今日早盘美妆板块集体上涨，我们认为或因618行情，及美妆龙头发布月度经营数据的共同催化，重申看好国货美妆崛起势头，重视旺季布局机会。
1、 前期预期及估值消化到位，但数据端实则修复。Q1美妆3.8行情偏淡，引发投资人对于板块景气度的担忧，估值伴随预期调整而持续走低。但4月以来，美妆社零（4月+24.3%，环比3月+14.7ppt）及美妆线上高频数据（4月淘系+抖音GMV同比+23%，增速环比3月+7ppt）势头均有向好。考虑到当前市场估值水平已消化较为充分，且数据端已看到回暖势头，我们认为对板块后续无需继续悲观。
2、 618即将开启，把握旺季布局时间窗口。进入5月，随着618旺季的临近和补库存周期的到来，行业有望迎来景气度由弱转强，驱动业绩回暖并带动估值修复。李佳琦618美妆节将于5月26日开启，目前珀莱雅、贝泰妮、巨子生物、华熙生物、丸美股份、上美股份、逸仙电商、水羊股份等上市公司旗下品牌均有产品登录直播间，至本周末第一波预售数据出炉，可能带来板块催化。
3、 当前时点，板块核心推荐围绕两条主线：一是业绩持续高质量兑现、估值仍处于合理布局区间的白马龙头，如巨子生物、科思股份、珀莱雅、美丽田园；二是内部管理、团队、品牌等明显优化，带来明确向上拐点的公司，如贝泰妮、丸美股份、华熙生物、上美股份、福瑞达、水羊股份、上海家化。