从宇华教育走势说说高教股的个人看法

宇华教育最新居然回到上市初的股价了，估值竟然到了4倍Pe不到（动态），对于当初很多认为高等教育是水电股的投资人来说，估计当前估值是不可思议的，该越跌越买。但过去半年却是越跌越买亏损越大，这种亏损相信没几个人能承受。

我是在2017年宇华教育上市没多久就关注买入过宇华教育，民促法意见稿出台前做过获利了结，后来在利空暴跌下的2018年，基于ZC对高教影响有限的判断，在3元以下的相对低位再次买入，这次2019年底在5元左右走了，盈利还算不错。走了后宇华教育最高上到8元以上，错过了很大一截收益。但常在河边走，哪有不湿鞋，最终还是在教培股新东方在线上亏完了宇华教育上的盈利，新东方在线亏了40+%，这是本多年来单个股票亏损最大幅度（我对单个股票亏损有20%的底线）。说起来，我对教育股关注是很连续也是算较长时间关注的投资人。

今天看到宇华教育1.28港币股价那一刻（写文章的那个时点股价，发文章的时候又下到1.23港币了）的确有重新介入的冲动，但是仔细思量，还是谨慎为妥，管住自己的手，不再介入教育股。下面就说说教育股的个人观点看法，算是为自己多年跟踪教育股划个句号吧。有不同观点，请勿喷，可以心平气和表达，毕竟谁都是对你自己的钱包负责，投资决策是自己定的，挣了亏了也是应该自己负责。

一、关于教育股是水电股的观点，我觉得这种观点是没有分清教育股和水电股的核心逻辑，只是泛泛比较表面盈利模式而已。

我不否认教育股和水电股在公益性和稳定盈利上是存在相似度的，估计这也是很多人认为两者本质一致的最重要的因素。

但是，两者商业模式是有本质区别的，水电股实质是资源股，是水利资源通过发电输电设备的盈利变现，其需求端是工业制造业的能源需求，当然有居民的用电需求。而教育股却是实实在在的公共服务行业，他提供的是公共服务，背后需求端是广大的老百姓。大家知道资源是有稀缺性的，国内能开发的有条件的水电资源是非常有限的，而公共服务的教育资源理论上只要有钱投入，是可以无限扩大的，从这点来说，高等教育股远没有我们普遍认为的稀缺性。
二、未来发展和盈利前景方面，教育股在可预期以及可展望的持续性上目前看是存在很大的不确定性。
几年前高等教育成为资本市场的宠儿的时候，高等教育的扩招如火如荼，那时候每年新出生人口1600万+水平，还有三胎政策预期给不少投资人宏大的想象空间。那时候大学总体录取率（占当年同龄人口）在50%左右，大多数人都认为这种情况将持续下去。虽然未来多年录取率仍然偏低，但是目前在出生人口经过大幅下跌后，今年毕业生人数已经超过了2021年的新出生人口数，未来新生人口继续下行是很大可能的。也就是18年后，以当前的高等教育设施提供规模，将出现供应过剩。到时候很多高等教育学校将出现招生不满，运营困难，估计越往后越甚。如果这样，那高等教育这门生意还能是可展望的好生意吗？
撇开国家ZC的友好性不谈，单单是985、211等名校这么些年的异地建校扩张资源，这就是一大比增量，这些可都是比目前民办高校更加有竞争力的优质教育资源。当十几年后高教学位供应过剩的时候，普通的民办高校学位竞争力大家都可以想象得到。
当然，二级市场的投资者在乎股价短期涨跌，从博弈角度看这没有错，也的确能够盈利机会。但是，如果未来大趋势是不利于民办高校的生意模式的话，大资金大玩家还能对二级市场这一类资产感兴趣而介入吗，没有持续大资金大玩家增持的板块，沉沦是可以预见的。即使是有博弈性波动盈利的机会，随着时间的不断推移未来胜算只会越来越低。
基于上述思考，本人往后剔除高等教育板块的关注。当然文章主要分析的是本人对行业大趋势看法，对于追求短期博弈来说可能有很大偏颇。

备注：贴文为个人投资思考记录，不为相关投资建议或指引，据此操作风险自负！