龙头股与后房地产时代

   我眼中的好股票有很多,各行各业的龙头股都可视为好股票,比如白酒股的龙头—茅台五粮液、奶制品的伊利、调料龙头海天、疫苗股的智飞生物、血制品的华兰生物、中药股的片仔癀和云南白药、券商的东方财富包括地产股的万科和保利,电器股的美的和格力等等......

    那有人会说了:那保哥既然你说了这么多好股票,那么怎么最近几年没有见你去买过呢? 在我眼中,好股票第一一定要有好价格支撑;第二则是要对该股票专注,你才能赚到超额收益。

    如果说这几年持续大涨的酱油和白酒,是因为股价持续上涨而根本下不去手去买;那么其他大部分个股则是因为确实没有深层次的研究而使其脱离视线;最无限期接近我的则是:曾经使我从第一次熊市脱离苦海的,也是家乡最著名的血制品企业-华兰生物。

    在年前业绩预告后跌停那天,我没下定决心买入的话,那么春节过后的第一个交易日,是我最无限接近它的时候,2月3日,当疫情经过春节发酵后,开市第一天我就提前准备好资金,准备随时杀入,而那天几乎涨停式的开盘让我瞬间的事去了买入的动力,而转投了曾经的龙头—上海莱士,你要问我为什么?很简单,因为它当天高开低走,而我选择在股价大跌时建仓买入。

   不得不说我的判断还是准确的,随后的几天,血制品几乎所有的股票迎来了连续大涨的时刻,上海莱士更是连续三天封涨停板。就在我为此欢呼雀跃之时,调整随之而来,而这一等就是5个月,在这5个月中莱仕的股价受大股东质押爆仓影响萎靡不振,而我没有买进的华兰生物却迎来了他的高光时刻,半年时间股价上涨了三倍,而另外一支央企龙头的天坛生物也实现了翻倍走势;

   虽然我买的上海莱仕也赚了钱,但如果当初选择买的是龙头股票,那么今年的投资收益也会增色不少!虽然我根据血制品的签批数量提前预测到了一季报以及半年报业绩的大涨,但资金则选择了业绩更稳定的华兰以及央企龙头的天坛。打开股价历史走势可以清晰的看到,华兰生物在10年后H1N1疫苗股价走上巅峰后,一直横盘整理了八年,直到2019年初股价才重拾升势,并开始了它两年的5倍之旅!

   8年中,不止熬走了多少投资者,看到这一幕,不是和保利和万科有异曲同工之处吗?万科和保利都是经历了06—07年大牛市数十倍的大涨后,才步入了整整6年的调整,直到2014年进入了新一轮牛市,股价才开启了新一轮上涨。如果从2014年算起,至今保利和万科的涨幅几乎是同步的:6年4倍的涨幅虽然没有几个人能坚持获得,但他却可以证明长期持有行业龙头股的资金回报率是不会让你失望的!

   如果说基金经理是由于业绩考核以及基民赎回等客观因素,而等不了那么长的时间;那么有一份稳定工作,短期不靠股市收益为生的非职业股民,似乎坚定持有龙头股获得的超额收益要更容易一些。翻一翻各行各业龙头股的走势,只要不是在上市第一年买入,长期都会获得比较稳定的收益,如果拿房地产行业的黄金十年相比,持有龙头股票的收益率,和买一套一二线城市的房子相比,不相上下。

    要知道买房子可是加了杠杆的,如果持有这些龙头股票在低位加了杠杆的话,收益率依然能大幅跑赢买房收益!说到这,也许你又会拿估值更低的银行股做比较,我如果说银行股的业绩增长预期缓慢导致估值不断下移,以及资本市场长期对坏账率的担忧,才造成了这种现象,你一定不信,但银行股里也有招商银行、宁波银行这样的两位数市盈率以及较高市净率的“龙头”坐镇。

    说到这,也许又有人会拿所谓“价值投资陷阱”的基建股龙头—中国建筑做对比,那么你也可以打开年K线看一看,中建也是在为他2014到2016年近4倍的涨幅在“还债”,并且在安邦持有的股票没有清完之际,恐怕还债还要继续下去……

    翻过头来再来看看我们持有的龙头地产股的万科和保利:由于结算因素,提前锁定了今后两年的业绩预期;在疫情的重大影响下,不仅半年业绩报表率先转正,权益销售收入也于7月份顺利转正,这意味着明年的结算收入更稳定了,更进一步锁定2021年的业绩增长;资产负债率在每年沉淀的资金以及不断提升的回款率中,有逐年下降的趋势;而有分拆上市预期的物业和商业、物流地产更是能10年再造一个市值规模相同的企业。我称之为“后房地产时代”

   如果说资本市场对地产股的偏见来源于政策对房地产行业的“打压”,那么我恰恰认为,进入“后房地产时代”,在“房住不炒”政策指引下,保利万科们才能逐渐发挥自己资金和品牌的优势,通过提高市占率或权益操盘比例来巩固自己持续增长的优势!

   18年前的国产手机品牌只有:波导和TCL在和国外巨头抢夺市场,那么随后只要有钱就可以进入当时最具有发展前景之一的手机市场,和当年的房地产市场是那么的相似。一时间有钱、有关系的主蜂拥而至,东信、首信、夏新、海尔、科健、CECT、南方高科、康佳、长虹等国内著名品牌纷纷上马手机项目。在那个野蛮发展时期,注册的手机品牌超过万家,但经过多年的优胜略汰,目前国产前四大品牌占据70%以上的市场份额。

   再来看看家电、钢铁、水泥、煤炭、汽车等销售额巨大的行业,市占率无一没有经历向龙头企业集中的过程。而所谓中国最大的非金融行业,第一名权益销售额竟然还未达到整体的4%,这无不让人叹息。细想起来,一是由于行业进入门槛较低,另外是市场巨大,前些年根本没有哪家能进行“垄断”所致,但也是经历了多年的野蛮发展之后,由于房价上涨过快,引起中央政府的高度重视。

   如果说“房住不炒”的政策指引只是口号,那么在各房价上涨压力较大的地区,现售、限购、限贷将进入常态。也许就在各地产商存量土地开发殆尽之时,也就是行业进一步集中之际的“后房地产时代”。不要总拿城镇化发展即将完毕和新房销售面积已经触顶来说明房地产企业的业绩会停止增长,那指的是那些土地开发殆尽、缺少资金和品牌优势的中小型房企。

   可以预见今后几年排名全国前100名的地产开发商,也随时都有被收购兼并或者退出市场的可能性!房地产行业即将进入一个“剩者为王”的时代,如果有一天出现排名前10的企业合并的消息你也不要惊讶!

   “后房地产时代”不仅是拼品牌和资金的时代,更是拼文化底蕴和管理能力的时代。我始终相信会有市占率超过10%以上的头部地产商横空出现,我也相信那个时刻就在不远的将来......$中芯国际(SH688981)$ $东方财富(SZ300059)$ $招商银行(SH600036)$

    

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