【公司纪要】药明康德第一季度电话会议纪要0426

Q1:公司复工复产的现况如何?

在上海的业务一直没有中断。金山在封锁期间初期有短暂不到 50%的产能,后来很快恢复正常产能。四月底到五月复工后,有信心完成二季度63%-65%的增长,全年 65%-70%的增长计划。

Q2:公司对于 Q2 应对疫情策略上将会 2020年有什么不同?

应对策略上准备得更加充分。若上海无法复工,我们计划将转移产能至其他基地完成。

Q3:新冠订单整体占比多少?其未来交付节奏如何?

化学业务中剔除新冠的业务 53%左右。未来新冠交付会越来越多。

Q4:R 在药物发现这一板块的驱动因素是什么?

主要是长尾战略和我们 CRDMO 的商业模式。我们有超 400 个客户,巨大的客户群通过我们 的服务增强粘性,扩大合作,这是我们增长的主要原因。

Q5:可否讲一讲汇率的变动对于收入毛利率的敏感性的测算?

汇率的波动很难预计。目前大概有 81%的收入是来自人民币结算,外币主要以美金和欧元为主。公告里也有披露,在恒定汇率下的收入和毛利率增长处在健康水平。

Q6:财务上,目前经营现金流同比和环比均有下降的原因是什么?是不是大订单的回款周 期?

整体回款周期非常正常。因为一季度的整体提前备货,支付材料和相关服务的费用会提前,所以一季度的话暂时会看到这么一个差异。同时因为疫情,政府返税遭遇延迟。二季度开始逐步加大回款速度。

Q7:公司对疫情的有效控制标准是什么?外高桥复工比例达到 50%的可能性多大?

有效控制是指 50-80%的员工正常上班,但目前金山已经达到了 80%-100%的员工上班率。目前外高桥复工比例为 20%,未来一个礼拜将会有答案。

Q8:若无新冠订单,大概是 53%的收入,全年的话是否可以拿 53%的增长做一个指引?

没有必要。剔除新冠订单的收入是 53%,我们披露这项,主要是为了强调 crdmo 的商业模式非常强劲,其他业务增长也很强劲。

Q9:交易所要求订单超过一年收入的 50%需要强制披露,我们是否可以认为公司新冠订单没有超过 50%?

交易所的规则是单项合同的情况。我们所说的新冠项目不是在一个合同下的,而是多份协议。

Q10:未来三个季度新冠业务收入是否逐每个季度会持续增加,可否预测会增加多少?

没必要预测。如果 5 月能复工,公司整体会达到 63%-65%,主要强调的是 crdmo 通过庞大的项目管线,不断的持续推动我们的业务高速发展。

Q11:CGT 这一块临床 III 期项目减少 3 个,但整体依旧增长。是否可以预测未来的增长?有没有管线临床项目增长时间点的预期?

项目减少的原因是因为临床失败率的上升。但管线非常强,目前 59 个项目,未来一年里 2 期和 3期的总数会显著提高。

Q12:根据 Q1 来看,未来 IND 的项目数量是否会下滑?目前的研发周期有没有延长?价格有没有上涨?

IND 方面,第一季度的申报数量并不能先行测算全年的申报,我们预计全年还是有 20-30 个 IND。研发周期方面因为靶点比较新,自然需要更长时间。但是难度上升后,客单价是在提升的,销售也在提升。

Q13:追溯公司美股望往年财报应对危机时的表现,与目前这一轮的表现差异很大。主要原 因是什么?

与往年金融危机相比,现在生物医药行业的体量要大得多,行业内部的业务,研究方向变化也很多。所以整个行业的体量跟 R&D 的投入还是很巨大的,这是我们为什么能够持续保持高速增长。现在我们的能力规模也不可同时而语,目前我们占全球小分子管线的 16%-17%。

Q14:管线项目上中有一个新的数字合成化合物“R+”出现,定义是 100 克以上的项目数量, 这个新数字的出现有什么意义?

是落实和进一步推动我们 CRDMO 商业模式导流的一个举措,是为了从 D 到 clinical 中间这个环节更好地进一步转化。

Q15:这个数字是比整体的管线增长更快吗?或者说转化率是多少?

这个我们是第一季度才开始统计。转化率的化是 r 到 D 的一个过渡阶段,所以要到第三、四季度才能统计出来。

Q16:整个中国的业务增速较去年有一个小幅放缓,是因为 ddsu 吗?Q1 之后欧洲、日韩等区域增长比较快,原因是什么?

DDSU 是其中的一个因素。但总体来讲,研发的投入跟项目数量,还是美国、欧洲、和日本强劲,所以中国客户的收入占比只有从去年 25%现在降到 19%。

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