去年南极电商涉嫌财务造假，股价从24跌到了目前的11元左右，相对于南极人品牌的电商占有率，财务造假的坐实的可能性并不大，而且管理层也做了公告回应
南极电商是2015年底，南极人借壳新民科技登陆中小板，并更名为“南极电商”
存在即合理，中国存在大量的产能，散，乱，小在服装等劳动密集行业大量存在，同时电商的高速发展，给了南极人品牌快速增长的机会
南极电商的盈利模式概括成“品牌授权+流量分发”，其本质是一种“流量批发+资源整合”的生意。
南极人的比较早的转型给了南极人成长的机会
南极人的商业模式主要是品牌授权，合作客户主要是两种，一种就是经销商即合作经销商，另一种是供应商，自己开工厂。但授权门槛稍有不同：以天猫为例，恒源祥工厂需要缴纳100万元的保证金，南极人需要缴纳10万元保证金，俞兆林的保证金是5万元，北极绒则不需要缴纳保证金。南极人也会从挂上南极人吊牌的白牌商家身上分得一拨“标牌使用费”。
除了买吊牌外，品牌电商运营服务也是重要的来源，比如150万至200万的“品牌服务费”便可换购一家打着南极人旗号的天猫店，南极电商每年则会按每家店铺GMV（产品成交总额）的3%-6%进行抽成，品牌授权的毛利率高达93%
虽然存在即合理，包括如日中天的拼多多也通过占领底线市场，逐步占领更多人的心智，但是南极电商的存在的隐患任然不小
比如，电商市场的部分重要品类销量下滑
产品质量和品控问题严重
在过去几年中，南极人已经十几次登上国家质监部门及地方消费者协会的不合格产品黑名单，蚕丝被、内衣、棉服、童装、电推剪、卷发器等产品均有上榜。南极人的经销商向授权厂家进货无需总部协调，只需要同授权工厂签订名义上的合同，就可以以工厂的名义购买南极人商标，然后自己去批发市场采购货品，挂上吊牌销售。
产品过度乱用
南极人的品牌价值在该模式下是递减的
尽管在卖标前，南极人会要求厂家提供产品质检合格证，但这些合格证在淘宝上花100块就能买到。不少卖标的经销商会以工厂的名义购买南极人的吊牌，然后转卖给小厂商，小厂商贴牌后，再交给经销商去销售。层层转包下，南极人更加难以花费精力对产品质量实行严格的控制和追踪。
如果我们光看到问题似乎南极人电商走到了尽头，但是事务是发展的，我们认识到的问题，我想南极电商也一定意识到了，这里涉及到两个问题，一是南极电商的执行能力，二是南极电商的想象发展空间，也就是未来成长的三级火箭在哪里？
执行能力，不好评价，就目前的情况看，有一定的能力，但是说很强，显然是不现实的，看看品类的扩展和品控也就知道了，说眼光和趋势到还行
说成长空间，我猜测可能有这么几个机会和想象空间：
l 由于市场的筛选，大经销商和运营能力非常强的客户成长起来了，南极电商对其影响力和服务能力不断的提升,GMV 越大，南极电商的现金转化能力越强，且更加稳定，同时降低了品控难度
l 增强目前品牌控制能力，提升品牌影响力，多品牌同时发力，随着电商市场占比提升获得盈利提升
l 南极电商股价被炒高，公司高位增发，不断收购IP，包括女装，美妆、虚拟卡通等品牌，走上品牌运营大道
总之南极电商短期不算太贵，中期看消费者是否抛弃这个品牌，长期看是否能真正的抓住机会，搭上成长的三级火箭。基于购买的价格和未来的不确定性，可以少量配置，以风险投资的思路投资