“改变了球队的打法,用概率的方式提升整个球队在比赛全过程中的得分效率,并不追求本垒打,更加注重得分。”
善战者无赫赫之功。投资不必追求十倍股,但不能打没有把握的仗。
文章后面提到的几个观点中,个人觉得最有价值的是这两点:
1. 后来者未必能居上,而且需要承担更多的选股风险,强者恒强才是大概率;
2.行业增速很重要,但是在行业增速最快的时候投资相关公司可能获益不大,因为这个时候行业竞争激烈,利润率会被压得很低,在行业格局逐步清晰之后会迎来确定性更好,回报更高的机会。
“从定性的角度来解释,大量的交易让基金经理始终处在市场情绪的波动之中,少数比较优秀的投资决策可能因为大量交易而被淹没掉了。基金经理始终处在贪婪和恐惧的冲击之下,让投资决策情绪化,这也许是大量交易不能带来好的回报的原因。统计数据表明,高换手率的基金收益率明显低于低换手率的基金,频繁交易往往对组合是负贡献。”
从定性的角度来解释,大量的交易让基金经理始终处在市场情绪的波动之中,少数比较优秀的投资决策可能因为大量交易而被淹没掉了。基金经理始终处在贪婪和恐惧的冲击之下,让投资决策情绪化,这也许是大量交易不能带来好的回报的原因。统计数据表明,高换手率的基金收益率明显低于低换手率的基金,频繁交易往往对组合是负贡献。