【华创机械 | 周观点】聚焦三季报业绩前瞻,精选超预期标的

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李佳/鲁佩/赵志铭/宝玥娇

投资要点

本周市场回顾

本周机械设备指数上涨2.83%,创业板指上涨2.43%,沪深300指数上涨2.55%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第9位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)26.5倍,相比上周有所上升。全部机械股中,本周涨幅前三位分别是红宇新材、华铁股份、杰瑞股份,周涨幅分别为25.3%、13.0%和12.8%。

本周专题:机械设备行业重点公司2019三季报业绩前瞻

我们对重点覆盖的26家机械上市公司进行了2019年三季报业绩前瞻,工程机械行业预计整体业绩向好;轨交装备板块整体比较平稳;电梯行业延续高增长;自动化板块继续分化,机器人自动化板块由于去年下半年起贸易战影响制造业资本开支业绩承压,细分景气行业中的汽车电子自动化、部分3C自动化、物流自动化、半导体设备以及光伏设备公司有所增长;检测行业中华测检测延续业绩高增长;工业气体及化工装备行业稳健增长。

工程机械:8月挖机销量增长19.5%超预期,1-8月累计增长14.4%,预计全年增速保持10-15%。其中国产龙头品牌增速更高,市占率持续提升。下半年基建工程开工回暖带动总需求,环保因素促进更新换代。另外核心零部件进口替代进程持续。持续推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、建设机械。

轨道交通设备:交通强国战略落实,轨交增量不减。预计2019年和2020年各类轨道交通车辆迎来需求全面增长轨交进入存量时代,庞大的车辆保有量孕育广阔的零部件市场机会,且上一轮集中购置车辆正逐步进入大修期,后市场空间逐步扩大。推荐核心零部件供应商平台型企业华铁股份。

光伏设备及材料:光伏补贴新政有望有效促进行业自发进行技术革新降低成本,带动光伏需求提升。新一轮技术升级启动,中环股份M12硅片正式发布,有望带动全产业链成本降低,或重塑光伏行业格局,推动各环节新增配套设备需求释放。重点看好硅片龙头中环股份及硅片及电池片设备相关公司晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份。

检测服务:重点看好华测检测,盈利能力进入改善通道。公司2018年战略转移到推进精细化管理,提升经营效益,将持续为毛利率和净利率提升创造正面效应。中长期来看,消费品、工业品检测有望成为公司未来的业绩驱动力。

气体运营:看好杭氧股份长期成长趋势。杭氧股份是目前本土为数不多具备高端空分设备研发能力的公司,在大型空分设备领域具备垄断优势,从设备切入运营,布局气体产能不断增长。

半导体设备:全球电子产业触底回升,国内半导体投资景气持续,半导体设备国产化率有望继续提升。二季度以来,国内封测厂的产能利用率已触底回升,资本开支陆续启动,测试设备厂商订单有望实现反弹。推荐标的:北方华创、长川科技,建议关注:中微公司。

核心组合:华铁股份、建设机械、华测检测、杭氧股份、中环股份、晶盛机电、长川科技、日机密封。

风险提示:下游需求不及预期,经济、政策、环境变化。

本周专题:机械设备行业重点公司2019年三季报业绩前瞻

(一)2019年三季报业绩前瞻

我们对重点覆盖的26家机械上市公司进行了2019年三季报业绩前瞻,工程机械行业预计整体业绩向好;轨交装备板块整体比较平稳;电梯行业延续高增长;自动化板块继续分化,机器人自动化板块由于去年下半年起贸易战影响制造业资本开支业绩承压,细分景气行业中的汽车电子自动化、部分3C自动化、物流自动化、半导体设备以及光伏设备公司有所增长;检测行业中华测检测延续业绩高增长;工业气体及化工装备行业稳健增长。

公堂。

(二)细分行业展望

工程机械:8月挖机销量增长19.5%超预期,1-8月累计增长14.4%,预计全年增速保持10-15%。其中国产龙头品牌增速更高,市占率持续提升。下半年基建工程开工回暖带动总需求,环保因素促进更新换代。另外核心零部件进口替代进程持续。持续推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、建设机械。

