谢谢。也祝你牛年发大财

谢谢Steve老师 祝牛年发大财

谢谢您的分享！对pbf了解真透彻。

大盘走势我就不评判了，如果大盘调整的话，我想很多被高估的行业及股票要调整的幅度更大。能源板块整体属于超跌反弹，但还不至于有泡沫，况且炼化板块是属于以疫情控制后，整体利润转好的情况。

至于18年的股票高点，在炒作价格起来的时候永远会有很多市场鼓吹的利好消息，除了原油价格高点之外，还包括那时候imo2020航运界决定在2020年禁止高硫燃料油作为船供油，直接导致市场对2020后的重油（高硫）价格大跌（因为需求减少）而重油轻油价差加大。PBF的复杂程度高并且具备炼化重油及高硫油的能力，可以吃掉这个价差。所以便成为了一个股价大涨的利好消息。但是去年因疫情导致了这个imo2020并没有完全实行下去，同时油价大跌，轻重油价差缩小，所以反向对pbf有利空。不过随着疫情减缓，相信轻重油价差又会起来的

如果10年美债收益率继续飙升，大盘持续调整，会不会泥沙俱下? 2018年10月几大炼化厂都达到阶段性高点，pbf 更是达到了50，当时油价达到了80多，而好像10美债收益率是3.3%，这三者的关系有点闹不明白，感觉股价还是更取决于油价吧！油价高，裂差大，pbf更收益。对影响2018年炼化厂股票阶段性高点的因素，能不能请您谈谈您的看法?@SteveLiuhfr

Earnings estimate并不是最好的比较，因为包含了很多非现金项目例如折旧等，并不能体现实质运营利润来，重点指标要看Ebitda和free cash flow。至于股价是否高估那要看按照什么做对比？如果按照pbf单个炼厂的价值叠加起来的话，目前市值及enterprise value明显都是低估