朋友问我中粮公布的养殖成本14元多，和牧原差不多，为什么中粮估值那么低，市盈率2倍多，市净率基本等于1，牧原的优势何在？

还有朋友问：正邦和新希望明年的扩张速度都很快，牧原的速度并不高于其它公司，牧原的估值优势又在哪儿？

我也试着回答一下 希望@伪团座 老师指点一二

净利润=(销售价-成本价)*卖出多少公斤

所以成本低并不能推导出净利润高，中粮主产区处于武汉，在高价区没有布局，所以估值低是应该的。中粮很清楚这一点，所以准备转型卖肉的to c零售商，在“卖出多少公斤”肉上，做提高。

在养猪这件事上，中粮无法跟行业第一的牧原相比，不能比的原因不是成本，而是它转型了。

第二个问题 我有些不理解 行业第一是市场给出的答案 牧原又岂止是估值优势 成本优势是因为粮食产区 饲料便宜运费低 卖的肉便宜 现在布局屠宰一头猪还能多卖百八十块

牧原的估值优势在哪儿？在市值里。月出栏200万头，明年一季度平均每月285万头，接近300万头，按估值公式，10万自繁育月出栏=90亿市值，现在估值很合理。合理的估值，要什么优势？ 以后月出栏400w，那就是3600亿回到前高。

养猪卖肉，牧原养猪成本低是地域优势，别家公司比不了，拿2700亿市值的牧原跟正邦新希望比，感觉是欺负了，那两家加在一起乘以2，才赶得上牧原市值。

只是，牧原优秀，跟现价买入赚钱有什么关系，没看明白。中粮现价买入，也就90亿市值，按照a股这边每10万月出栏给90亿市值，h股能涨的空间，似乎挺大的。当然，这仅仅是空间，空间需要流动性去实现。

所以，牧原之所以伟大，在于流动性的认可！跟估值没什么关系，伟大的公司，2700亿市值对应300万月出栏，不是很正常的嘛？以后月出栏400万，就是3600亿市值。你们不服气，也可以多出点栏嘛。

$牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$ $正邦科技(SZ002157)$