轨道交通设备:交通强国战略落实,轨交增量不减。我们预计2019年和2020年在建的高铁加城际项目会再创历史新高。各类轨道交通车辆有望迎来需求全面增长,设备需求确定性较大。轨交进入存量时代,庞大的车辆保有量孕育广阔的零部件市场机会,且上一轮集中购置车辆正逐步进入大修期,后市场空间逐步扩大。推荐核心零部件供应商平台型企业华铁股份。

光伏设备及材料:光伏补贴新政有望有效促进行业自发进行技术革新降低成本,带动光伏需求提升。新一轮技术升级启动,中环股份M12硅片正式发布,有望带动全产业链成本降低,或重塑光伏行业格局,推动各环节新增配套设备需求释放。重点看好硅片龙头中环股份及硅片及电池片设备相关公司晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份。

检测服务:重点看好华测检测,盈利能力进入改善通道。公司是国内最具综合性的第三方民营检测公司,经过多年布局,已形成生命科学、贸易保障、工业品和消费品四大跨领域检测能力。2018 年战略转移到推进精细化管理,提升经营效益,将持续为毛利率和净利率提升创造正面效应。中长期来看,消费品、工业品检测有望成为公司未来的业绩驱动力。

 气体运营:看好杭氧股份长期成长趋势。杭氧股份是目前本土为数不多具备高端空分设备研发能力的公司,在大型空分设备领域具备垄断优势,从设备切入运营,布局气体产能不断增长。

半导体设备:全球电子产业触底回升,国内半导体投资景气持续。5G时代启幕,物联网、AI 需求逐步崛起,先进制程扩产积极,需求只增不减,带动先进制程半导体设备需求延续,存储库存逐步消化,供需转趋平衡值得期待,预计明年景气回升。华为积极推动供应链国产化进程,催化国内半导体行业景气复苏,未来半导体设备国产化率有望继续提升。二季度以来,国内封测厂的产能利用率已触底回升,资本开支陆续启动,测试设备厂商订单有望实现反弹。推荐标的:北方华创、长川科技,建议关注:中微公司。

本周行情概览

本周机械设备指数上涨2.83%,创业板指上涨2.43%,沪深300指数上涨2.55%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第9位。

剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)26.5倍,相比上周有所上升。

全部机械股中,本周涨幅前三位分别是红宇新材、华铁股份、杰瑞股份,周涨幅分别为25.3%、13.0%和12.8%。

主要宏观数据

(一)布伦特原油期货

截至10月10日,布伦特原油期货价格报收58.71美元/桶,较上周下跌0.52美元/每桶。

(二)主要钢材库存情况

截至10月11日数据,本周钢铁库存1125.89万吨,较上周下降1.5%。

(三)螺纹纲期货结算价

截至10月11日,螺纹钢期货结算价3397元/吨,与上周相比下降2.5%。

(四)制造业固定资产投资完成额

截至2019年8月,制造业固定资产投资完成额累计同比上升2.6%,环比上月有所下降。

(五)房屋开工&竣工数据

截至2019年8月,房地产新开工面积813156.4898万平方米,累计同比增长8.8%,房屋施工面积145133.0673万平方米,累计同比增长8.9%。

3万平方米,累计同比增长8.9%。

(六)社融数据

2019年8月末社会融资规模存量为216.01万亿元,同比增长10.7%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为146.82万亿元,同比增长12.6%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.23万亿元,同比下降10.3%;委托贷款余额为11.74万亿元,同比下降9.5%;信托贷款余额为7.75万亿元,同比下降4.3%;未贴现的银行承兑汇票余额3.33万亿元,同比下降12.8%;企业债券余额为21.65万亿元,同比增长11.3%;地方政府专项债券余额为9.21万亿元,同比增长43.1%;非金融企业境内股票余额为7.21万亿元,同比增长4.1%。

