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股市的风险有两种，一种是系统性风险，一种是非系统性风险。
系统性风险指的是整体性风险。
像经济危机、标杆爆裂、熔断股灾之类的。
非系统性风险指的是局部性风险。
比如“扇贝游走了、扇贝又游回来了、扇贝又游走了”之类的。
正因为系统性风险与非系统性风险具有整体和局部的区别，所以通常我们又把二者称之为市场风险和个股风险。
投资的实践一再证明，对世上的绝大多数人而言，系统性风险无法通过投资者的主动作为去进行规避，但非系统性风险却有可能。
也就是说，在绝大多数人来说，市场风险不可防，个股风险有可能防。
如何规避个股风险，于是成为投资者投资功课的重中之重。
到目前为止，对个股风险的预防和规避，手段主要有两个：第一个，叫“深研”，第二个，叫“分散”。
提倡深研的朋友认为：只要你真正能研究透一家企业，你就能够完全回避这家企业有可能存在的个股风险。
因为研究行业和企业殊为不易，所以又进一步认为投资者的能力圈有限，所以投资应集中在一只或少数几只自己能看得明白、看得通透的股票。
这就是所谓的“集中投资”的来源。
但是正如深研派所认为的，研究行业和企业的基本面殊为不易，谁又能保证自己的研究一定绝对深和透呢？
牛逼如格雷厄姆，价值投资之父，一代宗师，晚年重仓持有盖可保险，也差点赔掉一生财富。
我不知道目前的Ａ股市场里，对企业和证券的研究，有几个人能超过格雷厄姆的。
但我经常看到网上网下有人写文章道：ＸＸ股，满仓满融，一个字，就是干！
每每看到这样的豪言壮语，我就心惊肉跳、目瞪口呆。
恕我直言，投资当然需要深研，但想通过深研来规律个股风险，保险度不够。
在这一点上，保守的腾腾爸不相信任何自定的和他定的股市大神。
包括对我自己的研究，我也是六分相信，四分怀疑。
正因为这样，我的组合原则中才会有如下一条：看好一只股票，仓位顶多２５%——再再再看好一只股票，极上限就是４０%。
提倡分散的朋友，逻辑的起点有两个：
１、研究企业非常不容易；
２、对普通投资者来说，尤其不容易。
腾腾爸就经常强调，我的自我定位一直是普通投资者，所以在市场上流行的分散集中之辨中，我是倾向于适当的分散的。
在《生活中的投资学》中，我详细论述了自己的分散和组合原则，即“三五个板块，六七只个股”。
这是我根据自己的实践总结出来的。
很多朋友问：你自己的实践不论成败，总是带有很强烈的个人色彩，是否具有代表始终是一个绕不过去的梗，如何保证你的总结就是正确的呢？
其实要想掉书袋、为自己的观点寻找佐证，并不困难。
比如在格林布拉特的《股市天才》一书里，就有如下一番数据记载：
统计学原理告诉我们——
只要持有２只股票，就能将持有１只股票中的非市场风险减少４６%；
持有４只股票，非市场风险能减少７２%；
持有８只股票，非市场风险能减少８１%；
持有１６只股票，非市场风险能减少９３%；
持有３２只股票，非市场风险能减少９６%；
持有５００只股票，非市场风险能减少９９%。
从上述数据，你能得出什么样的启示呢？
反正我能得出如下两点结论：
１、分散的确能有效降低个股风险；
２、但是随着分散程度的加大，降低风险的效用却呈递减原态势。
回过头看，我提出的“三五个板块，六七只个股”，不正符合上述统计数据分析吗？
为了更全面地阐明观点，这里再补充说明两件事。
一是关于集中和分散孰优孰劣的问题，我以前一再强调，集中和分散不是绝对的问题，是相对的问题。
巴菲特的伯克希尔旗下拥有一二百只股票，国内的投资人鼓吹集中时，还总是拿巴菲特作为集中的代言人呢。
和伯克希尔相比，支持分散观点的腾腾爸已经集中得不能再集中了。
所以对不同的人不同的投资风格来说，集中和分散从来都是相对的。
二是关于腾腾爸的持仓到底是集中还是分散的问题，我也以前也详细分析过：看起来有二十多只持股、很分散，但细算一下仓位，前七大持仓就占据了总仓位的７０%－８０%。
所以，从个股数量上看起来很分散，从持仓量上看，实际上又很集中。
其实老巴的伯克希尔的持仓结构，也和腾腾爸的持仓结构，大致相同：分散之中有集中，集中之中又有分散。
说起来有些绕口是不？
别奇怪，投资从来就不是泾渭分明的事情。
辩证思维、系统思维、逆向思维、发散思维，永远是成熟投资者的思维标配。
这些名词交叉在一起，才构成了一个完整的思维主体。
对这番道理深谙其中的人，会觉得很简单。
搞不清之番道理的人，会觉得很复杂。
唉，对希望通过写作来实现布道的人来说，这也是一个无可奈何的悖论。
投资之道，又远又长。
一边走一边悟吧，骚年！
最后，聊两句市场——
我知道看到今天的题目，很多人会心慌不止，以为我在提示现在市场的风险。
所以我估计今天的文章点击量有可能创新高——也许会破万。
但事实上，我是在讲解股市的基础知识。
所有的迹象都表明，目前的市场在明显的好转。
也许最困难的时候已经过去。
这个时候，对腾腾爸这样早就把银子扔进市场的人而言，不动就是最好的策略。
很多人在念叨着回调，也许回调根本不会发生。
让我选择不动的另一个原因是：即便回调发生，也是在市场整体估值不高的基础上发生的，空间有限，尤其是对那些低估值高股息的优质个股而言——所以，在当前这个点位上，有点心眼子的人都知道：踏空的风险，远远大于满仓的风险。
我不会为回避２００点的波动，而冒着丧失掉未来至少２０００点涨幅的风险。
投资者要算大账，不要算小账；要长线投资，不要短线投机。
市场不会一条斜线上去——这是早就在我们预料中的事。
有备而来，所以心安。
全文完。