$白云机场(SH600004)$ 如果主流分析成立，即:
1.白云非航爆发，18年利润不下降，反而增长，利润20亿，经营现金流30亿。
2.T2投产后，18年开始，航空收入稳步增长。每年营收增长10%，利润增长15%，持续五年。
3.白云机场维持35%左右利润用于分红。
那你给现在的白云估值多少捏？
我只能说我拍脑袋觉得白云目前肯定低估了。但是似乎没有让我很流口水的低估。
截止17年1季报。毛估估，当做T2投入了90亿，卖个100亿好了。那么剩余T1市值180亿。T1利润14亿左右，19亿左右现金流。这么看T1低估得厉害，然而T1已经是超负荷运营。T2投产后T1客流下降是肯定的。所以T1自己有14亿利润，19亿现金流的静态估值未必合理。
综合看，19年白云22亿利润，30亿现金流应该有。以后逐年增长，10%以上的增长率也应该有。股东回报意识中等吧。
这样的白云机场应该给多少估值呢？
至少现在的价格我觉得没有很便宜，分红也不可观。后续重大资本支出自然难免，还有T4和跑道要建设。也是发展必须建的。
好公司，好资产，有得熬了。