从结构看,8月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的68%,同比高1.2个百分点;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比1%,同比低0.3个百分点;委托贷款余额占比5.4%,同比低1.2个百分点;信托贷款余额占比3.6%,同比低0.6个百分点;未贴现的银行承兑汇票余额占比1.5%,同比低0.5个百分点;企业债券余额占比10%,与上年同期持平;地方政府专项债券余额占比4.3%,同比高1个百分点;非金融企业境内股票余额占比3.3%,同比低0.3个百分点。

8月末,广义货币(M2)余额193.55万亿元,同比增长8.2%,增速比上月末高0.1个百分点,与上年同期持平;狭义货币(M1)余额55.68万亿元,同比增长3.4%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.5个百分点;流通中货币(M0)余额7.32万亿元,同比增长4.8%。当月净投放现金463亿元。

(七)PMI

根据PMI数据情况显示,9月份PMI指数为49.80,较去年同期下降2.01。

主要行业动态

(一)油气板块:长庆油田油气超速运行

截至10月7日,长庆油田今年已生产原油1868.09万吨、天然气316.82亿立方米,折合油气当量4392.55万吨,与上年同比增长200余万吨。

2019年,按照集团公司的统一部署,长庆油田全年要完成的油气当量为5647万吨,这比长庆油田历史上年产油气当量创造了历史纪录的2014年,还高出102万吨。截至8月31日,今年的时间已过去了66.67%,长庆油田同期的油气当量份额则完成了全年任务的67.99%。这表明,长庆油田今年以来的油气生产实现了超目标运行的高速度。    今年是新中国成立70周年,也是长庆油田二次加快发展的起步之年。在新的历史起点,长庆油田牢牢把握油田加快发展的重要战略机遇,进一步完善发展思路和目标,坚持新发展理念,深化推进党的建设、资源勘探、油气上产、发展效益、改革创新、安全环保、共建共享等7个方面的重点工作,以建成“党建优势突出、油气安全保供、经济效益显著、创新动力强劲、资源集约利用、发展成果共享”的现代化油公司为目标,将长庆油田高质量发展的大旗越举越高。

(新闻来源:中国石油网消息)

其他重点新闻:

10月3日,塔里木油田博孜9井喜获高产工业油气流,成为南天山又一个千亿立方米级大气田,有力夯实了塔里木发展的资源基础。今年以来,塔里木油田完成油气产量当量2115万吨,与去年同期相比增加154万吨,继续保持近10年最好生产态势,其中,生产石油液体439万吨、天然气210.4亿立方米,双双超计划运行。

今年,塔里木油田领导班子带头践行“四个诠释”,丰富形成“六个管理理念”和“六心”工作要求,确立了勘探开发“3+2”决策部署,积极开展重点领域机构调整,扎实开展基础管理年,创造性开展“当好主人翁,扫除‘低老坏’”专项活动,机关管理更加规范高效,生产一线力量得到增强,产能建设效率大幅提高,全员工作的积极性和主动性显著提高,油气储量产量大幅增长,生产呈现出近10年来最好生产态势,基本建成3000万吨生产能力。

(新闻来源:中国石油网消息)

相关公司:杰瑞股份、中海油服、石化机械。

(二)煤化工:鲁西集团以“系统当家工程”推进流程再造

今年初,鲁西集团根据经营管理需求,结合当今信息化现代技术的普及应用情况,由集团董事长张金成前瞻性的提出把经营业务交给系统当家,确定实施了“系统当家工程”。目前在大型企业中对采购、销售、物流、财务等重要经营环节进行全方面自动化流程再造的案例还处于空白,流程自动化、财务自动化这些独立模块的流程再造相对容易,而进行多环节的复合流程再造就要进行更多的顶层设计和强力推动。

鲁西集团在推动“系统当家工程”中,对鲁西电商、鲁西采购、鲁西物流三大系统业务进行辨识,查找效率低下、人工参与较多的环节,识别瓶颈问题、难点问题制定整改措施与方案。CRM、采购网系统开发负责人郭新光说:“”通过实行CRM、采购网的线上采购,实现了整个流程的公开透明,自动定标,和原来的线下操作相比较,最大的特点是减少人为干预,有效杜绝了暗箱操作,同时也节约了人力,提高了工作效率。

