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访谈简介：
受多重利好影响，近期中概互联网板块持续反弹，中概互联网ETF（159607）11月以来已涨超45%。个股方面，今日平安好医生、哔哩哔哩涨超20%，阿里健康涨超15%，京东健康、小米集团涨超10%。 道富环球SPDR美洲研究主管巴托里尼认为，现在中概股有两个特点格外吸引人，一是下跌深度，相对新兴市场及全球市场，估值仍具有相当吸引力；二是流动性的改善，中国也是全球市场上为数不多的央行流动性正在增加的地方。他建议，在全球GDP增长进一步向东的大背景下，对中概股重新加大配置，可以更好地反映全球GDP增长的方向。 那么随着中概暴力反弹，现在还是上车的好时机吗？我们邀请到了@柳叶刀财经 做客雪球访谈，与大家共同讨论，快发起提问吧。
访谈正文：
天台的烟花问：刀兄，请分析一下中概上涨的原因？ 对于腾讯的估值修复，有何进一步的预期？柳叶刀财经答：中概前阵子属于超跌，造成超跌的原因有2个：1. 美元持续升值，人民币贬值，而中概是人民币资产，带来巨大压力；2. 10月份国内紧张的防控措施，特别是广州的情况很复杂，以及重要会议带来的意识形态的问题。因此导致很多投资者撤出中概。
但现在这两个问题，有很大的改善。1. 人民币持续升值，目前到了6.9的汇率。2. 国内防控全面转型，持续变暖，对2023年经济复苏的预期变得更好了，而互联网公司的盈利预期变强了。
腾讯在供给侧的优势是巨大的，即，只要国内经济还能增长，只要还需要社交，腾讯都是唯一的选择。腾讯未来几年有希望做到年赚2000亿人民币以上，按照正常估值来说5万亿人民币市值是合理估值。现在3万亿港币市值，明显低估。$腾讯控股(00700)$柳叶刀财经答：回复星辉雪夜: 不一样。META有自己的问题，亚马逊是因为美联储加息对零售市场带来的冲击。//星辉雪夜:回复柳叶刀财经:META，亚马逊也跌了，原因类似吗？柳叶刀财经答：回复关山: 应该没什么问题，你看腾讯2022年第三季度净利润，已经到了322.54亿元。未来没做到500亿的净利润，只需要国内大环境变好就到了。//关山:回复柳叶刀财经:年赚2000亿，会不会有点乐观了？柳叶刀财经答：回复陈达美股投资: 是的，所以腾讯一旦涨起来，大股东南非报业会继续减持。这对腾讯是一个潜在的利空，不过腾讯也一直在回购。但这个利空会一直持续。因此短时间难以大幅上涨。
但未来几年，腾讯每年赚2000亿人民币是有可能的。至于到底能估值多少，很难定价了。//陈达美股投资:回复柳叶刀财经:腾讯你没啥可预期的，最大的预期就是涨起来了南非佬又要开始卖了，想想也头疼。
毛竹自勉问：左侧投资者刚解套，现在是右侧买入点么？柳叶刀财经答：中概现在整体都是低估的，未来头部互联网公司的盈利能力会逐步释放。至于是不是右侧，我个人没办法判断。
用户5586815396问：请问这波反弹还是反转哪个概率大一些？柳叶刀财经答：我倾向于是反转。中概前阵子跌出了史无前例的低点，我个人也希望是反转。但投资中，很多事情不以个人一直为转移。我的判断不一定对。柳叶刀财经答：回复学徒寻途: 我认为未来2-3年，5万亿人民币市值是没问题的。//学徒寻途:回复柳叶刀财经:腾讯当下合理估值应该是多少？
懒字当头问：拼多多和阿里都是电商，为何前者业绩增长蹭蹭的？柳叶刀财经答：拼多多的核心优势在于拼多多看清了电商的护城河在于：效率+成本。而拼多多在效率以及成本上，对比阿里有很多优势。阿里现在被迫已经要进行防守，但有的事情是守不住的，特别是在效率上，阿里差拼多多很多，京东差的更多。
我个人非常看好拼多多成为中国第一大互联网零售电商平台，未来市值拼多多有望超过阿里巴巴。$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$柳叶刀财经答：回复斩0147: 是的，很可惜。特别是中概互联都限购。即使用恒生科技指数替代，但里面也没有拼多多。太可惜。//斩0147:回复柳叶刀财经:遗憾的是没办法买啊柳叶刀财经答：回复懒字当头: 阿里的内部组织架构带来的效率低下。做出同样的业绩，拼多多需要的人更少。//懒字当头:回复柳叶刀财经:阿里的效率差在哪呢？
