乐视走了，万达来了。万达走了，利润率来了。做空的、看空的，理由总是有很多。就像看一个人不爽，怎样都想怼两下。
刨除万达、乐视之后的核心净利润我不会算。看了下各位的文章，净利率算到7%了，再打个折，按照5%算吧。
总的来说，核心一点，最主要的矛盾我认为就是未来的收入是否能够按照预期增长，负债能否按照预期的下降。一增一减，带来的就是哗哗的现金流。
收入预期多少，今年就是4500亿。权益就是3000亿。达到这个，就是符合预期。
公司说土地储备够5年，假设公司正常运转保留3年土地储备，规模不再变大。那两年年之后基本营收打到了平衡。
这两年，就是还掉一些负债，增厚资产的过程。
5%净利率，3000亿权益，对应的就是150亿RMB，差不多180亿HKD吧。
按照市场行情给10PE，1800亿HKD就是保守估值底线了。
至少从现在看，宏观的Q1收入是同比增长的，龙头企业的逻辑是兑现了的。
从微观看，新房限价比周边二手房打折的情况下，依然是供不应求的。这其实有利于房企的快速去化。