7月9日晚间，帅丰电器发布了2024年半年度业绩预告。
预告指出：经公司财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 3,500 万元到 4,200 万元，与上年同期相比减少 7,179.02 万元到 7,879.02 万元，同比下降 63.09%到 69.24%；预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）为 2,700 万元到 3,300 万元，与上年同 期相比减少 6,958.19 万元到 7,558.19 万元，同比下降 67.83%到 73.68%。
回顾一季度业绩可以看出，二季度的降幅还在进一步扩大。2024 年一季度归属于上市公司股东的净利润2,223.34万元，同比下降 44.50%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,791.92万元，同比下降 47.25%。
不少人看到这个业绩下降幅度，内心估计挺慌的，也有朋友找大林在问怎么看待。
短期来看，对投资人心理压力确实挺大的，集成灶细分行业受这几年房地产低迷影响，业绩和股价也都在持续下行，大林的持仓也快接近成本线，内心的煎熬肯定是存在的。
不过回到基本逻辑来看，公司目前20亿左右的市值，净资产就将近20亿元，其中准货币资金（现金+交易性金融资产）占15+亿元，固定资产近5亿元。无任何金融负债，仅有少量的经营性负债，财务安全性很高。净现金资产（准货币资金-总负债）还有13+亿元。
即使按照现有低迷时期的业绩来看，预估今年的净利润也有7000-8000万元，未来恢复至常态的业绩预计可以回到2-2.5亿元。也就是说，保底3-4%的收益率，未来随着业绩的回升，公司自身的经营收益至少能达到10%+，还不考虑估值PE的提升。
即使碰到极端的情况，业绩进一步下行，净利润归零，尽管这样的概率非常低。所谓船小好掉头，公司经营很保守，而且规模体量小。大林认为，最极端情况就是净利润归零，但公司账上的资金和投资本金的安全性还是很高的。未来如果还能再给估值下修机会，继续增加持仓，投资收益会更高。
在大林看来，持有帅丰电器最大的不足在于，集成灶细分行业整体市场规模有限，技术难度和行业准入要求不高，构建的护城河不深，长期持续的高增长和高收益很难达成。
大林对于帅丰电器的投资，就是在行业业绩低迷时期下，依托公司低估值和高财务安全性，获取未来高概率能实现业绩修复，价值回归至常态的差额收益，承担的风险就是概率较小的公司业绩继续下行甚至亏损的风险。这种风险收益是大林愿意承担的，只要3年内业绩或估值得到修复，实现50%以上的总体收益还是值得期待的。