市场估值是一门艺术。

疫情导致旅游行业重创，在资产市场上却对旅游股却很宽容，例如我一直持有的$宋城演艺(SZ300144)$， 我买入时，PE是25倍，现在市盈率是负的，但一直跌不下去，这就是一件比较有意思的事了。为什么市场上一些盈利很好的行业跌跌不休，旅游行业被疫情重创，市盈率这么高，却跌不下去呢？

因为市场其实都有一个共识，疫情终会结束，旅游需求不是正常缩减，而是被疫情所压制。

前段时间，准备带孩子去一家科技游乐园玩，却发现在2020年，疫情开始后不久就已关闭。3年大疫，一些游玩项目陆续因为现金流短缺、自身经营不善或设施老旧而关闭，行业集中度明显在提高。而富起来的中国人民日益增长的精神文明追求，将是旅游行业快速增长的动力。

如果一个行业供给端减少，但在未来，可以预见需求端还在持续增长，市场始终会保持着对这个行业朦胧美好未来的向往。这也许是宋城演艺即便亏损，但是股价却一直跌不下去的原因吧。