俗话说『会买的是徒弟，会卖的才是师傅。』卖出时机永远是投资中最为“艺术”的部分。
怎样才是正确的退出姿势？
金钱永不眠
在探究退出时机前，要先弄清楚，我们的投资是从什么时候开始的。
究竟是工资到账的时候，还是买入产品的那一刻呢？
其实，从我们人生中第一次拥有属于自己的一笔“钱”的那时起，我们就已经开始了投资，这一过程365天×24小时永不停歇，直到我们离开这个世界才会停止。
我们唯一能做的，不过是在现金、银行存款、股票、基金、房产等不同投资对象之间做比例的选择。
不论愿意与否，这一动态过程将会伴随我们一生。
因此买房是投资；买基金是投资；拿着一笔现金，也是在投资。
区别在于，在同一时点，每个人配置的品种存在不同，小小的收益差距在数十年复利的作用下会不断放大，最终使人与人之间的财富终值差异巨大。
假设人生有50年的有效投资时间，1元的本金，不同回报率的终值如下：
投资早在买入基金前就已开始，卖出基金也不意味着停止投资。
既然无法退出，那么我们该如何去思考呢？
两种思维方式
对于总在找卖出时机的人来说，内心深处只把现金看成财富，基金只是获取现金的中转工具，最终想要的是现金，因此卖出才是最终的目的。
在这种“现金思维”下，由于将市值视作现金，情绪自然会随着账户数字的波动在兴奋与痛苦中永远轮回。
同时，成本价、浮盈浮亏、止盈止损等概念也由此诞生，随之而来的还有不断想要交易的冲动。（可参考小红说《谁动了我的市值？》）
而对认识到基金背后股权与债权同样是财富的人来说，现金只是用来获得其他资产种类的手段，其目的不是“靠买入卖出赚钱”而是“靠资产本身赚钱”。
由于不依赖交易，往往也没有“仓位”的概念，因为只要将自己名下所有种类的资产看成一体，就能发现其实我们始终“满仓”，唯一能做的只是在不同资产之间做切换。
由此投资目标逐渐清晰：想办法将自己来之不易的法币，变成收益率更高的资产。
有没有一个简单的指标或公式，能让我们找到收益更高的资产呢？
比较资产的长期产出
有人曾问过巴菲特类似的问题。
在2002年股东会上，当被问到“您平时使用什么估值指标？”时，巴菲特的回答是：
『人们总想要个计算公式，哪有那么简单。
要进行估值，你得知道从头到尾的自由现金流量，再把它们合理的折现回来。
钞票都是一样的（All cash is equal），你需要评估的是生意的经济特质。』
读完是不是有点小失望？似乎巴菲特拒绝公开他的“独门秘籍”。
但股神其实已用一句话把他的估值大法全盘托出了——“All cash is equal”。
这句话的意思是“钱都是一样的，比较它们就是了”。
我们只需将自己能力圈内的资产种类摆上天秤，与当前持有的资产作比较，然后选择产出的现金流明显更多的那种即可。
所以退出就意味着买入了另一种资产，我们在卖出前往往考虑“要不要卖？”却很少思考“值不值得买？”
因此在交易前不妨问自己一个问题：若我把这种资产以当前的价格换成另一种资产，能获得明显更多的现金流吗？
这个问题需要我们具备一种长期甚至永恒的视角。
并不是说真的要连续持有几十年穿越牛熊，而是哪怕只做三五年的投资，也要以一种长远的角度去思考。
盯着产出而不是价格
与复杂的计算公式无关，自由现金流折现法为我们提供了投资中正确的思考方式，是投资领域的“第一性原理”。
人们之所以会在市场底部“满仓”买入现金，正是因为没有从现金流的角度，去比较潜在产出更高的资产。
总是买在“山顶”，也是因为没明白市场中的大部分资产之所以会被抬高价格，原因恰在于它能带来高回报（现金流），而不是因为被抬高价格而产生了高回报。
以股票为例，同一只股票花1000元买来的1股和花10元买来的1股，它们所能收到的分红是完全一样的，既不会因出价高而变多，也不会因买的便宜而变少。
如果盯着资产价格，即便背诵再多“买股票就是买企业”，“波动不一定是风险，或许是机会”这类口诀，一旦市值下跌，就会发现无论怎么暗示自己，仍然感到窒息。
而如果盯着产出看，每当资产价格“打折促销”，我们将不再感到痛苦与恐惧，反而会更安心甚至愉悦，行为模式也就自然改变。
自此，投资就犹如顺水推舟，从逆人性的煎熬，变为顺人性的享受。
最后让我们思考一个可以提高我们人生财富终值的问题：
在我所知的资产种类与风险承受能力内，现在将“钱”变成哪种资产形式，五年、十年后的潜在回报最高？
答案因人而异，您的答案是什么呢？