清源兄的分享高水平、高质量、无保留，值得多看几遍。
关于文章中提到的港股中国多金属（02133），激起我参看的兴趣，仔细看了公司20181的年报，也百度了这公司的基本情况。大体上说一下该公司看法，与大家讨论：我认为该公司就是没有矿业开发实力的非常小型的金属矿业公司，目前资本市场对他的估值基本勉强合理，大部分反映公司矿山资产情况。我觉得他手里那些矿山要是打包在矿业市场变卖的话，估计还得打折。1、从矿山资料看，他在国内的矿山基本上在高原岩溶地区，地下河溶洞很多，地面容易塌陷，这个开采难度不是一般的大。其中矿区地下河是地底联通的，矿业活动对水资源的污染在当前环保监管的今天，估计不少矿山根本不具备开发条件，如果真是这样，也就是矿山降价值为零，我在广东看过一个铜矿，2010年老板投资6000万元，0.2-0.3%铜品位，选矿成本低，回收率高，今天价格肯定盈利，但因为水文地质条件不具备开发条件，至今没有通过环评，投资具备灭失。大家看年报里也提到一个矿山需要抽水，成本自然高企。2、运营能力一般，至于缅甸的几个矿山中，居然有7.88%储量的铅，采出来只有3.5%，他的储量报告品位和实际采出来的品位大有出入，说明矿山实际储量是没有预想的要好；另一方面，国内那些2012年已经有储量报告的矿山，放在那里迟迟不见开发，要么是没有价值，要么是开发运营能力太差。3、管理上存在漏洞的可能性，公缅甸和国内均有选厂的情况下，居然还拓展矿石贸易（矿石一般就是讲原矿石头），这让公司管理层把好的高品位矿石贱卖中饱私囊成为了可能。
最后，至于矿区面积范围，我认为不应该作为评估矿山好坏的标准，因为矿区面积越大企业支付的土地占有成本越高，所以企业一般能搞清楚矿带的都是精准划定采矿面积。我们在新疆的铅锌矿山核定采矿面积才0.09平方公里呢，并不影响开采经营，开采多年后，我们在2013年以2个多亿出售给民营冶炼厂。