知毅

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感谢分享，恭喜大赚，东阿阿胶是一个困境反转的好例子，东阿阿胶我从2021年6月开始买入，市值在200亿左右，7月最低买入价格为30.2元，几个账户成本在31-33元左右。到22年6月，正好1年时间坐了一个过山车，股价从30元涨到48元，又从48元跌回30元。在股价大幅波动的过程中，40元左右大幅加仓，交易的...

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不说跟踪3年，重仓的公司起码得跟踪1年以上，不然很容易陷入：发现—研究—喜欢—买入—被套—发现不好的地方—割肉的循环。要把公司的大部分问题想清楚再下手。列出一个跟踪公司的清单很有必要

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片仔癀24年一季度安宫牛黄丸的收入为1.2亿元，同比下降3.2%，毛利率降到16%，23年一季度毛利率为42%，23年全年毛利率为39%。23年一季度牛黄价格为57万，今年一季度达到140万，实际采购价格在160万以上，按照1g天然牛黄生产6粒安牛，1粒安牛中的牛黄成本就增加170元，成本压力巨大，虽然产品有定价...

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《从现金看报表》三张表的关系

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做周期股投资，重点关注90%以上公司亏损的行业，因为去产能可能在一夜之间发生，同时公司股价在低位，是好的投资机会。区别于以往，本轮周期行业中，很多都是大企业，抗风险的能力较强，行业产能去化速度没有想象中的快，这也是猪周期、上游奶牛牧场周期变长的原因。但等到大企业也扛不住时，行业...

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海外龙头估值对比：2024年3月3日招商证券食品饮料行业研究报告，提到国外成熟市场对一些食品饮料公司的估值水平：当下在成熟市场，绝大多数公司10年营收增速处于-5%~5%的低增长区间，其中品牌力较强、ROE较高者可维持在25倍，其余在15-20倍居多，全球看基本上少低于15倍PE。
法国与美国市场品...

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20240202 北京市药监局组织召开加快天然牛黄进口相关问题研讨会
为研究落实《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》2.0版中“关于加快非疫区天然牛黄进口”政策相关事宜，北京市药监局组织召开研讨会，就天然牛黄进口通关、进口检验、生产监管相关内容进行深入研讨。中国北...

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尼克-斯内普：游牧者基金
在尼克-斯内普的职业生涯中，发生了一件决定性的、也很幸运的事：他和扎克通过对好市多及其他历史案例的研究，发现并理解了一个“在他们能力范围内所能找到的最佳的生意模式”，即所谓的“共享型规模优势”；随后，在他们视野范围内，出现了一家可能是历史上最符合这...

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新国九条将分红上升到非常重要的地位，加大分红提升了a股市场的内在价值。
股票的本质是公司股权，投资者有享受公司分红的权力。分红收益是长期投资回报的三大引擎之一，公司有持续分红历史说明了很多问题。做优秀公司的长期股东，持续分享它的分红和增值收益。

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在本届乌镇健康大会上，同仁堂科技公司获得“医药制造数字化榜样企业10强”殊荣。
同仁堂科技 覆盖了药材存储以及炮制、加工生产、物流配送等中成药制药产业链的全要素，可生产水丸、片剂、颗粒剂、浓缩丸剂、酊剂、胶囊剂（软、硬）、糖浆剂、煎膏剂等24个剂型和企业全部279个产品。近年来，...

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伊利股份从2019年30倍PE，下降到目前的16倍左右PE。大家对未来行业和公司的成长性存疑，从成长股变为价值股，估值下降导致过去5年股价没有上涨。这是买的太贵的坏处，如果是15倍PE买入，未来再下降的空间就不大了。这也是巴菲特厉害的地方，买的优秀公司一般都没有超过15倍PE。

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绝大部分人的股票盈利模式是“低买高卖”，只是有的人看1个月，有的人看1年，有的人看3-5年。看的越长，胜率会越高。但如果你的股票盈利模式是“低买不卖”，就站在更高维度看股票了，对选股就会更加严格，就必须选择优秀公司（好的商业模式，好的企业文化）。你不卖它，就不会希望股价上涨，其实...

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周期股投资，搞清楚供应和需求，盯住暴亏的行业，人的精力是有限的，主要盯住95%公司都是亏损的行业，等里面的玩家真正受不了的时候，去产能是非常快的，后面价格就大概率暴涨。2016年煤炭行业是95%亏损面，现在上游奶牛养殖也是95%亏损面。
没有机会就等待，机会是等来的，不是做出来的。

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股票投资如何才能不亏损:一是不懂不投，放弃大部分公司。二是想要重仓的公司，必须要跟踪3年以上，把公司的方方面面都要想清楚。研究时间太短，总会漏掉某些关键点。三是超长期投资。以真正拥有公司的心态来做投资。

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把自己的几条鱼看好

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蒙牛乳业2022年销售费用223亿，销售费用率为24%，其中广告宣传营销费是55亿元（伊利的广告费比蒙牛多了92亿，2023年蒙牛广告费75亿元，伊利预计为140亿，伊利比蒙牛多65亿元），占比5.9%。其它销售费用明细蒙牛未披露，意味着其它销售费用有168亿元（对比伊利为82亿） 。这里可能涉及到销售费用的...

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达仁堂的问题:1、混改的事情，上药的股权冻结问题， 是否会导致管理层的变动。2个国企股东和3个民营股东之间的博弈问题，涉及到未来的分红问题，分红政策不稳定。2、除速效救心丸外 公司其它产品的竞争力 达仁堂的品牌力不如同仁堂，很多人没有听过达仁堂。3、公司利润中有30%是投资收益，这部分估...

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同仁堂三家上市公司的不足之处:一是天然牛黄价格持续上涨，2023年价格从57万涨到140万/公斤，按照1克牛黄用于6粒安牛上，天然牛黄的成本就是233元一粒，加上天然麝香30元一粒的成本，原材料成本压力大。从商业模式上看，这点和茅台没法比。二是同仁堂集团对三家上市公司都有收并购的要求，导致目前...

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同股同权，同债不同权。专注股票就好，放弃其他投资工具。a股股票就是最好的投资工具。//@DAVID自由之路: 债券这块我也是吃了不少亏才搞明白一个道理，那就是“同股同权，同债不同权”
股东之间天然是利益同盟，而债权人则不是。