著名的选美法则?
微博上看到有人推荐这本书《股市真规则》,过了下目录、序言、简介及第一章,觉得蛮适合初学者的。
作者帕特·多尔西是晨星公司股票分析负责人,他既是晨星股票分析师团队的领导,又定期为morningstar.com供稿。
他在发展晨星公司股票评级方面发挥了很大作用,同时在建立晨星公司股票覆盖范围方面起到关键作用。
书中第一章为“成功投资股市的五项原则”,作者试图通过五项原则来协助投资者搭建一个成型的投资架构。下面结合我的总结及领悟,简单聊聊。
这点不难理解,现在很多人已有这个意识。
作者认为,至少要在两个层面花费足够的时间,一是了解公司的财务状况,二是了解其竞争优势。
而要做到这两点,需要具备基础的财务分析能力,以及至少阅读这些资料:过往年度报告、财务报告。
以我的经验,最好是将阅读覆盖面再扩大,包括但不限于:招股说明书、研究报告、新闻报道等。
“除非你清楚该公司的里里外外,否则不要买它的股票。在买股票之前,花时间调查这家公司有助于避免犯大错误。”
即使你是技术分析型选手,至少也应该把历史的K线图(年、月、周、日级别)都研究下,借由组合形态及价量关系去判断其趋势,把握其“股性”。
作者会用整个第三章来阐述怎样分析竞争优势,其认为这是投资准备工作的核心。
他提出,识别较强竞争优势的关键,是能对一些具有迷惑性但其实很简单的问题做出回答, 比如:
一个公司是怎样设法使竞争者无路可走, 从而使自己获得丰厚利润的?
如果你能够回答这个问题,你就发现这家公司竞争优势的源头了。
个人认为,源头无非两类:政府与市场。
来自政府,如牌照、特许经营等;
来自市场,技术、营销、资金等;
弄清楚了源头,才能更加准确地分析其竞争力的持续性。
“发现好公司只完成了投资过程的一半, 另一半工作则是评估这家公司的价值。”
“任何一个投资者的目标都应当是在价格低于股票价值时买入(估值原则)。”
这里所讲,其实就是我们经常讲的要选个“好价格”。
这里就涉及到估值方法的使用,方法有非常多种:
在我看来,使用哪种方法都OK,但有两点必须做到:
(一)学会正确使用该方法
(二)知道该方法的适用范围
之于技术分析,同理。
此外,作者指出了很重要的一点:
“始终坚持估值原则对很多人来说是困难的,因为他们担心如果今天不买,在这只股票上就永远失去了搭上这条船的机会。”
这是绝大多数散户在投资初期,都会出现的“怕踏空”的严重心理问题。
而事实是,只要耐心地等待足够长的时间,总能找到舒服的“上车位”。
机会多的是,错过好过做错。
作者通过几个例子,清晰地向读者展示了“频繁交易”是如何因为产生高额的税费和佣金,进而大幅度侵蚀你的投资收益的——而这些“交易成本”原本可以作为复利投资产生更多利润。
我觉得这里需要针对“国情”不同,注意两个问题。
第一,相比老美,我大A的“摩擦成本”会小点,因为我们没有征收高额的资本利得税。而佣金费率因券商间的“价格战”,近几年来也大幅下降了;
第二,因为过往并没有完善的退市机制,加之没有近年来的“市场扩容速度”,所以“炒壳”氛围浓厚。这直接孕育了不少“逆势死扛,创造辉煌”的神话,进而让很多散户产生了“不卖就不亏”的幻觉及“躺倒装死”的习惯。
综上,要以将长期持有的心理准备去做足所有“事前功夫”,这是必须的。但所谓长期对应的时间长度,就见仁见智了。同时,切忌“买完就躺”,不做后续跟进。
这就是我们日常所讲,“会卖的才是师傅”。
“我们时常是卖出盈利的股票太早, 持有赔钱的股票太久。”
是不是很有感触?
“你花时间关注你所买入股票的那家公司的新闻和所处行业的信息,远比你一天看20次股价要有用”。
是不是中枪了?
这里讲的,其实就是要多留意“消息面”。但在如今资讯泛滥的年代,一定要学会仔细甄别信息的真假与优劣。如此才能避免“眼花缭乱”,并跳出了“信息茧房”。
作者强调不要被股价的短期波动扰乱了心智,牢牢立足于公司本身的基本面去做分析。
在经过认真细致的分析后,如果出现以下情况,应当卖出:
(一)你在第一次买入时犯了一个错误;
(二)公司基本面已经恶化;
(三)股价已经超出它的内在价值很多;
(四)你已发现更好的投资机会;
(五)这只股票在你的投资组合里占了太大的比例。
“成功的股票投资依赖于个人的训练,不依赖于别人是否赞同你。
至关重要的是要有一个稳固的、 有充分依据的投资哲学。”
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