(新闻来源:国家煤化工网)

其他重点新闻:

近期,沙特阿美公司与中国浙江自由贸易区签署了谅解备忘录(MoU),其中舟山市政府强调了沙特阿美公司对未来浙江下游增长投资的支持。该谅解备忘录是浙江省省长袁家俊访问沙特阿美的达兰总部时签署的。

加上今年2月王储穆罕默德·本·萨勒曼访华期间签署的先前协议,该谅解备忘录促进了沙特阿美公司计划收购浙江综合炼油和石化综合企业9%股权的进程。它还将包括长期原油供应协议,以及利用浙江石化的大型原油储存设施为亚洲客户提供服务的能力。这些活动都反映了公司在扩大中国能源领域业务的战略计划。

(新闻来源:国家煤化工网)

相关公司:杭氧股份,中泰股份,陕鼓动力,航天工程。

(三)工程机械:Perkins 与客户精诚合作,为迎接中国非道路国四排放标准做好准备

中国非道路国四排放标准预计将于 2020 年 12 月 1 日起开始实施,实施对象为所有非道路移动机械。为迎接此新标准,Perkins 已与其主机厂客户加紧开展协作活动。

Perkins拥有超过87年的历史。该公司已成功推出满足欧盟和美国等多种排放标准的产品,并已为中国的非道路国四排放标准做好了准备。而且 Perkins 在 2018 年的中国国际工程机械、建材机械、工程车辆及设备博览会(Bauma China)上展示了五款发动机,这些发动机经过专门设计,均能符合新标准。

为了符合中国非道路国四标准,制造商将根据不同的功率段范围采用不同的后处理排放控制技术。在这一严苛的市场中,没有哪个“完美解决方案”能够解决所有问题。例如,适合50kW 的技术,可能与适于150kW 的技术不同,而与适于 250 kW 的技术又有所不同。Perkins 将在整个范围内为不同发动机应用不同的技术,这些技术包括电子控制、共轨燃油系统、先进涡轮增压、选择性催化还原(SCR)和柴油颗粒滤清器(DPF)。

(新闻来源:工程机械在线)

其他重点新闻:

近日,第十九届印度尼西亚国际矿业、工程机械和建筑技术设备展览会在雅加达隆重举行。徐工集团携矿业机械设备盛装亮相此次国际级盛会。首次成套化展出“效率能手”XE900D矿用液压挖掘机、“节能专家”XE1250矿用液压挖掘机、“机动战士”XDA40铰接式自卸车3款大吨位矿业精品,向世界展示了徐工迈向中高端的品牌实力。通知明确,中央财政对符合条件的投保企业按照实际投保费率不超过3%及实际投保年度保费的80%给予保险补偿。保险期间应连续不间断,保险补偿期间按保险期限据实核算,不超过3年。

展会期间,举行了徐工集团大型露天成套矿业装备技术与产品推介会,来自印尼100余家矿山开采与施工单位热情参与了此次活动,徐工集团与印尼多家知名矿业企业签订了战略合作协议,并获得了5000多万美元的合作订单,加速推进了徐工矿业装备国际化步伐。

(新闻来源:中国工程机械商贸网)

相关公司:三一重工,恒立液压,徐工机械,柳工,中联重科,艾迪精密。

(四)轨道交通:货运动车组一波三折终现曙光,样车有望年内下线

时速250公里货运动车组(以下简称货运动车组)研制几经波折后终现曙光,中国中车股份有限公司( 601766.SH ,以下简称中国中车)人士近日对《中国经营报》记者透露,货运动车组样车有望在今年年底前下线。

货运动车组项目是由中车唐山机车车辆有限公司(以下简称中车唐山)负责研制,目前样车制造已经接近尾声。除货运动车组项目外,时速400公里互联互通动车组和时速200公里磁悬浮列车样车都有望在今年年底前下线。这三个项目中车唐山均有参与。

