能升级所需资金。相反是整个产能恢复的失血端。这点看整体产能升级重建难度会更大。
规模农户成本互不承担原理和散养户类似，但是情况会好很多，对产能恢复贡献也是有的，毕竟幸运农户获取资源的能力更强一些。但是升级速度会很缓慢，对整体产能恢复贡献并不是很大。
公司➕农户是最为脆弱的群体。主要问题是农户损失最终都会叠加到公司整体养殖成本上去，这种还在传统养殖的模式上，又要承受损失，转型升级还需要付出淘汰落后资产损失。这到底有多难。这个群体目前要先求生存，从温产能迅速下滑看出艰难，从天看出和传统产能说再见的决绝。所以靠公司➕农户对产能恢复很难有贡献。
自繁自养群体和农户有一定的重叠，还包括规模农户，和一部分正在转型到自育肥的规模企业。自繁自养更容易实现一体化，对成本有一定控制，这个群体比较复杂多样。我们只能就这部分产能进行单独看待，而不是群体。这部分产能应该和整体行业产能恢复节奏同步。损失率和成本控制节奏也是基本同步。
再有就是牧原，牧原是产业转型方向，是产能恢复的生力军代表。无论成本还是规模扩张速度都还可以，已经证明过的东西就不多言了。
5，估值误区
把整个产业分析完，还是要落实到估值上。估值是基于未来可能的负债表情况来做预期。这无关什么产业，不是同产业就会有同样的估值结论。
所以猪股之间无任何可比性。可以细化对公司未来经营可能性进行研究，从而得出公司目前估值的高低，就是不能猪股之间做所谓的性价比比较来投资。
有必要老调重谈，再次友善提醒一句话：有些股就是玩人的股，无论是巨量换手和股价波动关系，还是公司短期经营数据变化与股价运行关系来看都是玩人的。经营数据是为股价服务的，还是股价依照经营状况运行呢？是靠经营赚钱还是要靠炒股赚钱呢？一砸一拉之间和经营数据配合成一把锋利的镰刀。这个现象看不清，那就等着被走势虐成神经衰弱。
估值看经营成长基础，更要看未来财务支撑的盈利增长基础。roe是个好指标，用好这个指标能看清猪股高估还是低估的事实。这以前表述过多次，而成长的核心就是成本，这和艰难的产业升级过程中谁能享受到更多利润市占率有很大关系，请注意不是产能市占率，是利润市占率。
利润市占率才是公司未来成长的核心，也是估值的核心。
手机产业里没人会变成下一个市值超过2万亿美元的苹果。苹果市值等于日本前20大市值公司的市值总和。
一写就多，留着6、7、8……以后再聊吧。