高频,刚需,重复,三不沾
@岁寒知松柏[¥99.00] 岁寒老师,最近关注到一只小盘港股谭木匠,表面上看财务稳健、估值折价、大股东家族经营理念也很价值,但是因为公司内部调整的原因,近两年业绩处于下滑状态。粗粗看下来觉得赔率可观,正在深入研究把握概率问题,想请您帮忙看看其财务上是否有疑点?
实体店还是必不可少的呀,因为谭木匠没有打广告,纯粹靠口碑营销,如果没有实体支撑,那发展可能会慢很多了。再说实体店属于加盟商,风险由加盟商承担,有人帮你卖货,而且风险由人家承担,何乐而不为?
一、ROE下降,是因为收入下滑,再加上公司固定50%现金分红,导致帐上现金过多。至于因为他是耐用品,而说难增长,这点不敢认同。一把梳子用四五年没问题,但是一个空调是不是也能用四五年以上或者更久?那格力是不是就无法增长?一个手袋是不是也能用四五年?那LV是不是无法增长?公司前几年的店铺风格,还有宣传图片,有些穿越回到古代的感觉,与社会感觉有些距离,我不是年轻人,但也不大喜欢。不过现在的店铺风格,还有宣传图片,设计风格,特别是宣传文案,作得非常好,但又绝非脑白金那种“今年过年不收礼”这种强行植入式,而是润物细无声的模式,这种文案,看了以后,感觉就想下单购买。
二,收入下滑,存货增加,确实不是好事,很可能是这几年关店的加盟商退货,或者公司开发的新品滞销。
三、16年报已经说明,主营不增长,但已经停止下滑,而且公司在总的加盟店数量减少的情况 下,下半年收入增加,说明公司由街边店向购物中心和高铁店转型成功。