汉和资本

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他的全部讨论
汉和资本史海钩沉系列二:论成功投资者的个人修养

@今日话题 前言: 投资是一场修行。在修行的路上,我们每一个参与其中的人都必须明确自己的目标,了解实现目标的路径,知道在这个过程中可以依靠的是什么,同时也明白风险所在。本文是我们最早期跟投资者沟通的内容,以期建立一个讨论投资的大框架,时至今日我们依然认为提升文中的素质至关重要,...查看全文

汉和资本史海钩沉系列二:中国制造走到哪了

@今日话题 前言: 中美贸易战背景之下,很多市场参与者开始担心中国经济的前景,尤其是面对美国的技术封锁,中国制造业如何突围。事实证明,中国能够从改革开放之初的一穷二白发展出当前强大的制造业,未来就一定能够在这个基础之上继续迈向更大的辉煌。(原文发表于2019年11月) Netflix出品的纪...查看全文

汉和资本史海钩沉系列二:回力鞋与故宫口红

@今日话题 前言: 本文发表于2019年10月底,是我司最年长的九零后在人生即将步入而立时的感慨之作。一叶落而知天下秋,国货兴起只是中华民族文化自信所迸发力量的一个缩影。未来这种力量将给中国资本市场、中国经济、乃至中华民族复兴带来的长期推动才刚刚开始。 身为最年长的90后,笔者出生于中...查看全文

汉和资本史海钩沉系列二:中国内需走到哪了

@今日话题 前言: 本文发表于今年4月初,在新冠疫情肆虐以及经济全球化遭遇逆风的大环境之下,本文集中分析了中国经济未来继续前行的动力所在。其中的论述与我们的长期观点一脉相承:中国未来一定会超越美国成为全球最大的经济体。那么,中国的内需市场,无论从总量还是人均来看,都仍然有巨大的...查看全文

汉和资本:信息不完全情景下的投资决策

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 每个市场参与者都是理性,充分了解所有决策所需信息,且会基于完整的信息做决策的状态,只存在经济学家市场有效的假设模型中。倘若现实中也是如此,那也就不会存在决策上的分歧,即面对同一条信息,每个人做出的判断是相同的,也就不会发生交易...查看全文

汉和资本:投资中的“囚徒困境”

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 “囚徒困境”(Prisoner's dilemma)是博弈论中的一个经典例子,从小到人与人之间的相处,大到企业之间甚至国家之间的竞争中,都可以看到“囚徒困境”的存在。那么在权益投资中,也存在“囚徒困境”。今天我们就试着探讨“囚徒困境”在权益...查看全文

汉和资本:从城镇居民资产配置想到的

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 一、我国城镇居民资产负债结构现状 4月的最后一周,中国人民银行发布了一项涉及30个省(自治区、直辖市),共计31100户城镇居民家庭的资产负债情况调查结果。其中揭示了有关中国家庭部门资产结构及金融市场的重要结构性信息。总结起来有如下几...查看全文

汉和资本:影响投资结果的思维定式

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 思维定式是指在长期的工作生活过程中形成的思考方式和思维惯性,这些思维定式时时刻刻都在影响着我们的决策。在投资中,思维定式会带来怎样的影响?投资者又该怎样对待这些思维定式?本文将就此展开分析。 常见思维定式 一、爱屋及乌 人们渴望...查看全文

汉和资本:中国内需走到哪了

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 中美贸易战发生以来,如何刺激中国内需市场便成了一个重要的课题。根据国家统计局的核算数据,2019年国内最终消费支出对GDP增长率的贡献率为57.8%,位列三大需求之首。当中国GDP增速进一步放缓至6.2%,市场便开始担忧,作为未来拉动GDP增长的中...查看全文

汉和资本:投资中的“慢”思考

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔·卡内曼在《思考,快与慢》一书中,将大脑活动分为两种运行方式,通过两个虚拟的系统加以区分,系统1和系统2。系统1,即快速无意识的自主控制,遵从“眼见即为现实”的原则进行快速反应的快系统;系统2,即相对缓慢...查看全文

汉和资本:“低买高卖”的假象

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 我们常说“波动是权益类投资的固有属性,同时只有忍受期间的波动才能享受长期巨大的收益”。对于许多投资者来说,前半部分很容易理解,因为纵览中国A股市场30年历史,或者是美国股市百年历史,都找不到一只每天只涨不跌的股票;但是对于后半部...查看全文

汉和资本:投资是认知的变现

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 投资方法的区别,本质上而言,是思维方式的差异。此前的文章,我们陆续讨论过应对投资的专业性以及短期不可预测性的思维方式,也讨论过应该如何看待权益类投资。本文将继续跟大家分享我们对于投资复杂性,及其与价值投资理念相互关系的思考。 ...查看全文

汉和资本:认清本质 理性投资

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” 纵观A股资本市场将近3800家上市公司,想要从中找到合适的投资标的,并紧密跟踪,最终获得长期回报,是一件非常复杂和困难的事情。然而,根据中金公司2019年财富白皮书中的数据,自2003年至2018年,A股市场参与者持有市值占比最高的是个人投资者,而机构投...查看全文

汉和资本:开拓者精神与企业家精神

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 做研究的过程中,我们常会发现,优秀的企业身上,总有相似的基因,即使商业模式完全不同的企业,拨开表象,成功的内核也能殊途同归。本文我们提炼出其中两条,开拓者精神与企业家精神,与诸位分享我们的思考。 什么是开拓者精神和企业家精神 开...查看全文

汉和资本:对投资中所谓“必然性事件”的思考

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” “必然性事件”指的是发生概率为100%的事件,无数的投资者都寄希望于一个模型或一套理论,寻找到价格持续稳定上涨为“必然性事件”的资产,或者简单来说价格只涨不跌的资产。 成立于1994年的长期资本管理公司聚集了一群智力超凡的天才,其中甚至还包括因...查看全文

汉和资本:中国制造走到哪了

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 Netflix出品的纪录片《美国工厂》自2019年8月上映以来,在全球引起巨大反响。尤其这部电影是由美国前总统奥巴马监制,在中美贸易战的背景下播出,更使《美国工厂》蒙上了浓重政治色彩。福耀玻璃这个典型中国工业企业在美国建厂的故事一时间让中...查看全文

汉和资本:回力鞋与故宫口红

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 身为最年长的90后,笔者出生于中国经济起步的初期,长成于二十一世纪初的经济全面腾飞的时代。步入而立之年,在惊叹于中国经济发展的奇迹之余,更令我自豪的是,中华民族另一股更深沉、更持久的力量正在蓄力——民族文化自信。 时间轴拉回到上...查看全文

汉和资本:投资中的敏感力与钝感力

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 敏感与钝感 敏感,即对一件事或某种东西非常敏锐,察觉快速,是生物进化过程中经过自然选择保留下的特质。正如《枪炮,钢铁与病菌》一书中描述的一样,曾经,澳大利亚的巨型动物,也曾经在人类到来之前演化了几百万年,历经无数次干旱都没有死...查看全文

汉和资本:君子之心,常存敬畏

关注作者微信公众号请搜索:“汉和资本” @今日话题 什么是“敬畏”?古人敬畏上天,每年都会举办盛大的祭天仪式,祈求风调雨顺、五谷丰登。这是因为当时科学技术落后,人们对农业以及气象学知之甚少,同时也缺乏有效的应对方法,所以只能“靠天吃饭”,这种“敬畏”是因缺乏认知而产生的一种畏惧...查看全文

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