(新闻来源:中国经营报)

其他重点新闻:

当地时间10月10日中车株机公司在马来西亚首列本地化生产的ETS2米轨动车组正式下线,这是马来西亚首个具有商务座舱的动车组。马来西亚ETS米轨动车组2015年上线运营,主要往返于吉隆坡与马泰边境巴东勿刹之间,日平均乘客量超10000人次。目前,马来西亚交通部正加紧金马士到新山段铁路的电气化改造,届时动车组将贯穿马来西亚(马来半岛)全境。

ETS2米轨动车组项目是继SCS、ETS项目之后,中车株机公司为马来西亚量身定制的第三款电动车组。ETS2车辆由本地员工在马来西亚完成制造生产,见证了中马友谊的持续深化。

(新闻来源:轨道世界)

相关公司:中国中车,中国通号,中车时代电气,华铁股份,思维列控。

(五)智能制造:智能门锁品牌已形成三大阵营,产品开锁形式多样化

智能门锁是指区别于传统机械锁的基础上改进的,在用户安全性、识别性、管理性方面更加智能化、简便化的锁具。智能门锁是门禁系统中锁门的执行部件。智能门锁区别于传统机械锁,是具有安全性、便利性、先进技术的复合型锁具。

随着智能门锁市场的快速发展,众多创业者以及跨行巨头纷纷涌入该行业。根据全国制锁信息中心的数据显示,2018年我国智能门锁企业的数量约为2000家,同比增长67%。在品牌格局方面,根据ICA联盟发布的《2019中国智能锁应用与产业白皮书》显示,2018年我国智能门锁品牌已形成三大主要阵营。目前,以德施曼、金指码、凯迪仕等为代表的专业品牌仍是行业中坚力量,而以云丁、果加、小米等为代表的互联网品牌主要聚焦于公寓门锁。

(新闻来源:智能制造网)

其他重点新闻:

近日,国内首个无人船研发测试基地——香山海洋科技港在广东珠海市正式建成,计划于年底投入使用,将成为我国海上无人系统与海洋智能装备设计、研发、试验的公共技术服务与创新孵化平台,打造智慧海洋产业创新高地。

香山海洋科技港由国内无人船“独角兽”企业——珠海云洲智能科技有限公司主持建设,重点围绕无人船与海洋智能装备产业链布局,聚集人工智能、先进装备制造和新一代信息技术产业,助推粤港澳大湾区海洋经济发展。

(新闻来源:全球无人机网)

相关公司:克来机电,埃斯顿,拓斯达。

(六)半导体设备:SEMI预计半导体产业明年复苏

2019年对全球半导体产业是险峻、诡谲多变一年,上半年库存过多、需求下滑,又有美中、日韩贸易战大环境影响;随著5G、AI应用到来,中国去美化及加快5G释出,下半年逐步回稳,展望2020年全球半导体景气展望,国际半导体产业协会预估,半导体景气回温,2020年半导体市场将有5%至8%的成长。

SEMI产业分析总监曾瑞榆表示,2019上半年半导体需求相较于去年同期减少许多,主要受云端运算业者资本支出下调,前八大云端运算业者亚马逊、苹果、脸书、谷歌、微软、阿里巴巴、百度、腾讯在上半年资本支出年减10%,与去年下半年比较则下滑15%,云端运算资本支出下滑是造成记忆体及其他需求疲软原因。

(新闻来源:联合日报)

其他重点新闻:

在长三角一体化国家战略中,产业协同是区域经济社会发展最重要的支撑,产业一体化能自发形成对基础设施、科技创新和市场体系等领域一体化的强大需求,带动长三角地区全方位的一体化。近期,《长三角数字一体化发展报告》(以下简称《报告》)由21经济研究院与阿里研究院正式发布,《报告》对长三角27个中心城市的数字经济发展水平开创性的进行定量分析。其中,在分析长三角产业一体化的协作模式上,《报告》指出如今长三角地区在新能源汽车、国产大飞机制造以及集成电路等关键产业发展领域实现了良好的分工与协作,成为推动区域经济一体化的核心抓手。

