汉和资本

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汉和资本:投资与人性

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 人性,从字面上来理解,就是人之所以成为人的属性、特性,是人与其它动物相区别的属性。但从广义上而言,人性是指人普遍所具有的心理属性,其中包括人与其它动物所共有的那部分心理属性。这是人类经过几百万年进化,为了更好的适应自然界,获得...查看全文

汉和资本:从概率论到蝴蝶效应

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 概率论是现代经济学的基础,表现的是随机事件出现的可能性,经济学课本当中的有效市场理论是基于概率论当中的随机游走。经济学把投资看成纯粹的概率行为,资产价格符合完全随机的布朗运动。这种行为背后的假设是市场参与者都是完全不相关的个体...查看全文

汉和资本:投资中的幸存者偏差陷阱

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 提及幸存者偏差,大部分人首先想到的是二战B-17战机弹痕分析的案例。二战时期,B-17是英美作战的主力战机,但是由于存在缺陷,美国召集了一批专家开始研究B-17的防护系统。大部分专家建议在机翼以及机身腹部升级防护装备,因为在所有得以返航的...查看全文

汉和资本:价值投资的一般性与特殊性

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 投资者经常会提出一个疑问:到底什么是价值投资?是投资朝阳行业的龙头公司么?是投资于增长稳定高分红的公司么?是投资于市盈率、市净率都远低于行业水平的公司么?是投资于大市值的公司么?在通通得到否定答案之后,投资者往往会陷入更深的困...查看全文

汉和资本:短期与长期的矛盾性

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 每个人一生中需要做无数次的选择,小到吃什么晚饭、穿什么衣服,大到读什么学校、做什么工作。而当我们做决定的时候,常会发现的一个现象,短期和长期之间总是难以平衡,甚至很多时候短期和长期的利益是相互冲突的,事实上每做一个决定都是在短...查看全文

汉和资本:什么是能力圈?

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 能力圈的概念 能力圈是沃伦·巴菲特在他的老师本杰明·格雷厄姆的理论体系基础之上对价值投资理论做出的进一步扩展。首次提出是在1998年的致股东的信中,在此后的信中陆陆续续对此概念做出补充和完善,并最终与部分所有权、市场先生以及安全边...查看全文

汉和资本:世界上没有永动机

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 早在1980年,美国一位叫斯坦利·迈耶的民科爱好者就声称自己创造了一部不需要使用汽油等燃料、以水当成动力的车,还表示自己申请了专利,只不过最后大家什么都没有见到。目前全球主要国家都已经禁止了永动机的专利申请,过去100多年的时间,全...查看全文

汉和资本:没有长期,就没有胜利!

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 2018年伊始至今,资本市场走势无不体现其短期的不可预测性。回顾这段历程,2018年年初十一连阳,市场情绪高歌猛进,牛市升温预期丝毫不减;3月份之后在中美贸易战、中印摩擦、人民币贬值、国内经济增速放缓等事件作用下,市场情绪急转而下,转...查看全文

史海钩沉:中国依旧是最值得投资的经济体

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 2019年开年,我们即发表了本文,旗帜鲜明的看好中国经济以及中国资本市场产期发展前景。 回顾改革开放40年的历史,中国前进的道路从来都不是一帆风顺,但我们依然创造了人类经济发展史上的奇迹。这是几千年来我们深厚的文化底蕴、厚重的人文积...查看全文

史海钩沉:权益类投资对于人生的意义

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 本文发表于2018年7月14日,中美贸易战谈判进展不顺利,双方争端持续升级,叠加人民币汇率贬值预期抬升,市场悲观情绪越演越烈。 面对短期的不确定性,我们希望能够回归权益投资的本质,正确认识到股票是上市公司的部分所有权的代表。任何事物的...查看全文

史海钩沉:权益投资的本质

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 本文发表于2018年7月14日,中美贸易战谈判进展不顺利,双方争端持续升级,叠加人民币汇率贬值预期抬升,市场悲观情绪越演越烈。面对短期的不确定性,我们希望能够回归权益投资的本质,正确认识到股票是上市公司的部分所有权的代表。任何事物的...查看全文

史海钩沉:对波动的几点思考

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 本文发表于2018年3月9日,时值中美贸易争端进一步升级,市场恐慌情绪弥漫。本质上,无论是因为中美贸易摩擦还是其他短期因素,市场时刻都在波动。作为市场参与者,要想获取权益类资产带给我们的远超其他大类资产的长期高额回报,都需要对波动有...查看全文

史海钩沉:大类资产配置价值回归带动结构化牛市

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 本文是我们自2016年以来的路演观点,于2017年1月通过文字发表。主要论述了我们对于未来中国居民长期大类资产配置以及中国资本市场长期发展趋势的看法。对于文中的观点,我们至今依然认同。再次通过“史海钩沉”系列与读者诸君分享。 一、 长期...查看全文

汉和资本:“史海钩沉”系列文章序言

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 熟悉汉和的读者都会知道,过往的两年多时间里面,我们每两周会发表一篇原创文章。内容涉及面很广,除了我们对市场的长期看法,更多的是对投资本质的思考,也会通过一些有趣的数据和金融小实验谈谈对投资者行为方式建议等等。 在接下来的一段时间...查看全文

汉和资本:资本市场的变与不变

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 如果按照时间顺序翻阅过去一年的新闻,会发现去年年初,大家满心期待着2018年的市场,能大概率会延续2017年的风格,拥抱价值投资。到了2月,风云突变,以中美贸易战为导火索,拉开了A股全年持续下跌的序幕。仿佛一夜之间利空纷至沓来,大家每天...查看全文

汉和资本:价值观的胜利

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 历史车轮滚滚向前,时代潮流浩浩荡荡。有的企业从最初只有两三个人成长为行业巨头,影响着我们每天的生活;也有一些巨头轰然倒下,成为历史前进车轮下的尘埃。我们可以找出上百个理由来解释这些企业的兴衰历程,但究其根本,都源于企业的价值观...查看全文

汉和资本:投资的第一性原理

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 每到年初,市场讨论最多的就是今年的市场风格,是“大票行情”还是“小票行情”,哪个行业版块会涨的最好。过去5年市场的风格轮动给每个人都留下了深刻影响,投资者已经习惯了存量资金下大小票的跷跷板,仿佛风格轮动是一直客观存在的。大家肯...查看全文

汉和资本:中国依旧是最值得投资的经济体

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 2018年中国资本市场纵然波谲云诡,也已然落下帷幕。然而,对于中国这艘经济巨轮能否行稳致远,资本市场依旧深怀疑虑。在面临国内经济疲软、贸易战愈演愈烈的内忧外患之下,投资者更是担心中国经济增长停滞不前。那么,中国在所谓的人口红利逐渐...查看全文

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