中国平安在行业中率先实施了新的会计制度,结合马司机的抄底行为,说明平安故意打压股价,让公司有买入机会,做为后续的员工激励股票。
言归正传,
一季度还没有仔细看,
但粗略通览,
发现净利润257亿,
同比11%,
这个似乎很不如预期啊。
没错,
光看11%确实不如预期,
但细细一看,
原来是因为中国平安实施了新的会计准则导致非同比口径
(简单地讲,新会计准则要求权益中相当大一部分与二级市场随时就市,股价变动直接进入损益表;而原来的老会计准则是可以人为调节什么时候释放利润或藏着股价下行的浮亏的)。
如果都按2017年一季报的原会计准则,
同比口径的一季报净利润是增长32%,
这是一份相当亮丽的成绩。
那有朋友讲,
为什么中人寿会增长100%以上,大家讲不好的新华也增长40%,而明天的太保大概率是比中人寿更高的增幅呢?
原因是两个方面
一是中人寿、新华,还有明天要发布一季度的太保的去年一季度业绩基数实在是比较低;
二是另一个重要原因,在国内上市的保险行业中中国平安做为业界标杆企业是唯一一家在2018年就率先实施新会计准则的保险公司,
其它的中人寿也好、新华也, 太保也好,这几家2018年都没有实施新的会计准则,
有可能是推迟到2020年才实施。
不知各位看官到这里是否已开始看得有一点点明白了。
重要的事再讲一遍,
中国平安在行业中率先实施了新的会计制度,
同比口径下中国平安的一季度利润增长32%。
另外,还是要继续强调,
对于保险公司来讲,
在快速发展的生命周期,
其实当期利润不是那么重要,
逻辑和原因在以前有关中国平安的原创专栏文章中早已讲得清清楚楚,
因为成本前置,收入和利润后置相当明显。
因此,
保险公司更多地看内含价值和新业务价值。
这时再看新业务价值,
这个倒是需要真正重视的,
受众所周知的134号文件影响,加上市场利率上行,
保费新单新年保费-16.6%,
但业务质量有所提升,
新业务价值率从27.2%提升3个百分点到30.2%,
中国平安一季度新业务价值-7.5%,
确实是负增长,
这也是最近几个月中国平安股价低迷的主要原因之一。
但与市场特别是券商和机构们普通预期的-10%以上的的负增长来看,
还是稍稍好于市场和机构预期的。
更重要的是,
全年的低点已在于一季度过去,
4月份,从目前的情况看,
中国平安的新单就有希望转正,
二季度新业务单季转正是肯定的,
上半年累计新业务价值转正也是大有希望甚至大概率的的,
全年中国平安的新业务价值仍然大有希望实现双位数的增长。
经历政策巨变和环境恶化考验的中国平安在关键的新业务价值上已顶住了压力,
年内剩下的时间会越来越好,
这是希望所在。
其次,本来想看看一季度的内含价值情况,
但找了半天在港股版一季报中没有找到,
看来是没有披露,
晚上再看看国内版是否会有相关数据。
再次,还看看几项主要指标,
一是股东权益,一季度5019亿,单季增长6%,净增286亿,这算是一个相当不错的成绩。
二是从股东情况看,华夏人寿万能险产品这棵大地雷又减了1亿多股,剩下的也不多了,威胁大大减小。
三是国家队证金公司加仓1。2亿股,达到8。1亿股,与汇金钱起持股12.95亿股,已远超总股本的5%,达到7%,加上国有资本的深投,合计持仓超过15%,平安其实就是事实上的混合制企业,不需要改革推动由市场实现的混合制金融企业。
最后,
一季度平安的互联网业务和金融科技表现优异,
势头不错,
一季度末中国平安互联网用户量4。59亿户,
一季度单季净增2300万户。
科技子公司中有平安好医生已即将挂牌香港市场,
其它几个独角兽的分拆上市也在准备当中,
未来收益看好。
其它不理想的地方,
一是受政策和利率环境以及保费结构大变化的影响,代理人首年规模保费-30%,代理人规模扩张难度加大,留成率也受到一定影响。
二是银行业务还需要比较长的时间才能实现成功转型,并充分发挥规模增收增利润的作用。
三是新业务价值一季度暂时负增长,虽然与国内行业比是领先的,虽然有客观的政策因素,但仍然是一个不太好的成绩。
四是股东人数增加到50万人,虽然对于万亿流动市值的企业来讲不算多,但确实一季度增加10万人,自然这也是部分持股机构在一季度兑现了浮动盈利的结果。
外出办事刚刚回来,还没回家,就先写这些,有时间晚上再补充。
$中国平安(SH601318)$ $中国太保(SH601601)$ $新华保险(SH601336)$
其实就是投资浮盈的结算方式不同,以前的可供出售金融资产科目(现在叫做“以公允价值记录且其变动计入其他综合收益的金融资产”),累计有浮盈(或浮亏)的股票,在当年卖掉的时候(假设全卖光),这些浮盈浮亏一次性计入当年的利润。现在如果是当年全卖光,那么只有当年的浮盈浮亏才计入当年的利润,以前年度的直接计入未分配利润。我觉的现在的更加合理一些,毕竟利润表是反应企业当期的经营成果。