今天是半导体设备系列节目的第三期，上两期节目我们详细介绍了全球半导体设备行业格局，以及我国半导体设备品类最全的一家上市公司：北方华创。今天火哥将着重介绍我国另外一家半导体设备公司：中微公司。前面提到过的半导体设备的特点，以及全球竞争格局本期节目就不赘述了，今天主要谈谈中微公司与北方华创有哪些不同，以及中微公司自身有哪些优势，以及财务的一些解读。
中微公司是一家高端半导体设备研发，生产，销售公司，它的蚀刻设备的竞争对手主要是美国的应用材料，泛林半导体（拉姆研究），以及日本的东京电子这3家国际巨头，目前市场都在预期公司的国产替代和市场份额的提升，面对国际巨头的竞争，公司有哪些优势可以提升它的市场占有率呢？
1、一家专注IC设备的公司
和北方华创不一样的是，公司是一家典型的专注IC设备供应商，目前是国内的顶级玩家。
1.1、公司目前主要有两款产品：半导体制程中的核心刻蚀设备，MOCVD 设备
刻蚀设备
半导体制造的关键设备。公司在逻辑 IC 制造领域，关键技术已达到国际先进水平，是国内唯一同时打入 65 纳米、14 纳米、7 纳米、5 纳米产线的蚀刻设备开发商；在 3D 闪存芯片领域，公司已实现 64层3D内存芯片结构的量产制造，96层和128层也已进入研发阶段。
MOCVD设备
LED芯片制造的关键设备。公司在 LED 外延片制造领域拥有极高性价比，关键技术达到全球先进水平，MOCVD 设备售价却只有外国厂商的一半，市场份额已达到全球领先。
公司是符合隐形冠军的标准，给大家一组数据，公司的CCP电容性等离子介质刻蚀机，国际3强；传感器刻蚀机，全球最强；MOCVD全球第二。MOCVD设备，是LED外延片的一个关键部件，他的采购金额已经占到LED生产线的一半了，其中有1/3就是中微的产品，在全球的氮化镓基LED设备中占主导地位。看这些数据，就知道公司在介质刻蚀机领域是细分龙头，并且一直在深度发力该领域。
2、公司在国际竞争中，有机会超车
半导体设备的集中度是非常高的，基本上前5家公司，占据市场的60%份额，国内的公司起步都比较晚，中微公司实现超车的机会有没有呢？
2.1、公司是国内介质刻蚀机领域的绝对龙头，目前已经达到了7nm的节点。
台积电7nm工艺占它整个利润的24%，他的7nm设备有5个核心供应商，中微公司是国内唯一的一个；5nm 介质刻蚀也已通过台积电验证，将用于全球首条 5nm 制程生产线。
硅刻蚀虽然应用领域不如北方华创齐全，但在 28nm-14nm 已具备量产能力，14nm-7nm 也已进入客户验证阶段，硅刻蚀领域未来可望持续突破。中微公司可复制其在 MOCVD 设备销售策略，以极高性价比抢占市场份额，其刻蚀设备可望在未来几年迅速增长。
2.2、行业肯定度
中微公司是唯一打进国际产线的国产设备制造商，涵盖国际半导体大厂包括：台积电、中芯国际、格罗方德、意法半导体等。公司在 2018 年度 VLSI Research（美国半导体产业调查公司）“客户满意度”调查中位居全球第三位，刻蚀设备排名中位列第二位。
2.3、中微公司 CCP/ICP 刻蚀设备和 MOCVD 设备均有受到专利保护的自主研发技术。截至 2019 年 3 月，公司注册专利达 951 项，其中应用于核心产品专利超 100 项。丰富的专利布局让公司在多次与拉姆研究、应用材料的商业秘密侵权诉讼中取得胜诉，说明公司在行业中的地位是非常明确地。
2.4、中微公司的创始人尹志尧和其核心技术团队经历国际化程度高，皆有在“拉姆研究”和“应用材料”主导刻蚀设备研发的经历，一直做到技术团队高层，除了他之外的整个创始人团队都是技术型人才，可为公司引进国际水平的先进技术，相较于北方华创更有技术优势。
所以结合上几点，公司是具备弯道超车机会的。
3、财务解读
3.1、从公司净利润来看，2017年起开始同比翻番增长，2017年增长112%，2018年增长203%，今年三季报，同比增长399.14%，之前2016年公司还是亏损的，那么这两年翻番增长的原因有哪些？
（1）、2017年之前，公司只有刻蚀机销售，客户的集中度高，但认可度偏低，2017年之后，公司的MOCVD开始发力，这一块是公司目前的利润增长点，大概占比整个公司58%的利润；
（2）、刻蚀机很大一个问题是良品率，2017年之前公司是刻蚀机是追赶者角色，特别是介质刻蚀机，2017年之后，进入了该行业第一梯队。刻蚀工艺是把光刻胶上图形转移到薄膜，去除光刻胶后，即完成图形从光罩到晶圆的转移。制造芯片的过程需要数十层光罩，共约 1000 个加工步骤，只有每个步骤的合格率均达到 99.99%， 才能实现总体合格率 90%以上，技术精密度要求非常高。公司之前的良品率是82%-83%，进入2017年之后，公司的超良率已经达到了93%左右，这也是为什么能得到台积电青睐的原因之一。
所以，这两点是公司2017年之后，才出现利润的快速增长的主要原因。
3.2、公司目前的TTM市盈率是223，远高于国内同行业公司，那目前是否具有投资价值呢？
火哥认为不高，是具有投资价值的，原因有4点：
（1）、公司和国际巨头竞争中，并不逊色，有弯道超车机会，关键技术掌握在自己手中；
（2）、国内的需求旺盛，全球晶圆制造42%在中国，本土优势明显；
（3）、高技术人才的创始人团队，可为公司引进国际水平的先进技术；
（4）、公司创始人团队持股只有3.6%，所以公司是很典型的全员持股，这种公司最激发员工的积极性了。
全文总结：
1、公司是一家专注IC设备的隐形冠军公司，公司的介质蚀刻机、MOCVD设备是全球第一梯队；
2、公司是国内唯一进入全球产业链的半导体设备公司（北方华创只为国内公司供货），公司7nm制程量产，5nm已得到台积电认证，可以和国际巨头竞争；
3、公司创始人团队都是高技术人才，都曾在“拉姆研究”，“应用拆料”主导过刻蚀机的研发，且公司是全员持股，有活力；
4、公司逐步进入收获期，净利润连续2年翻倍，223倍市盈率，火哥认为并不高，具有投资价值。