(新闻来源:21世纪经济报道)

相关公司:北方华创,晶盛机电,长川科技。

(七)山东奥莱电子将在山东日照市投资5.3亿元生产OLED金属掩模版

近日,据媒体报道,山东奥莱电子将在山东日照市投资5.3亿元生产金属掩模版,项目总占地面积51亩,分两阶段建设。第一阶段投建金属掩膜板生产线及一条研发线,预计将于今年11月破土动工;第二阶段将会着力研发生产高精度金属掩膜板(FMM)产品。

据了解,目前,金属掩膜板厂商主要集中在日韩,而FMM这块准确的来说是日本。主要是DNP、凸版;而韩国Ponngwon化学株式会社、SEWOO COPORATION目前也只是送样测试阶段,至于国内涉及金属掩膜板生产的企业屈指可数,达到量产水平的更是少之又少。

(新闻来源:OLEDindustry)

其他重点新闻:

10月10日,三星显示器(SDC)在忠南牙山召开“新投资及共同发展与合作签约仪式”上,宣布到2025年为QD面板产线和研发共计投资13.1万亿韩币(约780亿元人民币)。这项投资被视为是三星重塑显示器行业的一个举措,同时此举还能帮助三星保持其在全球市场上的领先地位,以及在韩国市场上的主导地位。文在寅表示,韩国政府将投资大约4000亿韩元,推动下一代显示器的开发。

市场研究公司DSCC预测,假设三星显示器成功运行QD-OLED试生产线,在2019年和2020年,三星第8代液晶电视面板的产能将下降约20%。如果三星显示器的QD-OLED试生产线运行成功,那么三星显示将会投资L8-1和L8-2线的QD-OLED进行大规模生产。详细分析,即L8-1的一条线每月有8万张产能,但是如果转换成QD-OLED的话,每月会减少到2.5万张左右。L8-2的一条线每月5万张产能,改变后变成了每月1万张的QD-OLED线。据分析,两线的总投资费需要22亿美元(约合2.48万亿韩元)。

因此,如果像这样转换生产产品的话,三星显示器的第8代LCD TV的生产能力将降低20%。它占三星LCD总产能的12%,这样将会改善目前LCD产能过剩情况,也给LCD厂提供了一种转型升级的方案。

(新闻来源:OLEDindustry)

相关公司:精测电子,联得装备,智云股份,大族激光。

(八)通用航空:山西通航产业16个项目集体签约,获投资91.7亿

10日下午,山西省通航产业(全国通航日论坛)签约和颁证仪式在太原举行,一批具有引领性、示范性和带动性的项目成功签约。在同步举行的山西航空体育发展论坛上,省航空运动协会还与山西飞行者体育文化有限公司、山西瑞迪航空俱乐部有限公司签署共建太原崛围山和繁峙航空飞行营地的合作协议。这16个进行了签约的项目种类齐全、涉及面广,其中投资合作类项目6个,总投资额91.7亿元;贸易类项目1个,贸易额1580万元;战略合作框架协议5个、购买服务类项目1个,技术合作类项目3个。

(新闻来源:通航资源网)

其他重点新闻:

据波音官网报道,波音公司与保时捷签署了一项谅解备忘录,以开拓高端城市空中交通市场并将城市交通延伸到空中领域。双方将通过此项合作充分利用自身的独特市场优势和见解来研究高端个人城市交通工具的未来。作为合作关系的一部分,两家公司将组建一支国际团队,以应对城市空中交通的各个方面,包括分析高档汽车的市场潜力和可能的用例。2018年,保时捷咨询公司(Porsche Consulting)一项研究预测,到2025年之后,城市空中交通市场将加速发展。该研究还表明,与当前的传统陆上交通相比,城市空中交通解决方案将更快、更高效运送乘客,并且成本更低、灵活性更大。

(新闻来源:通航资源网)

