查理芒格说过，长期而言，一只股票的长期年化收益率约等于其ROE；巴菲特说过，只考虑一个指标，就是ROE。
最近一直在想一个问题，ROE,股息和复利的关系。
ROE为净资产收益率，假设100元净资产，15%ROE，年底115元，第二年保持15%ROE，第二年年底净资产就是132.25元，长期就和复利一样，一直能维持的话，自然而然年化收益率等同ROE。
但企业实际经营的情况并不是这样简单，以$兴业银行(SH601166)$为例，不分红维持不了那么高的ROE，假设100元净资产，15%ROE，年底115元，分红10元，净资产105元，第二年保持15%ROE，第二年年底净资产就是120.75元。
$双汇发展(SZ000895)$ 比较典型，高分红，高ROE，但长期年化收益率就和其ROE相差甚远了。
树不能长到天上，大概率$贵州茅台(SH600519)$ 未来的分红要越来越多，才能维持高ROE，而年华收益率肯定要低于ROE了。
结论：
1、一只股票的长期年化收益率确实约等于其ROE，长期10%以上的ROE我认为就足够优秀了。
2、高分红尽管会保持ROE比较好的水平，但收益大大降低，原因分红这部分没有享受到高ROE，可以考虑分红再投资该股票。
3、高ROE低分红长期收益肯定比高ROE高分红好。