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回复@MerlinMac: 我来解释一下你的困惑，绝大部分的管理人发私募之前，一定是经历了自己投资体系最有效最辉煌的那一段，或多或少的膨胀，然后发在风格顶点。
能够忍住寂寞，等到下一个美好周期开始前才行动的少之又少。
就拿我自己来说，2014但2017是完美周期，2018到2021是失意的周期。失意周期的尽头，2021年7月，创业板80pe80%估值分位，红利指数5pe0%估值分位。
就红利风格的我而言，那是最佳的起点，但是我几乎没看到同行者。
$创业板ETF(SZ159915)$ $红利ETF(SH510880)$ $H股ETF(SH510900)$
查看图片//@MerlinMac:回复@卧牛先生何银:快十年了，我发现那些当初号称多年年化平均40%-60%的大V一旦进入私募领域，年化能15%的都凤毛麟角。
引用：
2023-03-18 11:00
以前早期一起炒股的股友很多已经被市场消灭，逐步退出市场了，股市就是大浪淘沙。这种也是股市普遍的现象，从这些年股市大V的变迁也可窥见一斑。最近几年被消灭的就有u兄万亿之路，跟我走吧14，gt周，小兵兄，东博老股民，等等等，每一轮牛熊都会消灭一批大V，也会形成新的一批大V。长江后浪推前浪...

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振东投资2023-03-20 08:17

那不至于哈，有这自知的，还不如等下一个红利周期，名利双收。

振东投资2023-03-19 10:49

感谢@雪球创作者中心 把帖子推到首页，我就再写点对于选择私募产品的建议：
首先，是超额收益来源于估值提升的私募产品，一定不要在超额显著的时候买。这是最常见的把运气当成实力的情形。如果你有耐心，应该等到下一个类似的周期，类似的估值，再下手，会比冲冲追涨好很多。
其次，是规模短期内大幅提升5倍甚至10倍以上的基金，不要买。规模的大幅提升，会导致原本策略中很多盈利手段因为冲击成本而失效。好的管理人，会主动控制规模。比如$沁源精选(P000732)$ 在雪球只开了一小段时间，就关闭了申购，就是这个原因。而希瓦和进化论最近表现不及以前了，也是这个原因。被规模压的喘不过气。
在充分了解投资经理的情况下，寻找有管理红利的产品买。何为管理红利？就是你判断投资经理的策略可以应付5亿的规模，但是他只管理5000万的规模，而恰恰是规模的原因，让他身轻如燕做出了超额，那么在他的规模没到5亿之前，大概会持续产出超额的。

$希瓦小牛1号(P000531)$ $进化论稳进一号(P000700)$

流浪行星2023-03-18 20:57

星辉雪夜2023-03-18 20:57

发私募的人聪明啊，自己的运气红利吃完了 ，转吃基民的运气红利（通过管理费）

流浪行星2023-03-18 19:55

是这个理。每一种套路，都有高光时刻，也有低谷。不然巴菲特那20%多的长期年化收益就封顶了

振东投资2023-03-18 19:48

而就算如此，我也差点上来就清盘了。依然是路径依赖，延续过去在银行地产等高杠杆行业的经验，2022年不变通和改变，则必然清盘。

历城先知2023-03-18 19:38

是的，在自以为“得道”的时刻是最危险的。投资这活儿得对市场时刻充满敬畏，保守性格的人很占优势。