宏观疲软，京东、唯品会乏力，拼多多横空出世，阿里多线作战，电商终局变得扑朔迷离，本文尝试以一个模型做些预测。一、反杠杆模型从财务的角度来讲商业模式长期能否成立，变现能力能否覆盖成本与费用是关键：如覆盖不了，会长期亏损，尽管靠现金流的占用可能可长期存活；如能覆盖但超不...