碧服和融服的简单对比：
1、估值水平：
碧服今年估计50亿港币的归母利润，目前对应约6倍PE；
融服估计是8.5亿港币的归母利润，目前对应约8.8倍PE。
碧服相对来看更有优势。
2、与关联公司的独立性：
目前来看二者基本上相当，都非常独立，碧服从股权架构上就与碧桂园集团没有关系，中报业绩会也强调了完全独立，并进行了3个亿的回购。
融服股权关系上是融创的控股子公司，但是得益于良好的治理，二者保持了事实上的独立，融创至今没有挪用融服现金，融服今年已经连续两次大手笔分红。
3、关联公司对业绩的影响：
融服基本上过了这个阶段，目前关联方应收款计提减值拨备充足，去年年底、今年年中两次财报，还分别拨回了一些，没有新增计提减值。同时，融服的非业主增值业务也基本上接近0，非常少，这充分说明，融服已经不再受关联方影响。相反，随着融创债务展期落地、业务的迅速恢复，融服是受益的。
碧桂园对碧服的影响也相对小很多，应收款占比很低，也有不少减值拨备，同时碧服的非业主增值业务也大幅降低，营收占比低个位数，因此，就算碧桂园对碧服带来负面影响，但影响程度是可控的、很低的。而且碧桂园的经营状况、净资产实力远比融创要好，境内展期也迅速落地了，接下来碧服的关联方问题应该不大。
4、成长空间和增速：
目前二者都有大量的合约面积待转化。
融服合约面积3.96亿平米，在管面积2.63亿平米，假设融服不再做任何拓展，在管面积至少还有50%的增长空间。
碧服合约面积16.02亿平米，收费管理面积8.69亿平米（不含三供一业），还有大概一倍的增长空间。
不过，碧服这个合约面积，多久可以转化，不好说啊。
根据双方的指引，未来碧服的营收增速是个位数百分比，顶多10%；而融服大概是10-15%的年化增速。如果母公司业务恢复得不错，增速应该还会更好，最起码那些已经计提掉的关联方减值拨备会大量拨回，非业主增值业务也有可能持续反弹。
碧服还经常剔除一些劣质的在管面积，基数也比较大，所以增长慢些是可以理解的。
5、在管项目的质量
这个应该来说融服更好一些，它聚焦在45个一二线核心城市，收缴率高，单价高；碧服主要还是自己开发的三四线项目，同时有一些城市服务、三供一业之类的外拓，单价低些，收缴率也在90%以上，但略低于融服。
不过好在碧服在三四线的人力成本应该也低不少，所以二者毛利率差异不大。
6、股东回报：分红和回购
融服、碧服这两年都有分红和回购，总体来看，融服更实在一些，去年年报拿出来55%的核心利润分红，今年中报又拿出9%的特别分红。碧服回购雷声大雨点小，虽然这次3个亿比去年高，但还是远低于它的承诺和实力。分红率也低于融服。
以上几点，大致就是二者的异同。
碧服估值是低一些，但考虑到碧桂园还在债务重组早期，关联方业务影响虽然小但还是有的，而且碧服未来营收增速会稍慢一些，分红率低于融服，所以这个估值相对偏低我认为是可以理解的。
融服估值虽然相对高一些，但是整体来看还是严重低于物业管理公司的正常合理估值，融服的分红率、独立性、良好治理、增长空间和速度、母公司的恢复、项目质量都相对更占优势。
以上仅代表个人看法，不构成任何投资建议。$碧桂园服务(06098)$ $融创服务(01516)$