春节后，基于大家对中国控制病毒的绝对信心和基于国内疫情的一些经济政策和流动性释放，A股在短暂下跌后，表现出非常强的进攻性。这一进攻性主要表现在中小股票上，大蓝筹的表现相对平稳。我们也可以注意到，很多外资重仓的大蓝筹股，其走势其实跟中小股票无太大关联，反而跟美股的走势很像。
当海外疫情刚刚出现时，由于思维惯性的存在，A股的科技股仍然表现非常强势，拒绝下跌。之后海外疫情发酵，外围股市出现崩盘，A股虽然也跟随下跌，但一旦外围当天平稳，A股便有很好的表现，当然，这种表现还是中小股票，这一现象持续到3月中旬。期间如果你观察一些外资重仓白马股，其跌幅一点都不比外围股市小。网传一些著名基金单月跌20%，想必正是重仓了这类白马股。
之后情况发生了变化，3月中旬以后，在各种强力刺激政策的作用下，各国股市在充分体现了悲观预期后，其实都开始企稳反弹。但A股，如果在市场中的人，会感到变弱了。反弹力度不及外围，并且伴随着大量中小股票的补跌。所以，以中小股票为主要持仓的投资者在近期遭到损失。
其原因，可能有：
1 外围股市的跌幅终究超过预期，A股的韧性遭到消耗。别人狂跌时你顶住
，当事人是有压力的，外围一而再再而三的暴跌逐渐使A股投资人心理压力加大
2 海外疫情初期控制有难度，攀升的数字让很多人的悲观情绪再起
3 科技ETF的大量发行，反过来退出的压力也很大
4 国内的经济刺激计划需要观察国外情况，并有4月份的决策程序，3月中旬后有政策真空。无论对预期明朗和热点形成，都在等待4月份。
未来的展望：
1 政治局会议明确了大规模施行财政政策的方向
2 全球将出现史无前例的流动性泛滥，现金价值损耗严重。尽管经济恢复需要时间，但权益市场受到流动性强烈刺激，出现更大泡沫可能性很大。不持现金持资产是共识。
3 情绪需要转折点，两个关键看点，其一是国内的政策出台，其二是国外的疫情数据和发展情况。个人看法，思想上认识到全民口罩必要性的国家将率先拐点，意大利反而最乐观。西班牙，法国口罩订单到货后，紧随其后。美国的实际应对能力远强于自媒体的报道。1-2周内应该会不断有好消息。
政策方面，财政政策要有效，可能会是一个很大的数字。毕竟，当年4万亿对应的是47万亿M2，今天的M2已经有190万亿。
没有必要强调哪一天是最低点，或者具体哪个点位，附近或者近期是比较好的形容词。情绪影响远大于实际，区间不会脱离太大。
值得看的板块：
1.地产不会回到过去，但是房地产公司的放松边际效应很强，因为之前几乎0预期。
2.基建，不用多说了。新基建，新基建会跟当年的高铁一样，在争议中给中国带来长远利益。
3. AI，软件，数据安全，新媒体，卫星通讯等应用技术科技公司。应用技术是中国的强项，并且也能很好地跟新基建结合。科技是解决根本问题的手段。
4. 证券，狂热流动性的最佳受益者。且政策不断在给其放杠杆。最近的并表监管又是一次。
封面是08年4万亿后的走势。