一个中长期投资机会!

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说到红利指数,大家的第一印象可能是滞涨抗跌,分红能拿到的钱多,也就是股息率高,适合养老。

红利指数作为宽基指数,平常涨跌幅最大也就是2%左右,波动并不会特别大。而且红利指数每年都可以稳定地获得较多的分红,结合其波动率不大的特点,被不少人用于长线投资。

事先说明,我们从投资股票或基金中赚钱,主要赚的是两种钱:

估值提升带来的钱(情绪面)

业绩提升带来的钱(基本面)

红利指数的选股策略,就是选择股息率高、分红稳定、有一定的规模和流动性的股票,即选择基本面良好,具有较好的盈利能力的股票。

也就是说,红利指数这个策略的赚钱重点,并不是为了赚市场赋予的估值提升、策略景气度上升的钱,而是赚取那些具有稳定盈利能力的上市公司中每年盈利的一部分。

简单地说,我们如果买了跟踪红利指数的基金,那么红利指数中,这些能赚钱的上市公司每年盈利的净利润里面就要抽一部分给我们分红。

前提是,要赚到了钱才能分红,而红利指数的选股策略已经将具有较稳定盈利能力的公司选择出来了。因此,我才说,红利指数这个策略赚钱的重点是赚取稳定盈利能力的上市公司中每年盈利的一部分。


因此,从红利指数的赚钱重点我们可以看出,我们要想在红利指数基金中获取超额收益,主要有两点:

选择分红最多的红利指数

红利指数最便宜的时候买入。

红利指数中,分红都是比较多且稳定的,因此在红利指数中获得超额收益,主要在于买的红利指数要足够便宜,这也就是我们常说的:“熊市买红利指数最划算”的原因。

股票或基金分红,是根据份额来分的,因此,我们以越低的价格买同样的份额的股票或基金,我们能获取的分红就会越多。

那么怎样观察我们买的价格够不够低呢?

看PB。因为PB=市值÷净资产,也就是说,PB越低,你能买到的资产就越多。以中证红利指数为例,下图为中证红利指数PB估值。

从图中,我们可以看出,中证红利指数的PB估值为0.83,PB估值小于1,即意味着目前这个指数所含股票的总市值小于组合的净资产,意味着这个指数处于折价状态,我们现在买入跟踪这个指数的基金,就相当于用更少的份额买入了更多的净资产。

结合公司分红是以份额进行分红的这一情况,说明目前我们买入红利指数基金,并长期持有,是能够获得分红的超额收益的。


在这其中,有一个误区,我想跟大家聊聊。

红利指数的“股息率陷阱”跟我们投资红利指数的关联。

股息率陷阱是指,因为股息率的公式可以简单归为:股息率=总分红÷总市值。因此,股息率变大,不一定是总分红变大了,也有可能是指数的总市值变小了。

依然以中证红利指数为例,中证红利指数近些年的股息率如下图。

从18年开始,中证红利指数的股息率从约3%上升到了4.3%左右并稳定了两年多。

我们来观察一下中证红利指数的市值变化。

17年时,指数的市值还处于较高的位置,但是到了18年往后,中证红利指数的市值便跌到了较低的位置。

当然,这其中经历了A股的去杠杆,以及19年和20年资金抱团,都没有拉动红利指数的上涨,因此红利指数从18年至今的市值仍处于较低位置。

市值降低,确实会对指数选股产生一定的干扰,因此,我们还需要结合指数中股票组合能产生的净利润进行观察。

为什么是用净利润观察,而不是用分红来观察呢?

因为分红是从净利润中出来的,一个公司分红多少,由公司的高层自己决定,如果他们认为公司需要大量的资金去占领更多的市场份额,那么他们会留下来更多的净利润,给股东的分红会变少。

而这部分用于扩大公司的市场份额的净利润,最终会随着公司的发展而反映在股价上。

因此,观察净利润,是观察指数中的公司能否产生更多投资价值的指标。

通过上面的图可以看出,中证指数近些年的净利润都是处于相对高位的,也就是指数中的公司产生净利润的能力较强,能为我们赚更多的钱。

更重要的一点是,指数的市值小,而产生的净利润却较大。

这也就意味着,我们用更低的价格,能买到可以赚取更多净利润的净资产。

这笔买卖,长期来看,真的很赚。

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细氺长流2021-05-26 15:27

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