Facebook(FB)被低估了的5个理由

SABER资产管理发布了一篇报告,力证Facebook(FB)被低估了。他们给出了5个理由。

http://sabercapitalmgt.com/wp-content/uploads/2018/12/Facebook-is-Undervalued-2018-11-30.pdf

文章要点如下:

1)FB这样的明星大盘股被市场充分研究,投资者没有信息优势,只有视野优势(time-horizon edge)。

2)低估值:受负面消息影响,投资者对FB过分悲观,目前PE只有18被,去除现金后只有16倍,2017年的收入增速则是49%。

3)全世界最好的商业模式:FB是一家拥有23亿读者的没有内容成本(UGC)的传统媒体,拥有85%的毛利。

4)网络效应:FB拥有强大的不断拓展的护城河。

5)增长空间:FB仍然在快速增长。最近一个季度的收入增速是33%;拥有美国广告市场5%的份额;90%的用户在海外,单用户收入远远低于美国;Instagram & WhatsApp还没怎么开始货币化。

6)管理层:使命驱动,Mark & Sheryl是过去十年为股东带来最多收益的管理层。

7)最重要的问题:在持续的负面事件冲击之下,管理层是否能保证FB的效应不受破坏。

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我在今年3月22日对FB的看法:

美国媒体在Trump获胜后对Facebook不断的口诛笔伐,在我看来,可以看成是国仇家恨共同影响下的秋后算账。国仇是指,Facebook这么浓眉大眼的正派人物,居然也能被Trump当成竞选工具;家恨是指,Facebook不仅联手Google终结了媒体的传统商业模式,而且彻底动摇了媒体在议程设置上的垄断地位。

对于Facebook等互联网公司,更严格的监管环境是可以预期的,但后果则充满不确定性。(更严格的监管环境不利于流量变现,但有利于巩固龙头地位。)

具体到Facebook,其面临的后果包括但不限于以下几个方面:1)对用户行为进行限制(所谓打击假新闻),影响及其有限;2)更严格的隐私保护,包括可能的罚款,这会影响流量/用户变现;3)对外收购时将面临更严格的反垄断审查,这会影响其外延式扩张。

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sfluo 12-07 13:13

SABER资产管理?

就是那个号称新生代价值投资大师的约翰休伯?
哈哈哈这货骗稿费 搞热度是一流的
就是到现在连自己的一只基金都没有啊
咋的了 开始到中国捞金来了?

无名逍遥游 12-07 08:39

攻击FB的都是他的竞争对手 -- 传统媒体

Jerryguan777 12-07 08:12

几点想法:
1. Facebook有四张网,Facebook,Instagram,whatsApp,Messengers。这是很强的护城河,很难被取代。
2. 四张网之中,Facebook货币化比较充分,Instagram部分货币化了,其他两个还没有货币化。这个大概等于土豪家有四个矿,开采了一个半,剩下两个半还没开发。
3. Facebook,和腾讯有类似之处,都拥有社交网络的流量宝藏。但是腾讯的货币化渠道更多元化一点,游戏,广告,视频/音乐,支付等。Facebook就只是广告一个渠道(当然广告也赚了很多钱)。

顺便请教 @伟彦刘 刘编两个问题吧:
1. Facebook有机会像腾讯一样赚游戏,视频/音乐,支付的钱吗?
2. Facebook的高管今年走了好几个(Instagram和whatsApp的founders),不知道具体原因是啥?是否意味着什么潜在的问题?
$Facebook(FB)$

T大__跌T 12-06 22:08

2)低估值:受负面消息影响,投资者对FB过分悲观,目前PE只有18被,去除现金后只有16倍,2017年的收入增速则是49%。
3)全世界最好的商业模式:FB是一家拥有23亿读者的没有内容成本(UGC)的传统媒体,拥有85%的毛利
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不觉得这两条矛盾吗