振东投资

2024，见龙在田！

不知不觉，雪球注册超过十年了。
历史业绩概览，写给新关注的朋友，具体可以翻以前的帖子。
1-合伙投资时期（2013-2021）：
（个人感受，一旦发了私募，之前的个人业绩就没有人看了。想的话，职业化要趁早）
2-产品阳光化后（2021-今）：
（开始的时点非常关键，从个人到私募...

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回复@哪个男人: $中国移动(00941)$ 一个月前买，今年除权后就是50多，现在买，一年后再除权也是50多。//@哪个男人:回复@振东投资:可惜，再也买不到50多的移动了…

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回复@我愚人: 这是个阅读理解题，股息5块，5%股息，那就是100嘛， 如果非要考虑前置条件，那就只能横向比较其它标的了，因为通胀并不针对某一家公司//@我愚人:回复@振东投资:我给你想一个，通胀10%的时候，5%股息的移动值多少钱？

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相比最近很多新来的朋友按计算器的方式，我提供一个更简单的$中国移动(00941)$ 的思考方式，也是我一直以来的思考方式：一个每年分5块，各方面没有短板，还在不断进步的公司，它的股价要怎样才能重回50多，如果想不出来，就加入吧

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回复@芦隐-凛冬将至: 转债的定量分析方法都是白盒且清晰的，安全性、价格、溢价、到期收益等，不同的时间段会有不同的有效性。
说一个现阶段我认为较好的方法，在接近债底的池子中寻找低风险（很重要）品种。未来一段时间的市场融资会被卡的比较紧，经营赚钱更加不易，现存的转债是最容易拿到...

可转债，化腐朽为神奇的魔法师

这周甚至今年以来，股票之间的涨跌分化巨大。以上证指数计算本周高点创新高，但如果算平均涨跌幅，这周又是下跌比较明显的。今年以来上涨指数上涨3%，全市场股票仅有五分之一的股票上涨，中位数涨跌幅度为-19%。巨大的涨跌分化，是过去三年恶意圈钱产生的风险的体现，很多公司根本没有可持续赚钱的...

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回复@愚夫闲人: $中国移动(00941)$ 典型的超级机构定价，和散户无关。
南向资金每天4G买进，然后尾盘砸一下，不想涨太快。
而$中国电信(00728)$ 南向资金已经买了60%，即将接手定价权，所以有可能加速。
$中国联通(00762)$ ，似乎大家还没认真看，确实入威廉兄所言，从经营现金流和市...

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如果6G十年不来，我认为这个判断成立。 如果来，但电信不带联通玩，这个判断就问题比较大。 移动胜在不败，随便6G7G来与不来，来啥接啥。

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千股跌停，中位数负6%，比2月5号还要难看。
之前救市主力的$沪深300ETF(SH510300)$ $中证500ETF(SH510500)$ $上证50ETF(SH510050)$ ，今天都是负溢价成交，说明今天在宽基上没有GJD的行动。
也正是如此，今天下跌的比例暴增，但是还有一些个股有逆势买入行动，
比如银行石油运营商，这...

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越拉大盘，小盘股越跌。 宽基指数全红，中位数却下跌3%， A股市场变了,这样的市场，你喜欢吗？

写给自己的投资建议

上周说：短期市场面临一定的回调压力，短期盈利难度加大。本周沪深市场下跌比较明显，我们的净值相对于上周基本持平。
本周市场下跌的动能主要来自地产万科引发的担忧，作为曾经最优秀的地产公司，万科不仅终结了连续几十年的派息，甚至可能因为债务违约而引发更大的危机。随着万科的下跌，已...

谈有色牛市和万科的熊市

先说结论，短期转向谨慎，短线整体减仓，节前仓位降至70%左右。维持电信运营商的核心重仓地位，耐心挖掘低位具有可操作性的可转债。
技术面，指数和3月19日小高点对比，上证指数持平，深圳和创业板低于前高。按市值分类，上证50和沪深300持平，中证1000以及小市值低于前高。如果昨天和今天是一...

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$恒生指数(HKHSI)$ $国企指数(HKHSCEI)$
港股为什么难做，估值为什么那么低？
因为每到假期，港股就是无理由下跌，
等到港股通开了，有一部分股票可以弹回来，另外一部分就回不来了。

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佩服梁总，三百亿的体量，依然是个灵活的胖子，还能抓住主流，各种抄底逃顶，飞檐走壁

2024一季度小结

2024年一季度结束，此刻略带乐观的市场可能难再共情2月低点的悲观，但那段历史真实的存在过，有的人有所收获，有的人失去了很多。想要更真实的感受到不同选手的差异，还是因该多复盘2月最低的那两天，体会不同管理人的情绪状态和投资选择。
产品依然取得了一季度的正收益，并于统计期内创出产...

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统领好投资风格和市场风格，是比做好投资更高维度的事情，很多时候，管理人自身想要把握自己的顺周期和逆周期都很难，更何况是第三方。

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已经知道了谁是龙头，为什么还要去买杂毛？
读年报的我发出了和游资同样的感慨

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不知道大家有没有类似的感觉，边际变坏的标的，哪怕本来确实便宜，还是会跌，虽然最后会涨；这两天就有好多便宜的港股因为不及预期而大跌。木桶理论可能也适用于投资。 只有稳定预期+全方面边际变好+领先股东回报诚意 = 不知道该以什么理由下跌

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看了已出的年报和分红，一个很明显的感觉就是，企业的发展和治理都是有惯性的，外部力量不构成强干预的时候，是不会轻易改变的。比如效率，优秀的公司依然优秀，低效的公司依然低效；比如分红，慷慨的公司依然慷慨，吝啬的公司依然吝啬。其本质，可能企业利益分配的格局，一旦形成，不容易打破。作...

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回复@思而学投资: 之前港股通不断买进，已经对港股的定价格成交有显著影响，但还没有占据绝对主导地位。
实际上，港股通的估值锚不是单纯的人民币利率也不是单纯的美元利率。而是一个双边利率加税收差异的复合体。
我们可以简化一下，用港股通成交占比来计算综合估值锚定。比如中国电信H的...

再谈电信运营商的投资逻辑

一、论大国博弈。
三大电信运营商曾在美股上市，因为被恶意制裁从美股退市，同时持有港股运营商的美资也要被迫卖出，2021年1月的这个卖点会成为运营商前后十年的股价最低点。
在这个最低点上，中资买进，美资卖出，而且他们再也没有机会以更低的价格买回去，这是金融市场上少有的中资割美...