相关公司:威海广泰,隆鑫通用,川大智胜,四川九洲。

END

华创机械重点报告合集

【机械科创巡礼系列报告】

机械科创巡礼之一——天准科技:立足机器视觉,助力智能制造

机械科创巡礼之二——中微公司:龙头公司引领,半导体设备国产化曙光已现

机械科创巡礼之三——杭可科技:优质的锂电池后段设备龙头

机械科创巡礼之四——华兴源创:领先的面板检测设备制造商,向半导体检测进军

机械科创巡礼之五——天宜上佳:动车组刹车片国产化推动者

机械科创巡礼之六——中国通号:全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商

机械科创巡礼之七——交控科技:城轨CBTC系统自主化先行者

【油服系列报告】

斯伦贝谢发展启示录——油气钻采服务子行业专题报告

油价企稳,油服行业凤凰涅槃

【轨交系列报告】

中国中车深度报告:天地人和,锦绣中车

铁总发力货运增量行动,铁路货运装备迎新机遇——铁路货运装备行业深度

“2019轨交变局之年”策略会纪要之轨交信息化专家|铁路信息系统及运营维护市场发展趋势

“2019轨交变局之年”策略会纪要之钢铁市场|需求韧性、库存低位叠加基建加码会带来什么

“2019轨交变局之年”策略会纪要之交运市场|铁路改革将进入收获年

“2019轨交变局之年”策略会纪要之地铁专家|新政后中小轨道交通发展趋势

“2019轨交变局之年”策略会纪要之宏观|2019年基建空间展望与猜想

“2019轨交变局之年”策略会纪要之机械|轨道交通产业链2019年投资亮点

【半导体系列报告】

半导体设备深度:东风起,“芯芯之火”必燎原

半导体硅片设备深度:硅片供需缺口扩大, 设备国产化大势已来

大道至“检”,“测”助功成——半导体检测设备深度

【公司深度报告】

中环股份(002129)深度(上篇):行业蓄势新一轮成长,国产硅片乘风而上

中环股份(002129)深度(下篇):行业蓄势新一轮成长,国产硅片乘风而上

杭氧股份(002430)深度:基于优秀回报率的持续成长

杭氧股份(002430)深度:寻找无边界扩张的行业龙头

中环股份(002129)深度:大硅片厚积薄发,光伏续写辉煌,半导体材料龙头乘风起航

航天工程(603698)深度:被忽略的高端制造标的,被低估的煤气化龙头

北方华创深度:对标海外龙头,探寻“中国应用材料”崛起之路

华测检测深度:从布局期到收获期,民营检测龙头爆发潜力有望释放

金卡智能深度:提前卡位NB-Iot,腾飞的智能燃气龙头

五洋停车深度报告:卡位智能停车生态圈,设备运营一体化开启成长新征程

投资评级定义

行业投资评级说明:

推荐:预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上;

中性:预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%;

回避:预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

公司投资评级说明:

强推:预期未来6个月内超越基准指数20%以上;

推荐:预期未来6个月内超越基准指数10%-20%;

中性:预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间;

回避:预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

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本报告仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,自主作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。

本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。

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 团队介绍

组长介绍:

所长助理、组长、首席分析师:李佳 

伯明翰大学经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2012年新财富最佳分析师第六名、水晶球卖方分析师第五名、金牛分析师第五名,2013年新财富最佳分析师第四名,水晶球卖方分析师第三名,金牛分析师第三名,2016年新财富最佳分析师第五名,2017年新财富最佳分析师第六名。2017年首届中国证券分析师金翼奖机械设备行业第一名。

团队成员:

高级分析师:鲁佩

伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名,2017年新财富最佳分析师第六名。

研究方向:轨道交通、工程机械、自动化等。

高级分析师:赵志铭

瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名,2017年新财富最佳分析师第六名。

研究方向:检测服务、工业气体、光伏设备、锂电设备等。

助理研究员:宝玥娇

西南财经大学管理学硕士。2019年加入华创证券研究所。

研究方向:半导体自动化设备。

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