姑苏彭于晏问：老师，上周三卖了中概互联，以为会回调。结果直接踏空20个点。明天可以接回来吗？柳叶刀财经答：短期走势不是很清楚。但想告诉你的是，虽然这波大涨，我中概互联基金综合算起来，还亏着10%呢。柳叶刀财经答：回复姑苏彭于晏: 回本卖了也没事儿。但投资者投一家公司，最重要的是要有一个正确的投资观。
即，你在投资之前，知道自己买的是什么，知道这些公司是什么样的商业模式，这些公司未来盈利的情况如何，这些公司最差会变成什么。当然，自己的仓位，自己的成本，自己能接受的回撤等也都提前做好规划就好。
我个人对中概互联的定位就是我整个基金仓位中的一部分，之前一直定投，后来定投金额出现问题，改投恒生科技指数，但一直在持有。虽然总体仓位不大，但会一直持有下去。//姑苏彭于晏:回复柳叶刀财经:谢谢老师，我也是刚到回本儿线就卖了 ，也是套了两年多，然后在底部的时候不断的加仓。才勉强回本，长期看，我还是很坚定的。短期本来想着会回调，结果踏空了，这两天心里难受啊。
后生仔-阿宸问：昨晚复盘看了下：今年11月上证涨指数涨跟2020年的7月份一样高潮，从2885.09涨到3198.41涨了313.32点；其中上证50上涨13.5%；沪深300上涨9.8%；中证500上涨6%；创业板上涨3.5%，恒生指数更是大幅上涨了26.6%。在这一跌一涨之中，市场完成了一次极限的压力测试，风雨之后终现彩虹，此乃“盈亏同源”，这是投资世界最真实的写照。展望未来，我们相信影响市场的诸多因子都发生了重大转变，而这样的转变是趋势性的，因此，面对右侧的市场，我们仍会怀着更积极的心态去面对，去筛选，希望最终有好的收获。一起共勉；未来可期柳叶刀财经答：希望借你吉言，广大投资者都能赚钱。
收割机的收割机问：同是天涯中概人，涨完今天，还差20%，不知道今年有没有机会回本。 几个头部的互联网公司已经说的很明白了，那么，像哔哩哔哩，京东健康，有道云笔记，爱奇艺等基本面没那么强的公司还有机会吗？柳叶刀财经答：哔哩哔哩、京东健康的商业模式不性感。如果有的选，我个人首选是拼多多，其次是腾讯控股、阿里巴巴等权重公司。中概互联里面也有很多公司商业模式不太好。
总之，互联网公司，我们去观察，可以持续创造巨大现金流的公司就是好公司，再未来用户数逐步见顶的情况下，这点更重要。而有些公司，市场给予了足够的时间，但仍旧没有创造出充沛的现金流，那么商业模式就存在一定的不性感。
胆色问：有没有投资港股比较厉害的基金经理或者基金呢，让基金经理抉择投资港股的比例多少以及投资什么股柳叶刀财经答：我今年4月份开始有定投张坤的易方达亚洲精选，给您参考。
奥利奥狼问：现在都在讨论中概了，该适当撤一些了吧柳叶刀财经答：现在才刚开始，为什么撤退呢？
琢磨一二问：刀哥，百度还有二次崛起的希望吗？柳叶刀财经答：百度不会特别差，下限很清晰。但百度会如何，我个人很难说得清楚。
PadThai10问：拼多多劣势是什么柳叶刀财经答：拼多多的劣势是对于现阶段品牌价值的纠偏。目前很多人对拼多多有误解，这跟拼多多自我定位也有关系，特别是“砍一刀”等相关问题，影响拼多多品牌。这一块是拼多多未来需要解决的问题。 另外，我看好拼多多的美国电商平台：TEMU，这个甚至会对亚马逊造成冲击。
涉及股票：
$交银中证海外中国互联网指数(F164906)$$易方达中概互联50ETF联接人民币A(F006327)$$华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接A(F013171)$$阿里巴巴-SW(09988)$$京东集团-SW(09618)$$拼多多(PDD)$$腾讯控股(00700)$