保利地产半年报简评

营业收入737亿同比增长3.6%

归母利润101亿同比增长1.7%

毛利率35.72%,净利率18%同比降低0.15%

销售回款2023亿,回笼率90.1%比去年年底下滑3%

报告期内已售未结3443亿元,比上年年底增加165亿元

有息负债3021亿,比去年年底多增300亿

融资成本4.84%,比去年年底下滑11BP

货币资金1257亿,比去年年底减少130亿

美元债14.8亿 若人民币升值1%将增加8906元人民币收益;澳元债1.84亿 若人民币升值1%将增加402万元人民币收益

物业收入36亿同比增长27.6%,净利润4.4亿同比增长28%

报告期商业地产管理面积287万平方米

财务费用减少1.9亿同比下滑8%

销售费用减少1亿 同比下滑4.9%

管理费用增加0.5亿 同比增加2.8%

资产负债率77.66%,扣除预收款后净负债率66%

评:(1)上半年由于新冠疫情影响结算收入受到影响并未见大幅增加,导致归母净利润微增

(2)有息负债增加以及在手现金减少合计430亿元是由于上半年拿地所致,由于结算收入并未见大幅增长所以负债率有所上升,下半年随着结算收入增加,料负债率会继续下滑

(3)融资成本仅为4.84% 与去年年底相比继续下滑11个BP

(4)销售毛利率和净利率并未见明显变化,该指标以年报为准

(5)三费比去年同期减少2.4亿,在疫情影响下费用减少明显,继续保持行业最低

(6)报告期内保利商业商管面积287万平方米,上半年新增签约面积80万平方米,管理面积呈爆发式增长

(7)上半年开工面积2866万平方米(计划开工4300万平方米);竣工面积1213万平方米(计划竣工3400万平方米)

总结:结合上半年的竣工面积推算,全年超额完成计划的可能性较大。预计2020年报保利地产结算收入将超过2800亿元,同比增长18%,归母净利润322亿,同比增长15%,每股派发0.9元股息,目前股价对应股息率超过5%(仅代表个人观点,非喜勿喷)$保利地产(SH600048)$ $万科A(SZ000002)

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精彩评论

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风吹蛋壳财去人乐09-08 22:57

真金白银,自有资金,没有加杠杆…用自己的钱玩不借钱

风吹蛋壳财去人乐09-08 22:55

今年重仓万科,万科仓位占据9.7成,最近一二个月配了点保利,万科仓位下降至8.8成。万科今年跌了快10%,除去4个新股加转债的收益(约6%左右)今年总盈利在15%,更何况持有保利,保利今年还没亏,涨了好几个百分点了,如果这样买保利都亏钱了,那真没话说了,那买万科不是更加凄惨,万科亏的更多

MungerStocker09-04 11:37

聊聊保利物业吧,我打算在港股入

金色的长颈鹿A08-26 09:22

感谢,感觉有制衡还是好的

保利时代08-26 08:58

不要和别人想的一样,深铁难道是吃素的吗?